Рынок прогнозов: резкий рост заявок на ETF на фоне задержек одобрений SEC

Финансовый мир и индустрия азартных игр становятся все ближе. В настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США, известная как SEC, сталкивается с огромной проблемой. Волна заявок на биржевые фонды (ETF), основанные на прогнозных рынках, вызывает ажиотаж. Эти продукты позволят инвесторам косвенно делать ставки на исходы выборов, экономические данные или даже спортивные результаты, упакованные в традиционный биржевой инструмент. Однако на данный момент SEC не одобрила ни одну из этих заявок и продолжает откладывать свое решение.

Интерес со стороны инвестиционных фирм огромен. Речь идет уже не просто о простых ставках, а о высокосложных финансовых деривативах, основанных на вопросах «да/нет». Пока SEC еще проводит проверку, давление со стороны гигантов индустрии, таких как Roundhill Investments, Bitwise и GraniteShares, нарастает. Регулирующий орган описывает предложенные структуры как новаторские и видит значительную потребность в разъяснениях, прежде чем такие продукты могут быть одобрены для массового рынка. Расширение в спортивный сектор особенно взрывоопасно, открывая совершенно новый уровень спекуляций.

Числа и факты

Масштабы текущих заявок впечатляют. По крайней мере, три разных эмитента подали планы на ошеломляющие 128 ETF. Этот пакет включает 32 только кредитных фонда, которые позволят инвесторам делать ставки на результаты команд Национальной хоккейной лиги (NHL). Эксперты консалтинговой фирмы Cornerstone Research в области экономики и финансов отмечают, что концепции выходят далеко за рамки политических событий. Заявки включают прогнозы относительно увольнений в технологическом секторе, рисков рецессии и развития цен на рынках криптовалют и нефти. Даже климатические события и политические решения должны служить базовыми активами для событийных контрактов.

SEC установила период публичного комментирования, который заканчивается в конце августа 2026 года. Однако это не означает, что немедленные действия последуют. Cornerstone Research отмечает, что запрос на комментарии не привязан к конкретному предложенному правилу. Кроме того, решающую роль играет Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). CFTC работает над собственными правилами для прогнозных рынков, запланированными на июнь 2026 года. Этот регуляторный лабиринт еще больше усложняется продолжающимися судебными разбирательствами, такими как дело платформы Kalshi, которая продолжает предлагать свои продукты в Нью-Йорке, несмотря на судебные запреты.

Предыстория

Почему SEC так медлит? Опасения разнообразны и затрагивают фундаментальные рыночные механизмы. Аналитики предупреждают о недостаточной ликвидности и чрезмерной концентрации на этих специфических нишевых рынках. Серьезной проблемой является риск инсайдерской торговли. Если ETF основан на политических решениях или увольнениях в компаниях, лица, обладающие предварительными знаниями, могут манипулировать рынком. Кроме того, до сих пор совершенно неясно, как IRS будет рассматривать эти продукты с точки зрения налогообложения. Являются ли это приростом капитала или выигрышем в азартных играх? Эта неопределенность отпугивает консервативных инвесторов, в то время как спекулятивные эмитенты настаивают на быстром доступе.

„Две компании расширяют концепцию за пределы политики на экономические результаты, связанные с увольнениями в технологическом секторе, риском рецессии и ценами на рынках криптовалют и нефти.“ - Аналитики, Cornerstone Research

Почему это важно для немецких игроков

Для немецких игроков и инвесторов ситуация ясна: такие продукты в настоящее время не имеют шансов на одобрение в Германии. Межгосударственный договор об азартных играх 2021 года (GlüStV 2021) устанавливает очень строгие пределы того, что считается легальными азартными играми. В Германии ставки на спорт и онлайн-казино строго регулируются. Объединенное управление по азартным играм земель (GGL) тщательно следит за тем, чтобы действовали только провайдеры из официального белого списка. ETF, который по сути является ставкой на спортивные события NHL, немедленно потерпел бы неудачу в Германии из-за строгих правил защиты игроков. Лимит депозита в 1000 евро в месяц через систему LUGAS и лимит ставки в 1 евро за спин на виртуальных слотах показывают, насколько важна превентивность для немецкого законодателя. Обход этих правил посредством финансовых продуктов не будет допускаться.

Что это означает для казино с лицензией GGL

Немецкие казино с лицензией GGL пока не должны беспокоиться о конкуренции со стороны таких финансовых продуктов. В то время как границы между ставками и инвестированием размываются в США, немецкий рынок остается четко разделенным. Провайдеры в Германии получают выгоду от правовой определенности, предоставляемой лицензией GGL. Однако они должны осознавать, что международные тенденции в долгосрочной перспективе могут повлиять на местные дискуссии. Тем не менее, остается правило: любой, кто хочет играть легально в Германии, найдет белый список единственной безопасной точкой контакта. Продукты от провайдеров MGA или Curacao, которые часто рекламируют менее строгие правила, остаются незаконными в Германии и не предлагают никакой защиты со стороны немецких властей.