Подання заявок на ETF ринків прогнозів стрімко зростають, оскільки SEC затримує схвалення

Фінансовий світ та гральна індустрія зближуються. Наразі Комісія з цінних паперів та бірж США, відома як SEC, стикається з величезним викликом. Хвиля заявок на біржові фонди (ETF), засновані на прогнозних ринках, викликає ажіотаж. Ці продукти дозволять інвесторам опосередковано робити ставки на результати виборів, економічні дані чи навіть спортивні результати, упаковані як традиційний біржовий інструмент. Однак досі SEC не схвалила жодної з цих заявок і продовжує відкладати своє рішення.

Інтерес з боку інвестиційних фірм величезний. Йдеться вже не просто про прості ставки, а про високоскладні фінансові деривативи, засновані на питаннях «так/ні». Поки SEC ще розглядає, наростає тиск з боку таких гігантів індустрії, як Roundhill Investments, Bitwise та GraniteShares. Регуляторний орган описує запропоновані структури як новітні і бачить значну потребу в роз’ясненнях, перш ніж такі продукти можуть бути схвалені для масового ринку. Розширення на спортивний сектор є особливо вибуховим, відкриваючи абсолютно новий рівень спекуляцій.

Цифри та факти

Масштаб поточних заявок вражає. Принаймні три різні емітенти подали плани щодо приголомшливих 128 ETF. Цей пакет включає 32 кредитні фонди, які дозволять інвесторам робити ставки на результати команд Національної хокейної ліги (NHL). Експерти з фірми економічних та фінансових консультацій Cornerstone Research зазначають, що концепції виходять далеко за межі політичних подій. Заявки включають прогнози щодо скорочень робочих місць у технологічному секторі, ризиків рецесії та динаміки цін на ринках криптовалют та нафти. Навіть кліматичні події та політичні рішення призначені для того, щоб служити базовими активами для контрактів на події.

SEC встановила період для громадських коментарів, який закривається наприкінці серпня 2026 року. Однак це не означає, що негайно буде вжито заходів. Cornerstone Research зазначає, що запит на коментарі не пов’язаний з конкретним запропонованим правилом. Крім того, вирішальну роль відіграє Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). CFTC працює над власними правилами для прогнозних ринків, запланованими на червень 2026 року. Цей регуляторний ландшафт ще більше ускладнюється триваючими судовими процесами, такими як справа платформи Kalshi, яка продовжує пропонувати свої продукти в Нью-Йорку, незважаючи на судові накази.

Передісторія

Чому SEC так зволікає? Занепокоєння є різноманітними і стосуються фундаментальних ринкових механізмів. Аналітики попереджають про брак ліквідності та надмірну концентрацію на цих конкретних нішевих ринках. Основною проблемою є ризик інсайдерської торгівлі. Якщо ETF базується на політичних рішеннях або звільненнях у компаніях, особи, які мають попередні знання, могли б маніпулювати ринком. Крім того, залишається абсолютно незрозумілим, як IRS (Податкове управління США) буде трактувати ці продукти з точки зору оподаткування. Це приріст капіталу чи виграш у азартних іграх? Ця невизначеність відлякує консервативних інвесторів, тоді як спекулятивні емітенти наполягають на швидкому доступі.

„Дві компанії розширюють концепцію за межі політики на економічні наслідки, пов'язані зі звільненнями в технологічному секторі, ризиком рецесії та цінами на ринках криптовалют та нафти.“ - Аналітики, Cornerstone Research

Чому це важливо для німецьких гравців

Для німецьких гравців та інвесторів ситуація зрозуміла: такі продукти наразі не мають шансів на схвалення в Німеччині. Міждержавний договір про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021) встановлює дуже суворі межі щодо того, що вважається законною азартною грою. У Німеччині спортивні ставки та онлайн-казино суворо регулюються. Спільний орган з азартних ігор штатів (GGL) ретельно стежить за тим, щоб працювали лише провайдери з офіційного білого списку. ETF, який по суті є спортивною ставкою на ігри NHL, негайно зазнав би краху в Німеччині через суворі правила захисту гравців. Ліміт депозиту в 1000 євро на місяць через систему LUGAS та ліміт ставки в 1 євро за спін на віртуальних слотах показують, наскільки важлива профілактика для німецького законодавця. Обхід цих правил через фінансові продукти не буде толеруватися.

Що це означає для казино з ліцензією GGL

Німецьким казино з ліцензією GGL поки що не потрібно турбуватися про конкуренцію з боку таких фінансових продуктів. Хоча межі між ставками та інвестиціями в США розмиваються, німецький ринок залишається чітко розділеним. Провайдери в Німеччині отримують вигоду від правової визначеності, яку надає ліцензія GGL. Однак вони повинні усвідомлювати, що міжнародні тенденції в довгостроковій перспективі можуть вплинути на місцеві дискусії. Тим не менш, залишається правило: кожен, хто бажає грати легально в Німеччині, знайде білий список як єдиний безпечний пункт контакту. Продукти від провайдерів MGA або Curacao, які часто рекламують менш суворі правила, залишаються незаконними в Німеччині та не надають жодного захисту від німецьких органів влади.