Số lượng hồ sơ ETF Thị trường Dự đoán tăng đột biến khi SEC trì hoãn phê duyệt

Thế giới tài chính và ngành công nghiệp cờ bạc ngày càng xích lại gần nhau. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, hay còn gọi là SEC, đang đối mặt với một thách thức lớn. Một làn sóng nộp hồ sơ Quỹ Giao dịch Hàng hóa (ETF) dựa trên các thị trường dự đoán đang gây xôn xao. Các sản phẩm này sẽ cho phép nhà đầu tư đặt cược gián tiếp vào kết quả bầu cử, dữ liệu kinh tế, hoặc thậm chí kết quả thể thao, được đóng gói như một công cụ thị trường chứng khoán truyền thống. Tuy nhiên, cho đến nay, SEC vẫn chưa phê duyệt bất kỳ hồ sơ nào trong số này và tiếp tục trì hoãn quyết định của mình.

Sự quan tâm từ các công ty đầu tư là rất lớn. Nó không còn chỉ là những khoản đặt cược đơn giản, mà là các công cụ tài chính phái sinh phức tạp dựa trên các câu hỏi có/không. Trong khi SEC vẫn đang xem xét, áp lực đang gia tăng từ các ông lớn trong ngành như Roundhill Investments, Bitwise và GraniteShares. Cơ quan quản lý mô tả các cấu trúc được đề xuất là mới lạ và thấy cần phải làm rõ đáng kể trước khi các sản phẩm như vậy có thể được phê duyệt cho thị trường đại chúng. Việc mở rộng sang lĩnh vực thể thao đặc biệt bùng nổ, mở ra một cấp độ suy đoán hoàn toàn mới.

Số liệu và sự kiện

Quy mô của các hồ sơ hiện tại là rất ấn tượng. Ít nhất ba nhà phát hành khác nhau đã nộp kế hoạch cho 128 quỹ ETF đáng kinh ngạc. Gói này bao gồm 32 quỹ đòn bẩy riêng lẻ sẽ cho phép nhà đầu tư đặt cược vào hiệu suất của các đội National Hockey League (NHL). Các chuyên gia từ công ty tư vấn kinh tế và tài chính Cornerstone Research chỉ ra rằng các khái niệm này vượt xa các sự kiện chính trị. Các hồ sơ bao gồm các dự đoán liên quan đến việc sa thải nhân viên trong lĩnh vực công nghệ, rủi ro suy thoái, và diễn biến giá cả trên thị trường tiền điện tử và dầu mỏ. Ngay cả các sự kiện liên quan đến khí hậu và các quyết định chính sách cũng dự định sẽ đóng vai trò là tài sản tham chiếu cho các hợp đồng sự kiện.

SEC đã đặt ra thời hạn lấy ý kiến công chúng, sẽ kết thúc vào cuối tháng 8 năm 2026. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là hành động ngay lập tức sẽ diễn ra. Cornerstone Research lưu ý rằng yêu cầu lấy ý kiến không gắn liền với một quy tắc đề xuất cụ thể. Hơn nữa, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đóng một vai trò quan trọng. CFTC đang làm việc về quy tắc riêng của mình cho các thị trường dự đoán, dự kiến vào tháng 6 năm 2026. Mớ quy định phức tạp này càng trở nên rối ren hơn bởi các vụ kiện đang diễn ra, chẳng hạn như trường hợp của nền tảng Kalshi, nền tảng này tiếp tục cung cấp sản phẩm của mình tại New York bất chấp lệnh của tòa án.

Bối cảnh

Tại sao SEC lại do dự? Các mối quan ngại rất đa dạng và ảnh hưởng đến các cơ chế thị trường cơ bản. Các nhà phân tích cảnh báo về việc thiếu thanh khoản và sự tập trung quá mức vào các thị trường ngách cụ thể này. Một vấn đề lớn là rủi ro giao dịch nội gián. Nếu một ETF dựa trên các quyết định chính trị hoặc cắt giảm nhân sự của công ty, những người có kiến thức trước có thể thao túng thị trường. Ngoài ra, vẫn hoàn toàn không rõ liệu IRS sẽ đối xử với các sản phẩm này như thế nào về mặt thuế. Nó là lãi vốn hay thắng cờ bạc? Sự không chắc chắn này làm nản lòng các nhà đầu tư bảo thủ, trong khi các nhà phát hành đầu cơ thúc đẩy việc tiếp cận nhanh chóng.

„Hai công ty mở rộng khái niệm vượt ra ngoài chính trị sang các kết quả kinh tế gắn liền với việc cắt giảm nhân sự trong lĩnh vực công nghệ, rủi ro suy thoái và giá cả trên thị trường tiền điện tử và dầu mỏ.“ - Các nhà phân tích, Cornerstone Research

Điều này có ý nghĩa gì đối với người chơi Đức

Đối với người chơi và nhà đầu tư Đức, tình hình rất rõ ràng: các sản phẩm như vậy hiện không có cơ hội được chấp thuận tại Đức. Hiệp ước Liên bang về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021) đặt ra giới hạn rất nghiêm ngặt về những gì cấu thành cờ bạc hợp pháp. Ở Đức, cá cược thể thao và sòng bạc trực tuyến được quản lý chặt chẽ. Cơ quan Cờ bạc Chung của các Bang (GGL) đảm bảo tỉ mỉ rằng chỉ những nhà cung cấp trên danh sách trắng chính thức mới hoạt động. Một ETF về cơ bản là một vụ cá cược thể thao trên các trận đấu NHL sẽ ngay lập tức thất bại ở Đức do các quy tắc bảo vệ người chơi nghiêm ngặt. Giới hạn gửi tiền 1.000 euro mỗi tháng thông qua hệ thống LUGAS và giới hạn đặt cược 1 euro cho mỗi vòng quay trên các máy đánh bạc ảo cho thấy tầm quan trọng của phòng ngừa đối với nhà lập pháp Đức. Việc lách các quy tắc này thông qua các sản phẩm tài chính sẽ không được dung thứ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các sòng bạc Đức có giấy phép GGL không cần lo lắng về sự cạnh tranh từ các sản phẩm tài chính như vậy trong thời điểm hiện tại. Trong khi ranh giới giữa cá cược và đầu tư đang mờ dần ở Hoa Kỳ, thị trường Đức vẫn được phân tách rõ ràng. Các nhà cung cấp ở Đức được hưởng lợi từ sự chắc chắn về pháp lý do giấy phép GGL cung cấp. Tuy nhiên, họ phải nhận thức được rằng các xu hướng quốc tế có thể ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận địa phương trong dài hạn. Tuy nhiên, quy tắc vẫn còn đó: bất kỳ ai muốn chơi hợp pháp ở Đức sẽ thấy danh sách trắng là điểm tiếp xúc an toàn duy nhất. Các sản phẩm từ các nhà cung cấp MGA hoặc Curacao, thường quảng cáo các quy tắc ít nghiêm ngặt hơn, vẫn là bất hợp pháp ở Đức và không cung cấp sự bảo vệ từ các cơ quan chức năng Đức.