سرمایه‌گذاران کره جنوبی با ریسک‌های اهرم بالا در پلتفرم‌های رمزارز آف‌شور مواجه هستند

سرمایه‌گذاران خرد در کره جنوبی به سمت مشتقات رمزارز معامله‌شده در خارج از کشور هجوم می‌آورند. این محصولات به طور نزدیک با عملکرد بازارهای سهام داخلی مرتبط هستند. این موضوع توجه بسیاری را جلب کرده و نوید سودهای کلان می‌دهد. اما دقیقاً خطر در همین جا نهفته است: زیان‌های احتمالی نیز می‌توانند با همان شدت بزرگ‌نمایی شوند. این امر نگرانی‌ها را در مورد فجایع مالی افزایش می‌دهد.

موضوع نگران‌کننده این است که این ابزارها همچنان به راحتی در دسترس هستند. این موضوع حتی زمانی که پلتفرم‌های مالی داخلی تحت نظارت‌های سخت‌گیرانه‌تری قرار دارند نیز صدق می‌کند. این یک پارادوکس است که باعث سردرد قانون‌گذاران می‌شود. استفاده از این خدمات، مکانیسم‌های حفاظتی واقعی بازار داخلی را دور می‌زند و یک منطقه خاکستری ایجاد می‌کند که در آن حمایت از سرمایه‌گذار به سختی مؤثر واقع می‌شود.

آمار و ارقام

بسیاری از این قراردادها محصولات قابل معامله در بورس اهرم‌دار مرتبط با KOSPI، شاخص معیار کره جنوبی، را دنبال می‌کنند. آن‌ها مستقیماً نشان‌دهنده سهام پایه نیستند. هنگامی که این اهرم با اهرم اضافی در یک پلتفرم خارجی ترکیب می‌شود، اثرات آن دراماتیک خواهد بود. یک تغییر جزئی در KOSPI می‌تواند منجر به تغییر فوق‌العاده بزرگی در موقعیت معاملاتی معامله‌گر شود. این کار بازی با آتش است.

ارائه‌دهندگان آف‌شور خدمات رمزارز به طور مداوم دامنه قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) و سایر مشتقات مرتبط با سهام کره را گسترش داده‌اند. این محصولات به کاربران اجازه می‌دهند تا روی صعود یا سقوط یک شاخص یا یک صندوق اهرم‌دار گمانه‌زنی کنند. آن‌ها نیازی به خرید فیزیکی سهام محلی ندارند. تمرکز اصلی روی جهت قیمت و نوسانات کوتاه‌مدت است. صندوقی که از قبل برای ارائه چند برابر حرکت روزانه KOSPI طراحی شده است، می‌تواند به پایه‌ای برای لایه دیگری از اهرم تبدیل شود. این امر به طور قابل توجهی سرعت سود یا زیان در یک موقعیت معاملاتی را افزایش می‌دهد.

مسئله اصلی: اهرم حرکت پایه‌ای بازار را تغییر نمی‌دهد. با این حال، عواقب مالی را برای معامله‌گر به شدت تغییر می‌دهد. بنابراین، یک حرکت متوسط در KOSPI می‌تواند منجر به نوسانی نامتناسب در یک ابزار مشتق شود. این امر به ویژه زمانی صادق است که موقعیت معاملاتی با یک حاشیه امن باریک نگهداری شود. بزرگ‌ترین خطر عملی، لیکوئید شدن اجباری (forced liquidation) است. اگر قیمت‌ها برخلاف جهت پیش‌بینی معامله‌گر حرکت کنند، پلتفرم ممکن است موقعیت را ببندد. این اتفاق قبل از آن رخ می‌دهد که سرمایه‌گذار بتواند وثیقه اضافه کند. این قراردادها اساساً با یک سرمایه‌گذاری ساده در سهام تفاوت دارند. این موضوع به ویژه برای سرمایه‌گذاران خرد که در شرایط نوسانی معامله می‌کنند صدق می‌کند.

پیش‌زمینه

بازار دارایی‌های مجازی داخلی کره جنوبی مشروط به الزامات ثبت‌نام و انطباق است. این قوانین با هدف ایجاد نظارت بیشتر مقامات بر ارائه‌دهندگانی که به مشتریان داخلی خدمات می‌دهند، تدوین شده‌اند. با این حال، اپراتورهای آف‌شور لزوماً تحت همان چارچوب‌های حمایتی مصرف‌کننده قرار نمی‌گیرند. این موضوع حتی در صورتی که سرمایه‌گذاران داخلی بتوانند به طور آنلاین به خدمات آن‌ها دسترسی داشته باشند نیز صادق است. این یک مشکل ساختاری ناشی از ماهیت دیجیتال اینترنت است که تنظیم مقررات برای ارائه‌دهندگان فعال در سطح جهانی را برای مقامات ملی دشوار می‌سازد.

یک مسیر رایج برای ورود به چنین بازارهایی، خرید یک دارایی دیجیتال مرتبط با دلار در پلتفرم‌های داخلی است که سپس به یک حساب در خارج از کشور انتقال می‌یابد. ماهیت فرامرزی این مسیر، اجرای قانون و محافظت از سرمایه‌گذار را با مشکل مواجه می‌کند. این فرایند بسیار پیچیده‌تر از تراکنشی است که به طور کامل از طریق یک سرویس ثبت‌شده محلی انجام می‌شود. مشتقات رمزارز مرتبط با سهام بخشی از یک توسعه گسترده‌تر هستند. آن‌ها موضوعات سنتی بازار را با تجارت دارایی‌های دیجیتال شبانه‌روزی ترکیب می‌کنند. این قراردادها در طول حرکات شدید سهام کره توجه زیادی را به خود جلب می‌کنند. سرمایه‌گذاران می‌توانند خارج از ساعات معاملاتی محلی و محیط کارگزاری معمول، موقعیت اتخاذ کنند که این امر خطر سفته‌بازی کنترل‌نشده را افزایش می‌دهد.

برای قانون‌گذاران و پلتفرم‌ها، اولویت همچنان روشن است: افشای شفاف، نظارت مؤثر بر بازار و پادمان‌هایی که با ریسک محصول مطابقت دارند. برای سرمایه‌گذاران خرد نیز تشخیص این تفاوت به همان اندازه مهم است: معامله‌ای که به نظر می‌رسد سود تقویت‌شده‌ای را ارائه می‌دهد، همچنین می‌تواند یک برگشت نسبتاً کوچک در بازار را از نظر مالی به شدت تعیین‌کننده کند.

چرا این موضوع برای کاربران آلمانی اهمیت دارد

وضعیت در کره جنوبی نشان‌دهنده خطراتی است که هنگام فعالیت بازارهای مالی بدون نظارت در فراتر از مرزهای ملی رخ می‌دهد. اصول مشابهی در مورد قمار آنلاین نیز صدق می‌کند. برای بازیکنان آلمانی، این بدان معناست که آن‌ها فقط باید به ارائه‌دهندگان دارای مجوز آلمانی پایبند باشند. کازینوهای دارای مجوز از Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) تحت Gambling State Treaty 2021 (GlüStV 2021) سطح بالایی از محافظت را ارائه می‌دهند. این شامل سقف واریز 1000 یورو در ماه و سقف شرط 1 یورو در هر چرخش است. علاوه بر این، این ارائه‌دهندگان به سیستم خود-محرومی مرکزی OASIS و سیستم نظارت بر قمار بین ایالتی (LUGAS) متصل هستند. این سیستم‌ها برای جلوگیری از قمار مخرب و جلوگیری از دستکاری طراحی شده‌اند. لیست سفید GGL راهنمای معتبر برای یک تجربه بازی امن است. ارائه‌دهندگانی که فقط مجوز MGA یا کواسکائو دارند، این مکانیسم‌های حفاظتی را ارائه نمی‌دهند. آن‌ها مشمول قوانین سخت‌گیرانه آلمان نیستند. به همین دلیل است که به عنوان سردبیر بخش کازینو در lustich.de، من دائماً بر اهمیت مجوز GGL تأکید می‌کنم. این صرفاً مسئولیت ماست که بهترین‌ها را به بازیکنان توصیه کنیم.

این موضوع برای کازینوهای دارای مجوز GGL چه معنایی دارد

برای کازینوهای آنلاین دارای مجوز در آلمان، این تحولات صحت نظارت‌های سخت‌گیرانه آن‌ها را تأیید می‌کند. مجوز GGL اعتماد ایجاد می‌کند و ارائه‌دهندگان معتبر را از اپراتورهای نامعتبر متمایز می‌سازد. در حالی که پلتفرم‌های رمزارز آف‌شور از طریق محصولات اهرمی بدون نظارت ریسک ایجاد می‌کنند، کازینوهای دارای مجوز GGL یک چارچوب امن را تضمین می‌کنند. آن‌ها از تمامی الزامات GlüStV 2021، برای مثال در زمینه پیشگیری از اعتیاد به قمار و حفاظت از داده‌های بازیکنان، پیروی می‌کنند. این سخت‌گیری یک مزیت رقابتی است. این امر اعتبار و جذابیت پیشنهادهای قانونی قمار را برای بازیکنان آلمانی تقویت می‌کند. بازارهای بدون نظارت مانند بازار کره جنوبی، اهمیت شرایط چارچوب شفاف و مطمئن را برجسته می‌کنند. مقررات آلمان یک لنگر محکم در بازاری بسیار نوسانی است.

«برای سرمایه‌گذاران خرد، تشخیص این تفاوت کلیدی به همان اندازه مهم است: معامله‌ای که به نظر می‌رسد سود تقویت‌شده‌ای را ارائه می‌دهد، همچنین می‌تواند یک برگشت نسبتاً کوچک در بازار را از نظر مالی به شدت تعیین‌کننده کند.» - ماسیج آکیموف، نویسنده در igamingexpress.com