Báo cáo iGaming Quý 2026: Doanh thu Kỷ lục Đối mặt với Biên lợi nhuận Thu hẹp

Quý 2 năm 2026 đánh dấu một bước ngoặt đối với ngành công nghiệp cờ bạc toàn cầu, nơi ánh sáng và bóng tối tương phản rõ rệt. FIFA World Cup, khởi tranh vào tháng 6, đóng vai trò là chất xúc tác mạnh mẽ cho hoạt động cá cược. Hàng triệu người hâm mộ trên toàn thế giới đã đặt cược, đẩy doanh thu của các nhà lãnh đạo ngành như Betsson và Flutter lên cao. Tuy nhiên, những người tin rằng nhiều cược hơn đồng nghĩa với nhiều lợi nhuận hơn đã bị chứng minh là sai lầm bởi các số liệu hàng quý mới được công bố. Thực tế của bảng cân đối kế toán cho thấy chiếc áo nịt điều chỉnh đang ngày càng siết chặt ở nhiều thị trường và chi phí thu hút khách hàng đang đạt đến những đỉnh cao chóng mặt.

Các nhà điều hành như DraftKings và MGM Resorts đã phải vật lộn trong quý vừa qua với một hiện tượng đáng sợ trong ngành: kết quả thuận lợi cho người chơi. Khi các đội mạnh chiến thắng tại các giải đấu lớn, biên lợi nhuận của nhà cái giảm mạnh. Điều này đã dẫn đến việc DraftKings báo cáo doanh thu giảm 5% xuống còn 1,44 tỷ USD, mặc dù số lượng người dùng hoạt động tăng 9% lên 3,6 triệu khách hàng hàng tháng. Đây là một ví dụ điển hình về việc làm thế nào mà sự tham gia cao của người chơi không nhất thiết mang lại lợi nhuận cho công ty nếu kết quả thể thao đi ngược lại với nhà cái.

Số liệu và sự thật

Các kết quả chi tiết của các bên tham gia chính vẽ nên một bức tranh khác biệt. Betsson báo cáo doanh thu kỷ lục 310,2 triệu euro, tăng 2,1%. Tăng trưởng ở Mỹ Latinh đặc biệt ấn tượng, tăng 32,3%. Tuy nhiên, thu nhập hoạt động đã giảm mạnh 38,9%. Một lý do chính cho điều này là sự gia tăng tỷ trọng của các thị trường được điều chỉnh trong tổng doanh thu, hiện chiếm 75,5%. Nhiều quy định hơn có nghĩa là nhiều thuế hơn, và các cổ đông cảm nhận điều này ngay lập tức. Flutter Entertainment, một ông lớn trong ngành, đã tăng doanh thu 3% lên 4,33 tỷ USD nhưng chứng kiến ​​EBITDA điều chỉnh giảm 19% xuống còn 476 triệu USD.

"Quý 2 được đặc trưng bởi sự tăng trưởng lành mạnh liên tục trong mảng kinh doanh B2C của chúng tôi, được hưởng lợi tích cực từ FIFA World Cup khởi tranh vào tháng 6. Đồng thời, doanh thu B2B vẫn ở mức thấp hơn so với năm trước, điều này đã ảnh hưởng đến lợi nhuận của quý." - Pontus Lindwall, Giám đốc điều hành của Betsson

Tại MGM Resorts, cũng có sự phân chia rõ rệt. Trong khi Las Vegas Strip vẫn là xương sống với doanh thu 2,2 tỷ USD, thì bộ phận kỹ thuật số, MGM Digital, vẫn đang vật lộn với khoản lỗ EBITDA điều chỉnh 31 triệu USD bất chấp doanh thu 196 triệu USD. Mặt khác, Entain đã hưởng lợi mạnh mẽ từ World Cup, báo cáo số lượng người gửi tiền lần đầu cao gấp đôi so với giải đấu năm 2022. Điều này đã dẫn đến việc Doanh thu cờ bạc thuần túy trực tuyến (NGR) tăng 8%.

Bối cảnh

Trọng tâm chiến lược của nhiều công ty hiện đang có sự thay đổi đáng kể. Bragg Gaming Group là một ví dụ điển hình. Mặc dù doanh thu giảm 12% xuống còn 26,1 triệu USD, EBITDA đã điều chỉnh vẫn giữ ổn định ở mức 4 triệu USD. Điều này chỉ đạt được nhờ cắt giảm chi phí mạnh mẽ và cải thiện biên lợi nhuận từ 13% lên 15%. Ngành công nghiệp đang trong giai đoạn hợp nhất, nơi hiệu quả trở nên quan trọng hơn sự tăng trưởng mù quáng bằng mọi giá. Tại Hoa Kỳ, cạnh tranh vẫn cực kỳ tốn kém, khiến Flutter phải thận trọng hạ dự báo hàng năm xuống 17,4 tỷ USD tổng doanh thu.

Ý nghĩa đối với người chơi Đức

Đối với người chơi Đức, sự phát triển này chủ yếu có nghĩa là sự ổn định và an ninh, nhưng cũng có một môi trường nghiêm ngặt hơn. Khi các nhà điều hành lớn như Betsson hoặc Entain ngày càng tập trung vào các thị trường được quản lý, áp lực phải tuân thủ nghiêm ngặt Hiệp ước Liên bang về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021) ngày càng tăng. Cơ quan Quản lý Cờ bạc Chung của các Bang (GGL) giám sát chặt chẽ việc tuân thủ danh sách trắng. Đối với người chơi, điều này có nghĩa là giới hạn gửi tiền hàng tháng là 1.000 EUR thông qua hệ thống LUGAS và giới hạn đặt cược 1 EUR mỗi vòng quay trên máy đánh bạc trực tuyến vẫn là những hằng số không thể lay chuyển.

Khi lợi nhuận của nhà điều hành chịu áp lực, các ưu đãi thưởng có thể trở nên nhắm mục tiêu hơn và có lẽ ít hào phóng hơn so với thời kỳ "Miền Tây hoang dã" của giấy phép MGA hoặc Curacao. Tuy nhiên, những người chơi với nhà cung cấp được cấp phép tại Đức sẽ được hưởng lợi từ sự chắc chắn rằng tiền của họ an toàn và tiền thắng cược được đảm bảo sẽ được thanh toán. Các số liệu hàng quý cho thấy các công ty lớn đang lên kế hoạch dài hạn và coi thị trường Đức là một trụ cột quan trọng cho sự ổn định của họ bất chấp thuế cao.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các sòng bạc có giấy phép GGL phải chuẩn bị cho một môi trường mà hiệu quả là đơn vị tiền tệ quan trọng nhất. Vì thuế trên tiền cược tại Đức tương đối cao, các nhà cung cấp phải hoàn thiện nền tảng của họ về mặt kỹ thuật để giữ chân khách hàng trong dài hạn mà không rơi vào các cuộc chiến thưởng mang tính hủy diệt. Xu hướng kiểm soát chi phí, như ví dụ của Bragg Gaming, cũng sẽ lan rộng ở Đức. Chỉ những ai kiểm soát được chi phí tiếp thị của mình đồng thời thực hiện các yêu cầu bảo vệ người chơi nghiêm ngặt của GGL mới có thể tồn tại trong môi trường thị trường này.