未成年人交易数十亿美元：美国预测市场因未成年人使用而受到抨击

高风险在线投注领域正酝酿一场可能威胁新兴预测市场行业根基的风暴。尽管 Kalshi 和 Polymarket 等平台拥有数十亿美元的估值，但一个敏感的群体却成为了焦点。CNN 的一项分析显示，18 岁以下的个人在该类平台交易量中占有惊人的高比例。仔细审查后发现，官方声明的事件合约交易实际上往往是伪装的体育博彩，而这本应严格禁止未成年人参与。

争论的焦点在于，这些平台仅仅是提供现代金融工具，还是为青少年打开了非法赌博的后门。在美国，大多数州对体育博彩的最低年龄限制为 21 岁。预测市场认为它们在法律上区别于传统赌博，但界限正变得越来越模糊。特别关键的是，像 Kalshi 这样的提供商现在推出了组合交易，行业内称之为“parlays”（串关），这显著增加了运营商的风险和利润率。

数字与事实

根据现有数据，未成年人交易的规模巨大。仅在 Kalshi，据报道18岁以下用户就进行了约 54 亿美元的交易。其中，有 39 亿美元归因于直接与体育赛事相关的合约。这些数字与提供商声称未成年人仅产生小部分营业额的说法形成了鲜明对比。尽管 Kalshi 在 2026 年 3 月达到了 220 亿美元的估值，但其竞争对手 Polymarket 目前的估值约为 150 亿美元。相比之下，这将使 Polymarket 的价值超过像 DraftKings 或 MGM Resorts International 这样的成熟行业巨头。

季度数据也显示了快速增长。在 2026 年第一季度，Polymarket 的总交易量比前一季度翻了一番以上，仅 3 月份就交易了 106 亿美元。这些平台正在吸引巨额资本。例如，纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）已作为 20 亿美元承诺的一部分，向 Polymarket 投资了约 6 亿美元。

背景

问题的核心在于这些产品带来的心理影响。专家警告说，平台故意营造类似电子游戏的氛围来吸引年轻人。早在 4 月份，《科学》杂志上的一篇文章就强调，持续的新奇感和无限的赛事流消除了用户的自然停止点。这会鼓励成瘾行为，可能带来毁灭性的后果，尤其是对青少年而言。

"他们试图创造这种体验；就像一种视频游戏体验，将这种东西推给年轻人。与此同时，我们从科学研究中得知，这是一种极易上瘾的产品，会造成难以置信的伤害。" - Les Bernal, Stop Predatory Gambling 全国总监

尽管 Kalshi 自 2021 年 7 月起就受到商品期货交易委员会 (CFTC) 的监管，但青少年保护仍然是一个薄弱环节。像 Fanatics 这样的其他参与者则更为谨慎，不允许 21 岁以下的用户使用其预测市场，以避免监管冲突。然而，首席执行官 Tarek Mansour 强烈捍卫自己的公司，称其产品优于传统投注。

这对德国玩家意味着什么

对德国玩家而言，情况很明确，但仍然危险。Kalshi 或 Polymarket 等平台没有获得州联合赌博管理局 (GGL) 的许可。任何从德国在这些网站上投注的人都在参与非法赌博。2021 年德国州际赌博条约 (GlüStV 2021) 为玩家保护设定了极高的门槛，而美国预测市场根本就无视这些门槛。这包括由 LUGAS 系统监控的，跨所有提供商每月 1000 欧元的严格存款限额。老虎机每轮 1 欧元的投注限额以及旨在阻止未成年人的严格身份验证在德国也是强制性的。因此，德国用户应查看 GGL 的官方白名单，以确定提供商是否合法。参与不受监管的预测市场，在赢得奖金时没有任何法律保护，并有账户在未事先警告的情况下被暂停的风险。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

获得许可的德国运营商必须密切关注这一趋势。GGL 可能需要加倍努力，通过 IP 屏蔽或支付屏蔽来阻止访问这些非法的第三方平台。对于合法赌场而言，美国的这一发展证实了他们自身严格的要求。当 Kalshi 以未成年人造成的数十亿美元交易额成为头条新闻时，德国提供商通过连接到 OASIS 锁定系统证明了青少年保护在这里是重中之重。由于德国严格的 1 欧元限额而造成的竞争劣势是痛苦的，但美国目前的争议表明，一个没有有效年龄控制的自由化系统会多么迅速地声名狼藉。信誉良好的德国提供商经常利用此类新闻来强调他们对安全游戏的承诺。