Rush Street Interactive 业绩超预期，上调 2026 年业绩指引

全球数字赌博格局目前正经历重大转变，其中一家公司尤为突出。Rush Street Interactive（通常称为 RSI）公布了第二季度令人印象深刻的业绩。在监管障碍和日益激烈的竞争定义下的市场环境中，该公司成功地大幅增加了与去年同期相比的收入。这一成功的基石在于其明确专注于在线赌场领域以及战略性地利用重大体育赛事。

玩家忠诚度尤其引人注目。尽管许多运营商都在与巨大的客户流失作斗争，但 RSI 却能显著扩大其月活跃用户基础。这种增长遍及不同大洲，拉丁美洲显示出最高的增长率。动态表明，以赌场体验为中心的战略目前能带来最高回报，前提是技术要求和游戏选择得到满足。

数字与事实

在截至 6 月 30 日的季度，Rush Street Interactive 创造了 3.938 亿美元的收入。与去年同期相比，这增长了 46%。净收入也增加到 2930 万美元，而调整后 EBITDA 甚至增长了 61%，达到创纪录的 6460 万美元。这一发展的一个决定性因素是月活跃用户（MAU）的数量。该数量总共增加了 58%，达到约 94.9 万全球玩家。

在北美，用户群增长了 51%，达到 29.6 万，而包括墨西哥在内的拉丁美洲地区，活跃玩家数量增长了 62%，达到约 65.3 万。有趣的是，每用户平均收入存在差异。在北美，该数值为每月惊人的 320 美元，而在拉丁美洲地区，仅为 55 美元。然而，南部地区的庞大玩家数量确保了集团的增长。

背景

RSI 推行所谓的“赌场优先”战略。这意味着其平台主要设计用于吸引老虎机和桌面游戏爱好者，而体育博彩则扮演补充角色。在当前报告季度，在线赌场占总收入的 72%。尽管如此，体育博彩也起到了作用，因为足球世界杯为新注册和投注活动提供了显著的推动。

“我们又创造了一个创纪录的季度，收入和调整后 EBITDA 再次创下历史新高，这得益于我们在在线赌场市场的持续份额增长以及世界杯带来的体育博彩市场的受益。” - Richard Schwartz，Rush Street Interactive 首席执行官

2026 年及以后的预测已经向上修正。管理层现在预计 2026 年收入将在 15.6 亿美元至 16 亿美元之间。在此期间，预计调整后 EBITDA 将在 2.45 亿美元至 2.65 亿美元之间。这些计算基于当前运营的市场，并考虑到现有的税法，例如哥伦比亚的 16% 紧急税。

这对德国玩家意味着什么

对于德国玩家来说，像 RSI 这样的国际巨头的成功故事总是双刃剑。Rush Street Interactive 主要活跃于北美和南美，但其对受监管市场的持续关注反映了德国 Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder（GGL）所遵循的全球趋势。自 2021 年《州赌博条约》（GlüStV 2021）生效以来，德国客户只能在官方 GGL 白名单上列出的赌场玩游戏。

在德国，有严格的限制：玩家每月跨所有提供商的存款上限为 1,000 欧元，由中央 LUGAS 系统监控。此外，虚拟老虎机每局的投注上限为 1 欧元。在没有德国牌照的提供商处玩游戏的玩家将承担高昂的法律风险，并失去当地消费者法律的保护。只有遵守严格的德国规则（包括 OASIS 玩家禁止系统）的门户网站才能提供真正的安全保障。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

RSI 的数据表明，如果运营商的税负保持可容忍的水平，监管模式是有效的。虽然哥伦比亚征收 16% 的临时税，但由于老虎机和在线扑克的 5.3% 投注税，德国的税负已经很高。德国的被许可方正密切关注国际公司如何提高效率。正如 RSI 所展示的，对赌场收入的关注也是德国市场增长的主要驱动力。

A 关键方面是技术创新。RSI 最近成功进军加拿大阿尔伯塔省。此类市场准入需要对合规软件进行高额投资，这与德国提供商为 LUGAS 和 OASIS 所需的投资类似。从长远来看，只有那些能够协调经济目标和各自司法管辖区的严格玩家保护要求的公司才能生存下来。