رگولاتور بریتانیا FCA ممنوعیت آپشن‌های باینری را برای هموار کردن راه بازارهای پیش‌بینی مجدداً بررسی می‌کند

تحول عمده‌ای در مقررات مالی در لندن در حال وقوع است، زیرا سازمان رفتار مالی (FCA) آماده است تا موضع خود را در مورد آپشن‌های باینری خرده‌فروشی بازنگری کند. این دسته خاص از محصولات سرمایه‌گذاری از سال ۲۰۱۹ در بریتانیا ممنوع شده بود، که پس از نگرانی‌های گسترده مبنی بر اینکه سرمایه‌گذاران خرد زیان‌های مالی قابل توجهی را در محصولاتی که به طور کامل درک نمی‌کردند، متحمل می‌شوند. در آن زمان، رگولاتور این قراردادها را قمار سفته‌بازانه در پوشش ابزارهای مالی می‌دانست. با این حال، ظهور سریع بازارهای پیش‌بینی، این بحث را دوباره به کانون صنعت بازگردانده است.

بازارهای پیش‌بینی به کاربران اجازه می‌دهند قراردادهایی را بر سر نتیجه رویدادهای آینده، از انتخابات سیاسی گرفته تا شاخص‌های اقتصادی، خرید و فروش کنند. این پلتفرم‌ها کشش عظیمی پیدا کرده‌اند و این بخش در دو سال گذشته بیش از ۴۴ میلیارد دلار حجم سالانه انباشته کرده است. بسیاری از این بازارها با استفاده از ارزهای دیجیتال بر روی بلاک‌چین‌های غیرمتمرکز فعالیت می‌کنند و چالشی منحصر به فرد برای رگولاتورهای سنتی ایجاد می‌کنند. FCA اکنون با یک انتخاب روبرو است: حفظ ممنوعیتی که به طور فزاینده‌ای توسط فناوری دور زده می‌شود یا ایجاد مسیری تحت نظارت برای این خدمات.

اعداد و حقایق

ساختار این بازارها ذاتاً باینری است. قراردادهای رویداد معمولاً با قیمتی بین ۰.۰۱ تا ۰.۹۹ دلار قیمت‌گذاری می‌شوند که نشان‌دهنده احتمال درک شده بازار از یک نتیجه است. اگر رویداد رخ دهد، قرارداد ۱.۰۰ دلار پرداخت می‌کند. این سادگی دقیقاً همان چیزی است که FCA قبلاً آن را «ماهیت شبیه قمار» با خطر بالای آسیب به مصرف‌کننده طبقه‌بندی کرده بود. خطرات نظری نیستند؛ فروپاشی Football Index در سال ۲۰۲۱ همچنان یک هشدار جدی است. طبق گزارش‌های ITV، مشتریان حدود ۱۲۴ میلیون پوند شرط باز در زمان ورشکستگی آن پلتفرم داشتند. این رسوایی همچنان بر نحوه نگرش رگولاتورها به محصولاتی که قمار را با اصطلاحات مالی ترکیب می‌کنند، تأثیر می‌گذارد.

«بررسی خواهیم کرد که آیا نیاز به کارهای بیشتری در مورد دسترسی به این محصولات وجود دارد.» - سخنگوی FCA، سازمان رفتار مالی بریتانیا

در دسامبر ۲۰۲۵، FCA یک مقاله بحث (Discussion Paper) منتشر کرد که با هدف گسترش دسترسی مصرف‌کنندگان به سرمایه‌گذاری‌ها، به صراحت شامل محصولات سفته‌بازانه بود. دوره بازخورد در ماه مارس بسته شد و رگولاتور به یک جدول زمانی متعهد شد که بر اساس آن بیانیه‌ای رسمی در سه ماهه سوم سال جاری منتشر خواهد شد. منابع داخلی بخش مالی، از جمله شرکت‌های برجسته مانند Robinhood، گزارش شده است که با FCA در گفتگو بوده‌اند تا چگونگی فعالیت قانونی این بازارها در بریتانیا را بررسی کنند. مقامات Robinhood تأیید کردند که از FCA در مورد چگونگی هدایت نظارت بر این قراردادهای شبیه مبادله (swap-like contracts) سوال کرده‌اند.

پیش‌زمینه

چشم‌انداز نظارتی برای بازارهای پیش‌بینی در بریتانیا احتمالاً دوگانه خواهد بود. اگر کریدوری باز شود، شرکت‌هایی که پیش‌بینی در مورد دارایی‌های مالی ارائه می‌دهند، به مجوز FCA نیاز خواهند داشت. برعکس، آنهایی که بر سیاست یا ورزش تمرکز دارند، به مجوز واسطه شرط‌بندی از کمیسیون قمار بریتانیا (UK Gambling Commission) نیاز خواهند داشت. این رویکرد دو مسیره شبیه به نحوه عملکرد فعلی صرافی Matchbook است. چالش همچنان همسوسازی این با استانداردهای گسترده‌تر اروپایی است. در سال 2018، ESMA ممنوعیت مشابهی را در سراسر کشورهای عضو اتحادیه اروپا معرفی کرد که بعداً توسط نهادهای ملی مانند AMF فرانسه تقویت شد. FCA اکنون باید نوآوری فناورانه را با حفاظت سختگیرانه از مصرف‌کننده که منجر به ممنوعیت اصلی سال 2019 شد، متعادل کند.

چرا برای بازیکنان آلمانی مهم است

برای بازیکنان در آلمان، آزادسازی احتمالی بریتانیا چارچوب قانونی داخلی سختگیرانه را تغییر نمی‌دهد. معاهده بین ایالتی قمار 2021 (GlüStV 2021) و اداره مشترک ایالتی قمار (GGL) تعریف بسیار محدودی از شرط‌بندی قانونی را حفظ می‌کنند. بازارهای پیش‌بینی، به ویژه آنهایی که شامل نتایج مالی هستند، به طور کلی تحت مجوزهای فعلی مجاز نیستند. بازیکنان آلمانی به ارائه‌دهندگان موجود در لیست سفید رسمی محدود هستند که محدودیت سپرده ماهانه 1000 یورو و محدودیت شرط 1 یورویی برای اسلات‌های مجازی را اعمال می‌کند. سیستم LUGAS انطباق را در همه پلتفرم‌ها نظارت می‌کند. دسترسی به بازارهای پیش‌بینی بین‌المللی از طریق VPN تحت قانون آلمان غیرقانونی باقی می‌ماند و بازیکنانی که این کار را انجام می‌دهند، تمام حقوق حفاظت از مصرف‌کننده اعطا شده توسط GGL را از دست می‌دهند.

معنی آن برای کازینوهای دارای مجوز GGL

اپراتورهای دارای مجوز در آلمان با ترکیبی از علاقه و نگرانی به این تحولات نگاه می‌کنند. یک بازار پیش‌بینی تنظیم شده در بریتانیا می‌تواند سابقه ای ایجاد کند که در نهایت سایر رگولاتورهای اروپایی را تحت فشار قرار دهد. با این حال، GGL به دلیل موضع سازش‌ناپذیر خود در جداسازی امور مالی از قمار برای جلوگیری از اعتیاد و کلاهبرداری شناخته شده است. در حال حاضر، کازینوهای دارای مجوز GGL تنها پناهگاه امن برای بازیکنان آلمانی باقی می‌مانند و شفافیت و اقدامات مسئولیت اجتماعی را ارائه می‌دهند که قراردادهای رویدادهای سفته‌بازانه اغلب فاقد آن هستند. بعید است که بازار آلمان در آینده نزدیک شاهد بازگشایی مشابهی برای محصولات پیش‌بینی سبک باینری باشد، زیرا تمرکز بر تثبیت بازار تنظیم شده فعلی و مبارزه با پیشنهادات غیرقانونی خارج از کشور باقی می‌ماند.

چرا معاملات باینری در بریتانیا ممنوع شدند؟

رگولاتور در سال ۲۰۱۹ این ممنوعیت را به دلیل زیان‌های مالی قابل توجه سرمایه‌گذاران خرد اعمال کرد. این نهاد تشخیص داد که این محصولات برای مصرف‌کننده عادی بیش از حد پیچیده هستند و ریسک‌هایی مشابه قمار با مبالغ بالا دارند.

چه زمانی FCA تصمیم خود را اعلام خواهد کرد؟

خلاصه‌ای از بازخوردها در مورد «مقاله بحث» (Discussion Paper) این نهاد در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۶ انتظار می‌رود. این بیانیه روشن خواهد کرد که آیا FCA برای تغییر قوانین مربوط به محصولات سفته‌بازانه، یک مشاوره رسمی را پیگیری خواهد کرد یا خیر.

اندازه بخش بازار پیش‌بینی جهانی چقدر است؟

این بخش شاهد رشد عظیمی بوده و طی دو سال گذشته به حجم معاملات سالانه تقریبی ۴۴ میلیارد دلار رسیده است. این رشد عمدتاً توسط پلتفرم‌های مبتنی بر بلاک‌چین که خارج از چارچوب‌های نظارتی سنتی فعالیت می‌کنند، هدایت می‌شود.

آیا ساکنان آلمان می‌توانند به طور قانونی در این بازارها شرکت کنند؟

عموماً خیر. قانون آلمان طبق GlüStV 2021 اجازه این نوع محصولات پیش‌بینی باینری را نمی‌دهد. ساکنان باید به ارائه‌دهندگان دارای مجوز GGL پایبند باشند تا اطمینان حاصل کنند که تحت قوانین و محدودیت‌های مصرف‌کننده آلمان محافظت می‌شوند.