iGaming-Aktien in den USA überflügeln Sportwetten-Rivalen deutlich

Die US-amerikanische Online-Glücksspielbranche erlebt derzeit eine bemerkenswerte Entwicklung. Analysten von Macquarie haben festgestellt, dass sich iGaming-lastige Unternehmen im ersten Quartal 2026 deutlich von ihren Sportwetten-Konkurrenten abgesetzt haben. Ein klarer Trend hin zu Casinospielen und Slots wird sichtbar, während das Sportwetten-Segment mit anhaltenden Herausforderungen zu kämpfen hat.

Die Ergebnisse für die ersten drei Monate des Jahres 2026 waren branchenweit positiv. Die Online-Glücksspielbetreiber konnten im Schnitt einen EBITDA-Überschuss von 9 Prozent im Vergleich zu den Erwartungen verzeichnen. Doch diese allgemeine positive Entwicklung verbarg eine tiefe Spaltung im Markt: iGaming-Führer zeigten eine überragende Leistung, während die sportwettenorientierten Unternehmen zwar bescheidene Erfolge verbuchten, aber ihre Schätzungen für das Gesamtjahr kaum anheben konnten. Hier liegt die Zukunft der Branche, so meine persönliche Einschätzung.

Zahlen und Fakten

Rush Street Interactive (RSI), ein reiner iGaming-Anbieter, führte das Feld mit einem beachtlichen 25-prozentigen EBITDA-Überschuss an. Zudem wurden die Erwartungen für das Gesamtjahr um 9 Prozent nach oben korrigiert. Super Group erzielte immerhin einen 5-prozentigen Überschuss und eine 1-prozentige Revisionsrate. Dies steht im starken Kontrast zu den Sportwetten-Schwergewichten DraftKings und Flutter. Obwohl sie ebenfalls leichte Gewinne verbuchten, wurden ihre EBITDA-Prognosen für 2026 um 2 Prozent bzw. 1 Prozent nach unten korrigiert. Das zeigt, wie dynamisch solche Märkte sein können und wie schnell sich Trends ändern. Dennoch bleibt die Entwicklung in den USA für den globalen Markt bedeutsam.

Die Analysten von Macquarie führen diese Abweichung auf das stärkere strukturelle Wachstum und die höhere Margentransparenz bei iGaming-Betreibern zurück. Sportwetten hingegen sind anfälliger für Schwankungen, die durch die Normalisierung der Hold-Raten und gezielte Reinvestitionen entstehen. Die Aktienkurse von Sportradar fielen beispielsweise um rund 23 Prozent, obwohl die Schätzungen nur um 1 Prozent reduziert wurden. Dies geschah nach Berichten von Leerverkäufern, die behaupteten, das Unternehmen generiere einen erheblichen Teil seiner Einnahmen aus nicht lizenzierten Betreibern. Ich frage mich, wie viel Einfluss hier Shortseller haben. RSI legte hingegen um etwa 22 Prozent zu, begleitet von 9-prozentigen EBITDA-Anpassungen.

Interessant ist auch die Rolle von Prognosemärkten, die in den USA auf dem Vormarsch sind. Obwohl sie zu starken Kurseinbrüchen bei zwei führenden Sportwetten-Anbietern beigetragen haben, sehen die Analysten von Macquarie die Wettbewerbsgefahr als begrenzt an. Chad Beynon, Senior Gaming, Lodging & Theatres Analyst bei Macquarie, stellte schon im Juni 2026 zum Weltcup fest:

„Da wir schätzen, dass die USA nur etwa 5 Prozent des legalen globalen Wettvolumens während der Weltmeisterschaft ausmachen, wäre selbst bei einem angenommenen Wachstum von 40 Prozent in den USA dies eher unbedeutend.”

Er merkte auch an, dass die Prognosemärkte primär Nutzer in Bundesstaaten ohne legale Online-Sportwetten anziehen. Bestandskunden würden eher bei ihren gewohnten Sportwetten-Apps bleiben.

Hintergrund

Der amerikanische Glücksspielmarkt ist seit der Aufhebung des Professional and Amateur Sports Protection Act (PASPA) im Jahr 2018 in ständigem Wandel. Viele Bundesstaaten haben seitdem Sportwetten legalisiert, und auch iGaming gewinnt zunehmend an Bedeutung. Die unterschiedliche Regulierung auf Bundesstaatsebene führt zu einem Flickenteppich an Möglichkeiten für Betreiber und Spieler. Dies prägt auch die Strategien der Unternehmen und die Bewertungen der Analysten. Die jüngsten Zahlen zeigen, dass sich die anfängliche Begeisterung für Sportwetten ein wenig gelegt hat. Ich vermute, dass Spieler nun die Langzeitunterhaltung von Casinospielen und Slots für sich entdecken.

Die Vorhersagemärkte, also sogenannte Prediction Markets, sind ein wachsender Trend, der von manchen als Milliarden-Dollar-Industrie angesehen wird. Firmen wie Kalshi und Polymarket dominieren diesen Sektor. Laila Mintas, Gründerin und CEO von 365Prediction, merkte dazu an, dass transformative Industrien zwar frühe Pioniere haben, aber nicht immer die ersten Anbieter die dominierenden Spieler bleiben:

„Jede transformative Branche hatte frühe Pioniere, doch die Geschichte zeigt immer wieder, dass die heutigen Marktführer nicht unbedingt die dominierenden Unternehmen von morgen sind.” - Laila Mintas, Gründerin und CEO von 365Prediction

Sie betonte, dass der Erfolg darin liegt, bessere Produkte und überlegene Nutzererfahrungen zu schaffen. Das erinnert mich an viele Bereiche des digitalen Fortschritts. Ich bin gespannt, welche Anbieter sich hier langfristig durchsetzen werden.

Was heißt das für deutsche Spieler?

Für deutsche Spieler haben diese Entwicklungen in den USA keine direkten Auswirkungen hinsichtlich der Gesetzgebung. Die Glücksspielregulierung in Deutschland erfolgt nach dem Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV 2021). Dieser hat klare Regeln für Online-Glücksspiel in Deutschland geschaffen. Deutsche Spieler müssen sich an die Vorgaben der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) halten, die sicherstellt, dass nur lizenzierte Anbieter auf dem Markt tätig sind. Ich empfehle deutschen Spielern, ausschließlich bei Casinos auf der GGL-Whitelist zu spielen. Die GGL-Lizenz garantiert die Einhaltung strenger Standards zum Spielerschutz. Hierzu gehören das Einsatzlimit von 1 Euro pro Spin an Spielautomaten und das monatliche Einzahlungslimit von 1.000 Euro über das LUGAS-System. Diese Maßnahmen sollen verantwortungsvolles Spielen fördern und Spielsucht vorbeugen.

Was das für GGL-Casinos heißt

Für GGL-lizenzierte Casinos in Deutschland bedeuten die US-Trends eine Bestätigung für den Fokus auf iGaming. Zwar sind die Märkte regulatorisch verschieden, doch die Nachfrage nach Online-Casinospielen scheint weltweit robust zu sein. Die deutschen Lizenzauflagen, insbesondere das 1-Euro-Limit pro Spin und die 1.000-Euro-Einzahlungsgrenze, sollen zwar Risiken minimieren, schränken aber auch die Umsatzpotenziale der Anbieter ein. Dennoch zeigt der Erfolg von iGaming-Unternehmen in den USA, dass ein attraktives Angebot im Bereich der Slots und Tischspiele entscheidend sein kann. Deutsche Casinos, die sich an die strengen Regeln halten und gleichzeitig ein ansprechendes, sicheres Spielerlebnis bieten, werden weiterhin erfolgreich sein. Die Qualität des Angebots und ein vorbildlicher Spielerschutz sind hier der Schlüssel, genau wie es auch die GGL fordert. Das ist der Weg, der meiner Meinung nach langfristig zum Erfolg führt.