Medstifter af FanDuel opnår delvis sejr i igangværende retssag

En langvarig juridisk kamp om værdiansættelsen af sportsvæddemålsgiganten FanDuel tager en ny drejning. FanDuels medstifter Nigel Eccles har opnået en vigtig delvis succes ved en domstol i New York. Domstolen afviste at afvise centrale krav mod kapitalinvestorer som KKR og Shamrock Capital. Sagen, som er anlagt af Eccles samt andre stiftere og tidligere medarbejdere, drejer sig om den angiveligt uretfærdige værdiansættelse i forbindelse med en fusion i 2018. Sagsøgerne hævder, at de blev snydt for en rimelig værdi under fusionen af FanDuel med Paddy Powers amerikanske aktiviteter. De ejede almindelige aktier på pågældende tidspunkt.

Anklagerne er alvorlige: Selskabets ledelse og storinvestorer beskyldes for bevidst at have undervurderet FanDuels andel i det fusionerede selskab. Dette skulle angiveligt have begunstiget ejere af præferenceaktier, mens det stillede de almindelige aktionærer, som havde bidraget væsentligt til den tidlige succes, dårligere. Retsdokumenter viser, at FanDuels bestyrelse vurderede sin andel i det fusionerede selskab til lige over en halv milliard dollars. Interessant nok blev den samme andel senere solgt for flere milliarder dollars. Denne iøjnefaldende forskel betød, ifølge sagsøgerne, i praksis, at værdien af deres ejerandele blev nulstillet, netop som det amerikanske marked for sportsvæddemål var ved at tage fart. Den nuværende retsafgørelse afslutter ikke tvisten, men sikrer, at sagens kerneområder vil blive forfulgt yderligere, og at undersøgelserne skal fortsætte.

Tal og fakta

Retsafgørelsen i New York vækker opsigt. Tvisten udspringer af fusionen i 2018 mellem FanDuel og Paddy Powers amerikanske aktiviteter. Sagsøgerne argumenterer for, at FanDuels andel dengang blev værdisat til lige over en halv milliard dollars. Kort tid efter blev denne andel solgt for "flere milliarder dollars". Denne uoverensstemmelse er sagens kerne. Den involverer anklager om misligholdelse, herunder pligtforsømmelse og ulovlig sammensværgelse. Domstolen understregede, at en afvisning af kravene på nuværende tidspunkt ikke ville muliggøre en fuld prøvning af beviserne. Det skal fastslås, om de kontraktlige rettigheder, der gør det muligt for majoritetsejere at gennemtvinge salg af minoritetsandele, blev udnyttet på en retfærdig måde.

American Gaming Association har i årevis set et behov for føderal regulering af sportsvæddemål i USA. Geoff Freeman, præsident og CEO for American Gaming Association, udtrykte optimisme allerede i 2016: > ”Den næste præsident vil have spørgsmålet om legalisering af sportsvæddemål liggende på sit skrivebord.” - Geoff Freeman, præsident og CEO for American Gaming Association

Denne udtalelse understreger den langvarige debat om regulering i USA. Siden da er sportsvæddemål blevet legaliseret i mange delstater, hvilket fremhæver markedets betydning for virksomheder som FanDuel. Den nuværende udvikling tyder på, at investorerne afviser kravene og henviser til tidligere aftaler med Eccles. Der forventes en lang og kompliceret juridisk kamp, muligvis endda med en egentlig retssag. FanDuels historie er bemærkelsesværdig: Virksomheden startede som en skotsk startup i 2009 og voksede til en af de førende udbydere på det amerikanske marked for sportsvæddemål, ikke mindst gennem overgangen fra Daily Fantasy Sports til spil om rigtige penge efter lovændringer i USA.

Baggrund

Sagen kaster lys over de komplekse værdiansættelsesmekanismer og magtforhold ved store virksomhedsfusioner. Det drejer sig især om beskyttelse af minoritetsaktionærer og stiftere, hvis bidrag ofte er afgørende for at opbygge en virksomhed. FanDuel nød godt af lempelsen af lovgivningen om sportsvæddemål i USA, som oprindeligt var kraftigt begrænset af Professional and Amateur Sports Protection Act (PASPA) fra 1992. Først efter at denne blev ophævet af Højesteret i 2018, samme år som den omstridte fusion fandt sted, kunne de enkelte delstater legalisere sportsvæddemål. Denne timing er afgørende for retssagen: Det er præcis den periode, hvor det amerikanske marked for sportsvæddemål begyndte at "tage fart".

Branchen i USA er fortsat under hastig forandring. Så sent som i marts 2026 blev der vedtaget nye love mod ulovligt spil i flere delstater. Indiana forbød for eksempel "sweepstakes casinos" og styrkede håndhævelsen over for ulicensierede spiludbydere. Florida, Maine og Hawaii gjorde også fremskridt med foranstaltninger mod ulovligt spil. Sideløbende hermed stagnerer bestræbelserne på at udvide reguleret onlinespil i andre delstater som Virginia, Massachusetts og Maryland.

Hvorfor det er vigtigt for danske spillere

Selvom denne retssag udspiller sig i USA, er de underliggende mekanismer også relevante for det tyske og det europæiske spillemarked. Værdiansættelse af virksomheder og ordentlig behandling af investorer er afgørende over hele verden. For spillere betyder det primært, at de skal kunne stole på et reguleret og sikkert spillemarked. Siden 1. juli 2021 har den tyske traktat om spil, State Treaty on Gambling (GlüStV 2021), reguleret onlinespil i Tyskland. Dette førte til oprettelsen af Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL), som er ansvarlig for udstedelse af licenser og overvågning af markedet.

Spillere i Tyskland bør udelukkende kigge efter tilbud på GGL's hvidliste. Kasinoer med en sådan licens er underlagt strenge krav til spillerbeskyttelse. Disse omfatter en månedlig indbetalingsgrænse på 1.000 euro, som kontrolleres af det centrale overvågningssystem LUGAS, og en indsatsgrænse på 1 euro pr. spin på online spillemaskiner. Disse foranstaltninger har til formål at fremme ansvarligt spil og forebygge ludomani. Udbydere uden tysk licens tilbyder ikke disse beskyttelsesforanstaltninger og er desuden ulovlige. Enhver, der spiller hos en uautoriseret udbyder, er ikke beskyttet og kan i værste fald miste sine penge uden retslige klagemuligheder.

Hvad det betyder for GGL-licenserede kasinoer

For GGL-licenserede kasinoer er gennemsigtighed og fair forretningspraksis af allerstørste betydning. Selvom FanDuel-sagen rejser spørgsmål om en virksomheds interne strukturer og værdiansættelser, understreger den indirekte behovet for klare regler og overholdelse af disse. GGL lægger stor vægt på, at alle regler overholdes, ikke kun med hensyn til spillerbeskyttelse, men også med hensyn til udbydernes egen integritet. En retssag som FanDuels kan påvirke tilliden til branchen som helhed. Derfor er det endnu vigtigere for licenserede udbydere at agere konsekvent seriøst og gennemsigtigt. Dette styrker spillernes tillid til det regulerede tyske marked og til GGL's bestræbelser på at skabe sikre rammer. Sager som denne viser vigtigheden af en stærk tilsynsmyndighed, der ikke kun overvåger udbyderne, men også de underliggende virksomhedsstrukturer.