گروه کازینو: پیروزی حقوقی علیه وام‌دهندگان در بازسازی مالی

گروه کازینو در حال حاضر مرحله‌ای محوری در تاریخ شرکتی خود را طی می‌کند. در آخرین به‌روزرسانی وضعیت مربوط به سازگاری و تقویت ساختار مالی خود، این گروه اعلام کرد که موانع حقوقی قابل توجهی برای اکنون پاک شده‌اند. گروهی از وام‌دهندگان TLB (Term Loan B) اقدامات قانونی را در مورد تشکیل طبقات طرف‌های متأثر آغاز کرده بودند. این طبقات برای اجرای برنامه‌های حمایتی تسریع‌شده که برای بازسازی بدهی شرکت طراحی شده‌اند، حیاتی هستند. با این حال، قاضی ناظر بر پرونده در دادگاه اقتصادی پاریس، حکمی روشن صادر کرد. در تاریخ ۱۷ اوت ۲۰۲۶، ادعاهای وام‌دهندگان غیرقابل پذیرش اعلام شد و تمام خواسته‌های آنها رد شد.

این پیروزی تنها یک موفقیت جزئی در یک درگیری بزرگتر است. گروه کازینو در تاریخ ۲۷ اوت از درخواست تجدیدنظری که وام‌دهندگان TLB در تاریخ ۲۴ اوت ثبت کرده بودند، مطلع شد. مدیریت تأکید کرد که حقوق خود را در دادگاه تجدیدنظر پاریس پیگیری خواهند کرد. علیرغم این چالش‌های حقوقی، تیمی به رهبری شارلوت ایزابل و استفانی آبادیا، برای نهایی کردن فرآیند تقویت ساختار سرمایه تا پایان سال ۲۰۲۶ به شدت در تلاش است. در همین حال، سایر بازیگران بازار از طریق گسترش استراتژیک و تأمین اعتبار، رشد خود را نشان می‌دهند. به عنوان مثال، Gambling.com Group اخیراً یک تسهیلات اعتباری ۵۰.۰ میلیون دلاری را با Wells Fargo Bank برای تأمین مالی خریدها و رشد ارگانیک منعقد کرده است.

اعداد و حقایق

مقیاس مالی چنین بازسازی‌هایی عظیم است. در حالی که گروه کازینو برای برنامه‌های حمایتی خود می‌جنگد، Rank Group، یکی از بازیگران اصلی در بازارهای کازینو انگلستان و اسپانیا، ارقام موفقیت ملموسی را ارائه می‌دهد. Rank درآمد خالص بازی (NGR) به روش Like-for-like به مبلغ ۲۰۵.۴ میلیون پوند برای سه ماهه سوم منتهی به ۳۱ مارس ۲۰۲۶ گزارش کرد. قابل ذکر است که Grosvenor Casinos ۹۵.۰ میلیون پوند به این مجموع کمک کرده است. این افزایش ۵ درصدی نسبت به سال قبل عمدتاً ناشی از راه‌اندازی تقریباً ۸۵۰ دستگاه بازی اضافی پس از تغییرات قانونی بریتانیا در ماه جولای گذشته بود. در مقابل، گروه کازینو باید در چارچوب‌های حقوقی بسیار پیچیده‌تر در فرانسه برای تضمین نقدینگی خود حرکت کند.

مالیات عامل حیاتی دیگری است. در انگلستان، مالیات بازی از راه دور (RGD) برای اپراتورهای آنلاین از ۲۱٪ به ۴۰٪ درآمد ناخالص بازی در این ماه افزایش یافته است. Rank Group انتظار دارد تأثیر سالانه حدود ۴۶ میلیون پوند از این افزایش داشته باشد. چنین ارقامی نشان می‌دهند که این صنعت چقدر به تغییرات نظارتی حساس است. گروه کازینو قصد دارد چنین ریسک‌های غیرقابل پیش‌بینی را از طریق یک ساختار مالی جدید پایدار کاهش دهد. از سوی دیگر، Gambling.com Group اولویت نقدینگی را تعیین کرده و بر سر یک تسهیلات اعتباری چرخشی ۲۵ میلیون دلاری و یک وام مدت‌دار ۲۵ میلیون دلاری با سررسید ۱۹ مارس ۲۰۲۷ به توافق رسیده است.

پیش‌زمینه

روندهای گروه کازینو ریشه در یک استراتژی توسعه تهاجمی در سال‌های گذشته دارد که اکنون نیاز به اصلاح در محیطی با نرخ‌های بهره رو به افزایش دارد. فرآیند سریع تضمین یک ابزار قانونی فرانسوی است که به شرکت‌ها اجازه می‌دهد تا به سرعت طرح بازسازی را با اکثریت طلبکاران اجرا کنند. طلبکاران TLB که ادعاهایشان رد شد، اغلب طلبکاران فرعی را نمایندگی می‌کنند که از زیان‌های بالاتر در طول بازسازی در مقایسه با بانک‌های تضمین شده می‌ترسند.

"این گروه به کار خود برای اجرای فرآیند انطباق و تقویت ساختار مالی خود تا پایان سال ۲۰۲۶ ادامه می‌دهد." - بیانیه مطبوعاتی، گروه کازینو

جالب اینجاست که مقایسه‌ای با گروه رنک نشان می‌دهد که کازینوهای فیزیکی می‌توانند علیرغم رقابت دیجیتال در صورت مساعد بودن شرایط سیاسی شکوفا شوند. رنک در حال حاضر شرط‌بندی حضوری را در ۳۸ مورد از ۵۰ مکان گرویونر خود، با آزمایش‌هایی در شهرهایی مانند لوتون و لستر، راه‌اندازی می‌کند. چنین پیشرفت عملیاتی در حال حاضر برای گروه کازینو ثانویه است، زیرا تامین امنیت مالی اولویت اصلی است. نتیجه تجدید نظر در پاریس تا حد زیادی تعیین خواهد کرد که آیا مهلت پایان سال ۲۰۲۶ قابل دستیابی باقی می‌ماند یا خیر.

چرا برای بازیکنان آلمانی اهمیت دارد

برای بازیکنان آلمانی، تلاطم در گروه کازینو یا گروه رنک، با فرض ثبت‌نام در اپراتورهای دارای مجوز از Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL)، هیچ تأثیر فوری بر تجربه روزانه بازی آنها ندارد. معاهده دولتی قمار ۲۰۲۱ (GlüStV 2021) تضمین می‌کند که وجوه بازیکنان کاملاً از دارایی‌های شرکتی جدا نگه داشته می‌شود. حتی اگر یک شرکت بزرگ مانند گروه کازینو با مشکلات مالی مواجه شود، موجودی حساب‌های آلمانی توسط الزامات سختگیرانه لیست سفید GGL محافظت می‌شود. محدودیت سپرده ماهانه ۱۰۰۰ یورویی از طریق سیستم LUGAS نیز تضمین می‌کند که بازیکنان نمی‌توانند بیش از آنچه وضعیت اقتصادی آنها اجازه می‌دهد، ریسک کنند.

در آلمان، بازار به شدت توسط محدودیت شرط ۱ یورویی در هر چرخش در اسلات‌های آنلاین و اتصال اجباری به پایگاه داده محرومیت OASIS تنظیم می‌شود. در حالی که شرکت‌هایی مانند رنک در بریتانیا از نرخ مالیات ۴۰٪ شکایت دارند، اپراتورهای آلمانی با مالیات ۵.۳٪ بر هر یورو شرط‌بندی شده دست و پنجه نرم می‌کنند. این باعث می‌شود قمار قانونی در آلمان امن باشد اما از نظر اقتصادی نیز برای اپراتورها چالش‌برانگیز است. مشتریان آلمانی باید اطمینان حاصل کنند که منحصراً با ارائه دهندگانی که در لیست سفید رسمی GGL فهرست شده‌اند بازی می‌کنند تا از استانداردهای بالای حفاظت از بازیکن و قطعیت قانونی که کازینوهای MGA یا کوراسائو نمی‌توانند به همان اندازه ارائه دهند، بهره‌مند شوند.

این به چه معناست برای کازینوهای دارای مجوز GGL

موج ادغام در اروپا، که گروه کازینو و اکتساب اعتبار توسط Gambling.com نمونه‌هایی از آن هستند، نشان می‌دهد که تنها شرکت‌های با سرمایه خوب در درازمدت زنده خواهند ماند. کازینوهای دارای مجوز GGL مجبورند در محیطی فعالیت کنند که هزینه‌های بازاریابی به دلیل قوانین محدودکننده بالا و حاشیه سود به دلیل مالیات پایین است. یک ساختار مالی قوی، مانند آنچه گروه کازینو در تلاش برای آن است، پیش‌نیاز دائمی برای برآورده کردن الزامات فنی پرهزینه LUGAS و OASIS است. حرفه‌ای شدن صنعت در حال پیشرفت است و ارائه‌دهندگان کوچک و کم‌بنیه ممکن است مجبور به ادغام یا تعطیلی به دلیل فشار نظارتی شوند.