Light & Wonder will Schulden massiv abbauen: Fokus auf Stabilität statt Aktienrückkäufen

Die Führungsebene von Light & Wonder hat klare Kante gezeigt. Während einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals machten CEO Matt Wilson und Finanzvorstand Oliver Chow unmissverständlich deutlich, dass die finanzielle Sanierung des Unternehmens Vorrang vor kurzfristigen Geschenken an die Aktionäre hat. Der Fokus liegt nun fast ausschließlich auf dem De-Leveraging, also dem Abbau der Verschuldung im Verhältnis zum operativen Ergebnis. Das Ziel ist ehrgeizig, aber laut Chow absolut machbar. Bis zur Mitte des Jahres 2027 soll die Schuldenlast auf das Dreifache des Cashflows sinken.

Das ist ein gewaltiger Sprung, wenn man bedenkt, woher das Unternehmen kommt. Noch im Jahr 2020 lag die Verschuldung beim 10,5-fachen des Cashflows. Heute steht dieser Wert bereits bei 3,4. Um die angestrebte Marke von 3,0 zu erreichen, wird das Management die Prioritäten verschieben. Aktienrückkäufe, die oft dazu dienen, den Kurs künstlich zu stützen oder Kapital an Investoren zurückzugeben, werden für den Rest des Jahres 2026 eine untergeordnete Rolle spielen. Man will das Unternehmen finanziell so wetterfest machen, dass es ein Investment-Grade-Rating erhält, was wiederum günstigere Zinsen für künftige Investitionen bedeuten würde.

Zahlen und Fakten

Ein Blick in die Bücher zeigt, dass Light & Wonder trotz der Schuldenabbau-Strategie operativ stabil dasteht. Der Anteil der wiederkehrenden Umsätze am Gesamtumsatz ist auf beeindruckende 71 Prozent gestiegen. Das sorgt für eine deutlich bessere Planbarkeit der Erträge. Im iGaming-Bereich generierte das Unternehmen einen Umsatz von 92 Millionen US-Dollar. Allerdings gibt es auch Schattenseiten: Die Sparte für Spielsysteme verzeichnete einen Rückgang von 16 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, was das Management jedoch mit einem besonders starken zweiten Quartal 2025 begründet, das nun als schwieriger Vergleichswert diente.

Besonders erfolgreich läuft es in Nordamerika. Dort wuchs die installierte Basis um fünf Prozent, und der Umsatz pro Einheit stieg um sechs Prozent. Dies war das 24. Quartal in Folge mit Umsatzwachstum in dieser Region. Auch die Tochtergesellschaft Grover Gaming konnte zulegen und betreibt nun 12.550 Maschinen in den USA. Das Wohltätigkeitsspiel Tank Blast stellte in Indiana sogar einen Rekord auf und erzielte in den ersten 14 Tagen die höchsten Einnahmen, die ein vergleichbares Spiel in der Geschichte des Bundesstaates jemals erreicht hat.

Hintergrund

Die Strategie von Light & Wonder ist eng mit der Person Matt Wilson verknüpft. Er führt den Konzern mit einer klaren Vision für langfristiges Wachstum. Dabei schreckt er auch vor deutlichen Worten nicht zurück, wenn es um die Konkurrenz durch illegale Anbieter geht. Besonders im Bereich der sogenannten Social Casinos oder Sweepstakes-Casinos sieht er eine Bedrohung, die die Kosten für die Kundenakquise in die Höhe treibt.

„Wir haben in einem schwierigen Markt sequenziell Anteile gehalten, aber wir sind damit nicht zufrieden. Illegales Sweepstakes-Glücksspiel treibt die Kosten für die Neukundengewinnung nach oben." - Matt Wilson, CEO von Light & Wonder

Dennoch sieht Finanzchef Oliver Chow erste „grüne Triebe" im Bereich der sozialen Casinos. Man wolle den eingeschlagenen Weg fortsetzen, ohne „Regenbögen nachzujagen", was bedeutet, dass man realistisch bei den Erwartungen an den Customer Lifetime Value bleibt. Auch das Thema Künstliche Intelligenz (KI) steht auf der Agenda, wobei Wilson betonte, dass man hier gezielt vorgehen wolle, um nicht als „geschäftige Narren" dazustehen, die jedem Trend blind folgen.

Was heißt das für deutsche Spieler?

Für deutsche Spieler ist die finanzielle Stabilität eines Schwergewichts wie Light & Wonder von großer Bedeutung. Das Unternehmen liefert über seine Tochterfirmen und Plattformen viele der Spiele, die in den Online-Spielotheken mit GGL-Lizenz zu finden sind. Wenn ein solcher Riese seine Schulden reduziert und profitabler wird, bedeutet das langfristig mehr Sicherheit und Innovation für den legalen deutschen Markt. Der Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV 2021) setzt strenge Regeln für Anbieter, die auf der Whitelist der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) stehen wollen. Dazu gehören das Einzahlungslimit von 1.000 Euro pro Monat und das Einsatzlimit von einem Euro pro Spielrunde bei Slots.

Durch die Überwachung über das LUGAS-System wird sichergestellt, dass diese Limits spielerübergreifend eingehalten werden. Ein finanziell gesundes Unternehmen wie Light & Wonder ist eher in der Lage, die komplexen technischen Anforderungen des deutschen Marktes zu erfüllen und exklusive Inhalte für lizenzierte Anbieter zu entwickeln. Da der Konzern stark auf Transparenz und Regulierung setzt, ist er ein natürlicher Partner für den regulierten deutschen Markt, in dem Spielerschutz oberste Priorität hat.

Was das für GGL-Casinos heißt

Deutsche Casinos mit GGL-Lizenz profitieren direkt von der Stabilität ihrer Zulieferer. Light & Wonder ist ein Kernlieferant für Software und physische Geräte. Wenn das Unternehmen seine Schuldenlast bis 2027 auf das Dreifache des Cashflows senkt, signalisiert dies den Betreibern, dass sie auf einen verlässlichen Partner setzen. Dies ist besonders wichtig, da die Anforderungen an den Spielerschutz und die technische Anbindung an Systeme wie LUGAS oder die Sperrdatei OASIS stetige Investitionen erfordern. Ein stabiler Lieferant wird nicht plötzlich vom Markt verschwinden oder bei der Wartung seiner Systeme sparen müssen. Im Gegensatz zu Anbietern aus Malta oder Curacao, die oft weniger transparent agieren, bietet die klare Finanzstrategie von Light & Wonder ein hohes Maß an Vertrauen für den deutschen Rechtsraum.