US-Vorhersagemärkte im Rechtsstreit: Kalshi kämpft an mehreren Fronten

Die Welt der Vorhersagemärkte in den USA ist in Aufruhr. Gerichtliche Auseinandersetzungen, behördliche Prüfungen und die anhaltende Debatte über die Natur dieser Märkte prägen das Bild. Im Zentrum steht oft Kalshi, ein prominenter Anbieter, der sich mehreren Klagen und Verfügungen gegenüber sieht.

In Michigan hat Richterin Rosemarie Aquilina eine einstweilige Verfügung gegen Kalshis Sportwetten-Verträge verlängert. Sie wies Kalshis Argument zurück, es handle sich um Rohstoffgeschäfte, und befand stattdessen, dass es sich um Glücksspiel handele, das traditionell von den Bundesstaaten geregelt wird. Das Gericht setzte außerdem eine Frist bis zum 12. August, bis zu der Kalshi den Zugang zum Bundesstaat geofencen muss. Andernfalls drohen Geldbußen von 500.000 US-Dollar pro Tag.

Zahlen und Fakten

Kalshi hat in New York beantragt, seine Berufung gegen eine frühere Ablehnung einer einstweiligen Verfügung fortzusetzen. Das Unternehmen argumentiert, dass die Entscheidung sein Geschäft bedrohe und im Widerspruch zu anderen Gerichten stehe. Dort wurde festgestellt, dass das Commodity Exchange Act staatliche Glücksspielgesetze außer Kraft setzt. New York hat zugestimmt, bis zum 30. Juli keine Vollstreckungsmaßnahmen gegen Kalshi zu ergreifen. Richterin Analisa Torres forderte am darauffolgenden Tag die staatlichen Beamten auf, bis zum 22. Juli eine Stellungnahme einzureichen. Eine Entscheidung über den Eilantrag wird in Kürze erwartet.

In Washington haben Kalshi und der Bund gemeinsam beantragt, die Verhandlung im Rechtsstreit über Glücksspielvollstreckungsmaßnahmen auszusetzen. Dies soll geschehen, bis der Neunte Gerichtsbezirk Entscheidungen in den konsolidierten Nevada-Berufungen getroffen hat. Diese Fälle sollen die Kernfrage klären, die fast jeder Klage auf dem Vorhersagemarkt zugrunde liegt: ob das Bundesgesetz für Rohstoffe die staatlichen Glücksspielgesetze außer Kraft setzt, wenn es auf von der CFTC regulierte Ereignisverträge angewendet wird. Eine ähnliche Anfrage stellte bereits Arizona.

Die American Gaming Association (AGA) beabsichtigt, sich der Klage der CFTC gegen Beamte in Wisconsin anzuschließen. Der Verband argumentiert, dass der Fall die staatliche Glücksspielregulierung und die Autorität lizenzierter Sportwettenanbieter erheblich beeinflussen könnte. Wisconsin lehnt die Intervention nicht ab, die Bundesaufsichtsbehörden tun dies jedoch. Ein Bundesrichter in Nevada, Andrew Gordon, ist geneigt, seine frühere Entscheidung, Kalshi vor staatlicher Glücksspielvollstreckung zu schützen, rückgängig zu machen. Dieser Richter gewährte Kalshi im April eine einstweilige Verfügung gegen Nevadas Glücksspielgesetze. Gordon äußerte sich nach einer Anhörung und erwartet, innerhalb von zwei Wochen eine schriftliche Entscheidung zu treffen.

„Es scheint, als wäre Ihre Definition so weit gefasst, dass so ziemlich alles zu einem Swap werden kann, alles eine finanzielle Konsequenz haben kann. Niemand dachte, dass Sportwetten Rohstoffe oder ausgeschlossene Rohstoffe oder Swaps wären, bis einige brillante Leute bei Kalshi auf die Idee kamen.“ - Richter Andrew Gordon, US-Bezirksgericht Nevada

Die CFTC nutzte zum ersten Mal in der Michigan-Auseinandersetzung ihre Notstandsbefugnisse. Sie untersagte Kalshis Vorschlag, bestimmte Michigan-Geschäfte nach der richterlichen Anordnung rückgängig zu machen. Stattdessen wies die Aufsichtsbehörde die Börse an, diese Positionen zu erfüllen. Sie begründete dies damit, dass die Annullierung von Geschäften aufgrund des Standorts eines Kunden die Marktintegrität untergraben und Unsicherheit für die Marktteilnehmer schaffen könnte. Die Anordnung in Michigan ist das erste Mal, dass ein staatliches Gericht versucht hat, bereits ausgeführte Vorhersagemarktgeschäfte rückgängig zu machen.

Hintergrund

Abseits dieser gerichtlichen Auseinandersetzungen expandiert der Markt weiter. Water Street Labs wurde die neueste designierte Vertragsbörse (DCM) durch die Genehmigung der CFTC. Diese Genehmigung bedeutet, dass ein weiterer Bundesregulierter Marktplatz für die Notierung von Futures- und Swap-Produkten zur Verfügung steht. Intercontinental Exchange (ICE) hat unterdessen eine neue Suite von Future-Kontrakten zertifiziert, die an wichtige makroökonomische Datenveröffentlichungen gebunden sind. Kalshi selbst führte Kalshi Pro ein, eine neue Schnittstelle für aktive Trader. Die Börse erweiterte ihr Angebot zudem um Kontrakte, die an Minor League Baseball und Arzneimittelstudien gekoppelt sind.

Auch der Kongress beobachtet die Vorhersagemärkte aufmerksam. Ein parteiübergreifender Gesetzentwurf, der von Kalshi unterstützt wird, würde Online-Sportwetten und Vorhersagemärkte verpflichten, Gesichtserkennungstechnologie einzusetzen, um das Alter der Nutzer zu schätzen. Ein weiterer Gesetzentwurf, der „Prediction Markets Are Gambling Act“, zielt darauf ab, Verträge für Sport, Krieg und Wahlen auf Bundesebene zu verbieten. Dieser wurde von Senator Adam Schiff (D-Kalifornien) und Senator John Curtis (R-Utah) eingebracht. Er würde den Commodity Exchange Act dahingehend ändern, dass Sport- und „Casino-ähnliche“ Ereigniskontrakte nicht mehr gelistet werden dürfen.

„Anstatt das Gesetz durchzusetzen, gibt die CFTC diesen Märkten grünes Licht und fördert sogar ihr Wachstum. Es ist an der Zeit, dass der Kongress eingreift und dieses Hintertürchen eliminiert, das staatliche Verbraucherschutzmaßnahmen verletzt, die Souveränität der Stämme beeinträchtigt und keine öffentlichen Einnahmen bietet.“ - Senator Adam Schiff, Kalifornien

Geografische Beschränkungen nehmen in Nordamerika ebenfalls zu. Polymarket blockierte diese Woche den Zugang in mehreren kanadischen Provinzen, darunter Alberta, das seinen iGaming-Markt eröffnete. Google erweiterte sein Werbeverbot für Vorhersagemärkte auf Michigan und New York. Das bedeutet, dass Betreiber in diesen Staaten keine Vertragswerbung mehr schalten können. Damit gesellen sich diese beiden Staaten zu Nevada und Ohio auf Googles Liste der eingeschränkten Regionen. Donald Trump, ehemaliger US-Präsident, äußerte sich positiv über die Genauigkeit von Vorhersagemärkten im Vergleich zu traditionellen Umfragen. Diese nannte er „gefälschte Umfragen“.

Was heißt das für deutsche Spieler?

Für deutsche Spieler haben diese Entwicklungen in den USA keine direkten Auswirkungen auf die in Deutschland lizenzierten Online-Glücksspielanbieter. Der deutsche Markt ist durch den Glücksspielstaatsvertrag 2021 (GlüStV 2021) streng reguliert. Die Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) lizenziert und überwacht die legalen Anbieter. Dieser Vertrag legt klare Regeln fest, die zum Spielerschutz dienen. Dazu gehören Einsatzlimits von 1 Euro pro Spin an Spielautomaten und ein monatliches Einzahlungslimit von 1.000 Euro über alle Anbieter hinweg. Die Einhaltung dieser Limits wird durch das zentrale Überwachungssystem LUGAS sichergestellt, das alle Spielerkonten und Transaktionen registriert, um problematisches Spielverhalten frühzeitig zu erkennen. Vorhersagemärkte, wie sie in den USA diskutiert werden, fallen nicht unter die deutsche Glücksspielregulierung im klassischen Sinne und sind in Deutschland nicht als Glücksspielprodukte lizenziert. Deutsche Spieler sollten sich ausschließlich an die GGL-White-List halten, um sicher und legal zu spielen und die Vorteile des strengen deutschen Spielerschutzes zu nutzen. Anbieter ohne deutsche Lizenz bieten diese Sicherheit nicht. Dort können Spieler keine Beschwerden bei der GGL einreichen.

Was das für GGL-Casinos heißt

Die aktuellen Auseinandersetzungen um Vorhersagemärkte in den USA zeigen, wie komplex die regulatorische Einordnung von Glücksspielprodukten sein kann. Für GGL-lizenzierte Casinos in Deutschland bedeuten diese Entwicklungen keine Änderungen, da der deutsche Gesetzgeber klare Linien gezogen hat. Der Fokus liegt hier auf Automatenspielen, Sportwetten und Online-Poker, die alle spezifischen Auflagen unterliegen. Der Gesetzgeber wird jedoch genau beobachten, wie sich andere Märkte entwickeln. Insbesondere bei neuen Produktformen könnten auch in Deutschland Debatten über ihre Einordnung entstehen. Für die GGL-Casinos bleibt die Einhaltung des GlüStV 2021 oberste Priorität, um ihre Lizenz zu behalten und das Vertrauen der Spieler zu erhalten.