Niedergang der Wettbörsen: Britischer Markt wandelt sich drastisch

Die glanzvollen Zeiten der britischen Wettbörsen scheinen vorerst vorbei zu sein. Was einst als die Revolution des Wettens gefeiert wurde, verliert in seiner Heimat Großbritannien zusehends an Relevanz. Der aktuelle Jahresbericht der Gambling Commission für den Zeitraum 2025 und 2026 zeichnet ein düsteres Bild für Anbieter wie Betfair Exchange, Matchbook oder Smarkets. Während der gesamte digitale Sportwettenmarkt floriert, fristen die Peer-to-Peer-Plattformen ein Dasein in der Nische. Der Bruttospielertrag, im Englischen als Gross Gambling Yield (GGY) bezeichnet, ist in diesem Sektor drastisch eingebrochen und macht nur noch einen winzigen Bruchteil des Gesamtmarktes aus.

Interessanterweise geschieht dieser Niedergang genau zu dem Zeitpunkt, an dem auf der anderen Seite des Atlantiks ein sehr ähnliches Produkt einen gewaltigen Aufstieg erlebt. In den USA boomen sogenannte Prognosemärkte, auf denen Nutzer Kontrakte auf den Ausgang von Ereignissen wie Wahlen oder Sportereignissen handeln. Jason Trost, der Chef von Smarkets, sieht zwischen beiden Modellen kaum Unterschiede und zieht einen anschaulichen Vergleich. Er betont, dass es sich im Grunde um das gleiche Konzept handelt, das lediglich unter verschiedenen Namen firmiert.

„In Großbritannien werden sie Wettbörsen genannt. Sie existieren hier seit über 20 Jahren in einem sehr legalen, stabilen Rahmen. Dieses Konzept eines Prognosemarktes, das nach Großbritannien kommt, ist bereits hier. Es ist wie Soccer und Football – es sind nicht Äpfel und Birnen, es sind beides Äpfel.“ - Jason Trost, Chief Executive Officer von Smarkets

Zahlen und Fakten

Der Bericht der Gambling Commission legt die harten Fakten offen. Im Zeitraum von April 2025 bis März 2026 lag der GGY der Wettbörsen bei lediglich 92,66 Millionen Pfund. Das entspricht einem Marktanteil von gerade einmal 3,79 Prozent. Zum Vergleich: Im Geschäftsjahr 2016 und 2017 lag dieser Wert noch bei stolzen 171,53 Millionen Pfund. Damit hat sich der Ertrag innerhalb weniger Jahre fast halbiert. Besonders bitter ist der Vergleich mit den klassischen Wettbüros in der Einkaufsstraße. Obwohl diese unter dem allgemeinen Trend zur Digitalisierung leiden, sank deren Umsatz im gleichen Zeitraum nur um 26,8 Prozent, während die Wettbörsen um 46 Prozent schrumpften.

Während die Börsen schwächeln, eilen die klassischen Online-Buchmacher von Rekord zu Rekord. Deren GGY stieg von 1,75 Milliarden Pfund auf rund 2,5 Milliarden Pfund an. Experten vermuten, dass die Kunden der Börsen zu den traditionellen Sportsbooks abwandern. Diese haben massiv in ihre Produkte investiert und bieten mittlerweile Funktionen wie Bet-Builder oder komplexe Kombiwetten an, die auf einer reinen Börsenplattform technisch oft schwerer umzusetzen sind. Zudem locken in den USA Plattformen wie Kalshi und Polymarket mit Handelsvolumina, die im letzten Jahr schätzungsweise 44 Milliarden US-Dollar erreichten.

Hintergrund

Der Unterschied zwischen einer Wettbörse und einem Prognosemarkt ist eher regulatorischer als funktionaler Natur. Bei einer Wettbörse setzen Nutzer gegeneinander, und der Betreiber kassiert eine Kommission. Bei Prognosemärkten werden Finanzderivate in Form von Ereigniskontrakten gehandelt, die meist zwischen 0 und 1 US-Dollar bepreist sind. Wenn ein Ereignis eintritt, wird der Kontrakt zu einem festen Wert, etwa 1 Euro oder 1 Dollar, abgerechnet. In Großbritannien sind diese Produkte aufgrund strenger Regeln für binäre Optionen bisher kaum für Privatkunden zugänglich, es sei denn, sie laufen über die Glücksspiellizenzen der Wettbörsen.

Interessante Bewegungen gibt es dennoch: Die IG Group hat vor Kurzem die US-Plattform Underdog übernommen, und Matchbook startete im Dezember als erster britischer Anbieter einen eigenen Bereich für Prognosemärkte. Dennoch bleibt die rechtliche Lage kompliziert. Die britische Finanzaufsicht FCA prüft derzeit, ob die Beschränkungen für solche Produkte gelockert werden könnten. Dies könnte den Weg ebnen, um den Trend aus den USA auch offiziell nach Europa zu holen und den schwächelnden Börsen neues Leben einzuhauchen.

Was heißt das für deutsche Spieler?

Für deutsche Kunden stellt sich die Lage noch restriktiver dar. Seit dem Inkrafttreten des Glücksspielstaatsvertrags 2021 (GlüStV 2021) sind Wettbörsen in Deutschland faktisch nicht mehr auf dem legalen Markt präsent. Die strikten Vorgaben der Gemeinsamen Glücksspielbehörde der Länder (GGL) und die Besteuerung machen das Modell der Wettbörsen, bei dem der Betreiber nur eine geringe Provision nimmt, wirtschaftlich kaum rentabel. Spieler müssen sich daher auf Anbieter konzentrieren, die auf der offiziellen GGL-Whitelist stehen. Dort gelten harte Spielerschutzregeln wie das Einzahlungslimit von 1.000 Euro pro Monat über das LUGAS-System und das Einsatzlimit von 1 Euro pro Spin bei virtuellen Automatenspielen. Prognosemärkte, wie sie in den USA existieren, werden in Deutschland bisher nicht als Sportwette, sondern eher als spekulatives Finanzprodukt eingestuft und unterliegen damit nicht der GGL-Aufsicht, was den Zugang für Gelegenheitsspieler erschwert.

Was das für GGL-Casinos heißt

Casinos und Wettanbieter mit deutscher Lizenz profitieren indirekt von der Schwäche der Wettbörsen. Da Peer-to-Peer-Modelle regulatorisch in Deutschland kaum abzubilden sind, konzentriert sich die Liquidität bei den lizenzierten Buchmachern. Für Betreiber bedeutet das, dass sie ihre Produkte durch Innovationen wie den Bet-Builder stärken müssen, um Kunden zu binden, die sonst in den unregulierten Graumarkt oder zu Krypto-Prognosemärkten abwandern könnten. Die GGL überwacht dabei streng, dass keine Wetten auf gesellschaftliche Ereignisse oder politische Wahlen angeboten werden, die in den USA den Kern des Prognosemarkt-Booms ausmachen. Wer sicher spielen will, sollte daher ausschließlich Plattformen nutzen, die das offizielle GGL-Prüfsiegel tragen und somit Rechtssicherheit bieten.