美国博彩格局生变：预测市场叫板 Sportsbooks

内华达州历史悠久的体育博彩运营商正面临着日益加剧的竞争压力。在美国各地快速发展的预测市场，正在向传统的博彩业务发起挑战。这些新产品显然已经占据了可观的市场份额。行业内的高管们对这一发展带来的影响表示担忧。

与去年同期相比，内华达州在2026年上半年的体育博彩投注额减少了约2.49亿美元。这加剧了传统运营商对消费者行为改变以及替代博彩产品涌现的担忧。内华达州的局面可能是整个美国市场的前兆。

数据与事实

在内华达州博彩管理局面前，Boomer's Sportsbook的首席执行官兼名人堂博彩商Joe Asher强调，预测市场正在从获得内华达州许可的 sportsbooks 手中夺取市场份额。Caesars Digital总裁Eric Hession也赞同该领域已开始影响 sportsbook 的收入。内华达州还积极对 Kalshi、Robinhood、Coinbase 和 Polymarket 等平台采取行动。内华达州博彩管理局（NGCB）发出了停止并终止令并提起了民事诉讼。例如，在2026年2月2日，他们试图阻止 Coinbase 在全国范围内开展的预测市场，认为其属于非法博彩。在2026年1月29日，监管机构还对 Polymarket 实施了为期14天的临时禁令，等待对其合法性的审查。

这里特别值得关注的是这些预测市场所处的法律灰色地带。与传统 sportsbooks 不同，它们通常在金融市场监管下运营，而不是州博彩法。这创造了一个复杂的环境。许多获得许可的 sportsbook 运营商声称，与在不同监管框架下提供类似产品的公司相比，他们面临着高得多的合规成本、税收和监管审查。Kalshi 和 Robinhood 正在面临20多起诉讼和停止并终止令。尽管如此，预测市场行业仍在继续激增。Kalshi 报告称，2025年12月的周交易量超过10亿美元，提供超过3,500个可用市场。

背景

关于预测市场的讨论在美国博彩业并不是新鲜事，但现在正在加剧。这场争论围绕着金融事件合约与体育博彩之间的界限究竟在哪里展开。一些州已经开始质疑某些预测市场产品的合法性。2025年2月，内华达州美国国会众议员Dina Titus向美国商品期货交易委员会（CFTC）致信。她认为，预测市场上的体育赛事“使这个相对年轻的行业直接与受州监管的博彩运营商发生冲突”。2025年3月，美洲原住民部落向CFTC投诉，认为这违反了《印第安人博彩监管法》。内华达州博彩管理局也在3月向 Kalshi 发出了第一封停止并终止信函，原因是其规避了内华达州监管博彩活动的权力。新泽西州和马里兰州也紧随其后。

“Kalshi 提出了严肃的问题，即如何正确理解法律条文、揣摩国会意图，以及如何解决州监管赌博与联邦监管衍生品之间的紧张关系。” - 美国地区法官 Andrew Gordon，针对内华达州 Kalshi 案的表态

对于 sportsbook 运营商来说，其影响已远远超出了内华达州。如果预测市场继续获得消费者的接受，同时保持在传统博彩监管之外，持牌运营商可能会在投注量、客户获取和长期盈利能力上面临越来越大的压力。在内华达州监管机构面前发表的言论，证实了行业内部数月来私下讨论的内容：预测市场不再被视为小众产品，而被视为一股能够重塑美国博彩格局的真正竞争力量。在2026年接下来的时间里，持牌 sportsbooks 与预测市场运营商之间的关系，很可能仍将是北美博彩业最受瞩目的发展动态之一。

为什么这对德国玩家很重要

美国的发展往往会为其他受监管的市场（包括德国）树立先例。2021年德国《跨州博彩条约》（GlüStV 2021）为此处的在线博彩确立了明确的规则。联邦各州联合博彩管理局（GGL）负责合规性和许可证发放。因此，德国玩家在一个监管严格得多的环境中活动。像预测市场这样在法律灰色地带运营的服务，目前在德国并不是一个问题。这也得益于严厉的规定，包括每月1,000欧元的充值上限和在线老虎机每旋转一次1欧元的限额。中央监控系统 LUGAS 也确保了玩家和青少年的保护。对于德国玩家来说，这意味着更高的安全性和透明度，但也意味着更少的实验性投注形式。预测市场在可预见的未来不太可能获得德国许可证，因为它们不符合 GlüStV 2021 既定且限制性的框架。GGL 的重点是执行现有法规和打击非法博彩。

这对持有GGL许可的赌场意味着什么

对于持有 GGL 许可证的在线赌场来说，美国的情况证实了他们所选择的受监管之路是正确的。当美国运营商在法律模糊性和来自未受监管预测市场的激烈竞争中挣扎时，GGL 赌场在明确定义的框架内运营。他们必须遵守严格的德国要求，但作为回报，他们提供了一个保护玩家且合法的环境。这为行业创造了信任和稳定。非法产品仍然是 GGL 的眼中钉，该机构一贯对没有德国许可证的在线赌场采取行动。因此，对于德国的玩家来说，建议始终坚持在 GGL 白名单内，以便合法安全地进行游戏。在灰色市场产品上的尝试可能会付出高昂代价，并在这里导致法律后果。