Bối cảnh Cá cược Mỹ dịch chuyển: Thị trường Dự đoán thách thức các Sportsbook

Các nhà điều hành cá cược thể thao lâu năm của Nevada đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng lớn. Các thị trường dự đoán, vốn đang phát triển nhanh chóng trên khắp Hoa Kỳ, đang thách thức các doanh nghiệp cá cược truyền thống. Những sản phẩm mới này dường như đã và đang chiếm lĩnh một phần thị phần đáng chú ý. Các giám đốc điều hành hàng đầu trong ngành đang bày tỏ sự lo ngại về tác động của sự phát triển này.

Doanh thu cá cược thể thao của Nevada đã giảm khoảng 249 triệu USD trong nửa đầu năm 2026 so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này làm gia tăng mối lo ngại của các nhà điều hành truyền thống về sự thay đổi hành vi của người tiêu dùng và sự xuất hiện của các sản phẩm cá cược thay thế. Tình hình ở Nevada có thể là điềm báo cho toàn bộ thị trường Mỹ.

Các số liệu và thực tế

Trước Hội đồng Kiểm soát Cờ bạc Nevada, Joe Asher, Giám đốc điều hành của Boomer's Sportsbook và là nhà cái thuộc Đại sảnh Danh vọng, đã nhấn mạnh rằng các thị trường dự đoán đang giành lấy thị phần từ các sportsbook được cấp phép của Nevada. Eric Hession, Chủ tịch của Caesars Digital, cũng đồng ý rằng lĩnh vực này bắt đầu ảnh hưởng đến doanh thu của sportsbook. Nevada cũng đã tích cực hành động chống lại các nền tảng như Kalshi, Robinhood, Coinbase và Polymarket. Hội đồng Kiểm soát Cờ bạc Nevada (NGCB) đã ban hành các lệnh yêu cầu ngừng hoạt động và đệ đơn kiện dân sự. Ví dụ, vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, họ đã cố gắng ngăn chặn các thị trường dự đoán trên toàn quốc của Coinbase vì cho rằng đây là hoạt động cá cược bất hợp pháp. Vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, các cơ quan quản lý cũng đã thực thi lệnh phong tỏa 14 ngày đối với Polymarket, trong khi chờ xem xét tính hợp pháp của nó.

Điều đặc biệt đáng quan tâm ở đây là vùng xám pháp lý mà các thị trường dự đoán này đang hoạt động. Không giống như các sportsbook truyền thống, chúng thường hoạt động dưới các quy định của thị trường tài chính hơn là luật cờ bạc của tiểu bang. Điều này tạo ra một môi trường phức tạp. Nhiều nhà điều hành sportsbook được cấp phép lập luận rằng họ phải đối mặt với chi phí tuân thủ, thuế và sự giám sát quản lý cao hơn đáng kể so với các công ty cung cấp sản phẩm tương tự dưới các khung pháp lý khác. Kalshi và Robinhood đang phải đối mặt với hơn 20 vụ kiện và lệnh yêu cầu ngừng hoạt động. Mặc dù vậy, ngành thị trường dự đoán vẫn tiếp tục bùng nổ. Kalshi báo cáo khối lượng giao dịch hàng tuần vượt quá 1 tỷ USD vào tháng 12 năm 2025, với hơn 3.500 thị trường có sẵn.

Bối cảnh

Các cuộc thảo luận xung quanh thị trường dự đoán không phải là mới trong ngành cờ bạc Hoa Kỳ nhưng hiện đang trở nên căng thẳng hơn. Cuộc tranh luận xoay quanh việc ranh giới nằm ở đâu giữa các hợp đồng sự kiện tài chính và cá cược thể thao. Một số tiểu bang đã và đang thách thức tính hợp pháp của một số sản phẩm thị trường dự đoán nhất định. Vào tháng 2 năm 2025, Hạ nghị sĩ Hoa Kỳ Dina Titus của Nevada đã gửi một bức thư đến Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Bà cho rằng các sự kiện thể thao trên thị trường dự đoán "đưa ngành công nghiệp tương đối mới này trực tiếp vào cuộc xung đột với các nhà điều hành trò chơi do tiểu bang quản lý." Vào tháng 3 năm 2025, các bộ lạc người Mỹ bản địa đã nộp đơn khiếu nại lên CFTC, lập luận rằng Đạo luật Quản lý Cờ bạc của Người Da đỏ đang bị vi phạm. Hội đồng Kiểm soát Cờ bạc Nevada cũng đã gửi thư yêu cầu ngừng hoạt động đầu tiên cho Kalshi vào tháng 3 vì đã lách quyền quản lý hoạt động cờ bạc của Nevada. New Jersey và Maryland cũng đã làm theo.

"Kalshi đã đặt ra những câu hỏi nghiêm túc về cách giải thích đúng đắn ngôn ngữ luật định, phán đoán ý định của quốc hội và giải quyết căng thẳng giữa những gì cấu thành hoạt động cờ bạc do tiểu bang quản lý so với các công cụ phái sinh do liên bang quản lý." - Thẩm phán Quận Hoa Kỳ Andrew Gordon, về vụ án Kalshi ở Nevada

Đối với các nhà điều hành sportsbook, các tác động vượt xa khỏi phạm vi Nevada. Nếu các thị trường dự đoán tiếp tục được người tiêu dùng chấp nhận trong khi vẫn nằm ngoài các quy định cờ bạc truyền thống, các nhà điều hành được cấp phép có thể phải chịu áp lực ngày càng tăng về khối lượng đặt cược, thu hút khách hàng và khả năng sinh lời dài hạn. Những ý kiến đóng góp trước các cơ quan quản lý Nevada đã nhấn mạnh những gì mà nhiều người trong ngành đã thảo luận riêng tư trong nhiều tháng: các thị trường dự đoán không còn được xem là một sản phẩm ngách mà là một lực lượng cạnh tranh thực sự có khả năng định hình lại bối cảnh cá cược của Mỹ. Mối quan hệ giữa các sportsbook được cấp phép và các nhà điều hành thị trường dự đoán có thể sẽ vẫn là một trong những diễn biến được theo dõi chặt chẽ nhất trong lĩnh vực trò chơi Bắc Mỹ trong suốt thời gian còn lại của năm 2026.

Tại sao điều này quan trọng với người chơi Đức

Những phát triển ở Mỹ thường tạo tiền lệ cho các thị trường được quản lý khác, bao gồm cả Đức. Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc của Đức năm 2021 (GlüStV 2021) đã thiết lập các quy tắc rõ ràng cho cờ bạc trực tuyến tại đây. Cơ quan Quản lý Trò chơi Chung của các Bang (GGL) chịu trách nhiệm về việc tuân thủ và cấp phép. Do đó, người chơi Đức đang hoạt động trong một môi trường được quản lý chặt chẽ hơn nhiều. Các dịch vụ như thị trường dự đoán, hoạt động trong vùng xám pháp lý, hiện không phải là vấn đề ở Đức. Điều này cũng là nhờ các quy định nghiêm ngặt. Chúng bao gồm giới hạn tiền gửi 1.000 euro mỗi tháng và giới hạn tiền cược 1 euro cho mỗi vòng quay trên các máy đánh bạc trực tuyến. Hệ thống giám sát trung tâm LUGAS cũng đảm bảo bảo vệ người chơi và thanh thiếu niên. Đối với người chơi Đức, điều này có nghĩa là an toàn và minh bạch hơn, nhưng cũng ít hình thức cá cược thử nghiệm hơn. Khó có khả năng các thị trường giải pháp dự đoán sẽ nhận được giấy phép của Đức trong tương lai gần, vì chúng không phù hợp với khuôn khổ thiết lập và hạn chế của GlüStV 2021. GGL tập trung vào việc thực thi các quy định hiện hành và chống cờ bạc bất hợp pháp.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép bởi GGL

Đối với các sòng bạc trực tuyến sở hữu giấy phép GGL, tình hình ở Mỹ xác nhận con đường đi theo hướng quản lý của họ. Trong khi các nhà cung cấp ở Mỹ phải vật lộn với những mơ hồ về pháp lý và sự cạnh tranh gay gắt từ các thị trường dự đoán phi quy lý, sòng bạc GGL hoạt động trong một khuôn khổ được xác định rõ ràng. Họ phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt của Đức, nhưng đổi lại mang lại một môi trường bảo vệ người chơi và hợp pháp. Điều này tạo ra sự tin tưởng và ổn định cho ngành công nghiệp. Các dịch vụ bất hợp pháp vẫn là một cái gai lớn trong mắt của GGL, tổ chức liên tục hành động chống lại các sòng bạc trực tuyến không có giấy phép của Đức. Vì vậy, đối với người chơi ở Đức, lời khuyên là hãy luôn tuân thủ danh sách trắng của GGL để chơi một cách hợp pháp và an toàn. Việc thử nghiệm với các dịch vụ thị trường xám có thể tốn kém và dẫn đến các hậu quả pháp lý tại đây.