غول‌های قمار آمریکا به زانو درآمدند: فلاتر، درافت‌کینگز و پِن میلیون‌ها دلار زیان ثبت کردند

تب طلا در بازار شرط‌بندی ایالات متحده اولین ترک‌های بزرگ خود را نشان می‌دهد. در حالی که درآمد و حجم شرط‌بندی در بسیاری از ایالت‌ها پس از قانونی شدن همچنان رو به افزایش است، واقعیت مالی برای اپراتورهای بزرگ همچنان تکان‌دهنده است. در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶، غول‌های این صنعت یعنی Flutter Entertainment، DraftKings و PENN Entertainment همگی زیان‌هایی را در بخش‌های آنلاین خود گزارش کردند. فلاتر، شرکت مادر FanDuel، به شدت آسیب دید و زیانی نزدیک به ۳۰۰ میلیون دلار را ثبت کرد. این فرض که صرف مقیاس بزرگ به طور خودکار به سود منجر می‌شود، زود هنگام اثبات شده است.

این پدیده اغلب با عنوان یک کتاب برجسته در مورد اوج‌گیری قمار ایالات متحده توصیف می‌شود: Everybody Loses. در صنعتی که بر هزینه‌های مشتری بنا شده است، بودجه‌های عظیم بازاریابی، مالیات‌های بالا و رقابت شدید، حاشیه سود را از بین می‌برند. حتی با وجود اینکه اشتیاق هواداران به شرط‌بندی ورزشی همچنان بالاست، شرکت‌ها در تبدیل حجم شرط‌بندی – کل حجم شرط‌های ثبت شده – به سود خالص پایدار با مشکل مواجه هستند. فصل گزارش سود فعلی نشان می‌دهد که حتی رهبران بازار مانند DraftKings نیز از ضرر در امان نیستند.

اعداد و حقایق

تجزیه و تحلیل ترازنامه‌ها، میزان این کشمکش را آشکار می‌کند. فلاتر زیانی تقریباً ۳۰۰ میلیون دلاری را برای این فصل گزارش کرد. در نتیجه، پیتر جکسون، مدیرعامل قدیمی، با دن تیلور که قبلاً مسئول تجارت بین‌المللی این شرکت بود، جایگزین شد. نکته مهم در این گزارش، افت سود تعدیل شده EBITDA در آمریکا بود که از ۴۰۰ میلیون دلار در سال قبل به تنها ۱۱۹ میلیون دلار کاهش یافت. دلایل ذکر شده شامل مالیات‌های بالاتر در انگلستان، هزینه‌های بازاریابی قابل توجه جام جهانی و هزینه‌های مربوط به خرید Snai در ایتالیا و Betnacional در برزیل بود.

DraftKings درآمدی ۱.۴۴ میلیارد دلاری را گزارش کرد که نشان‌دهنده کاهش ۵ درصدی نسبت به مدت مشابه در سال ۲۰۲۵ است. خط پایانی ضرر خالص ۲۵.۷ میلیون دلاری را نشان داد که بازگشتی شدید از سود ۶۳.۸ میلیون دلاری ثبت شده در سه ماهه دوم سال قبل است. جیسون رابینز، مدیر عامل، این ضرر را عمدتاً به نتایج مطلوب ورزشی برای مشتریان و تبلیغات پرهزینه برای مشتریان جدید نسبت داد. بخش تعاملی PENN Entertainment، که شامل ESPN Bet می‌شود، زیان تعدیل شده EBITDA به مبلغ ۹.۵ میلیون دلار را شاهد بود. در حالی که هنوز منفی است، این یک بهبود نسبت به زیان ۶۲ میلیون دلاری گزارش شده در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵ است.

پیش‌زمینه

تمرکز استراتژیک به طور فزاینده‌ای به سمت بازارهای پیش‌بینی و پارلی (شرط‌های ترکیبی) در حال تغییر است. از آنجایی که شرط‌های تکی سنتی اغلب حاشیه سود ناچیزی دارند، اپراتورهایی مانند DraftKings در حال ترویج اپلیکیشن‌های مبتنی بر پیش‌بینی هستند. رابینز بر اهمیت این بخش‌های جدید برای فصل آینده NFL تأکید کرد.

"شباهت معیارهای مشتریان Predictions به معیارهای مشتریان Sportsbook، موقعیت برتر LTV ما، و نقشه راه ما برای نوآوری در یک پیشنهاد پیشرو Predictions، همگی اطمینان ما را مبنی بر اینکه می‌توانیم در این فصل NFL و پس از آن در این دسته پیروز شویم، تقویت می‌کنند." - جیسون رابینز، مدیر عامل DraftKings

با این حال، چالش‌های قانونی در حال حاضر در حال ظهور هستند. یک دعوی قضایی در کالیفرنیا ادعا می‌کند که محصولات پیش‌بینی DraftKings در واقع پیشنهادهای شرط‌بندی ورزشی غیرقانونی هستند. در همین حال، PENN Entertainment در تلاش است تا با نام تجاری theScore Bet خود، پس از پایان دادن به مشارکت‌های قبلی پر سر و صدا مانند Barstool Sports، در ایالات متحده و کانادا پیشرفت کند.

چرا برای بازیکنان آلمانی اهمیت دارد

زیان‌های عظیم غول‌های آمریکایی، اثرات غیرمستقیمی بر ثبات بازار جهانی قمار دارد. برای بازیکنان آلمانی که از پلتفرم‌های دارای مجوز از Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) استفاده می‌کنند، این به عنوان یک داستان هشداردهنده عمل می‌کند. بازار آلمان به شدت توسط معاهده دولتی قمار 2021 (GlüStV 2021) تنظیم می‌شود. این شامل حد سپرده ماهانه 1000 یورو از طریق سیستم LUGAS و حد شرط 1 یورو در هر چرخش برای اسلات‌های مجازی است.

این قوانین برای حفاظت از بازیکن طراحی شده‌اند، اما همزمان پتانسیل رشد تهاجمی دیده شده در ایالات متحده را محدود می‌کنند. در آلمان، کار سودآور برای اپراتورها حتی حیاتی‌تر است، زیرا بار مالیاتی بالا است و محدودیت‌های تبلیغاتی، جذب بازیکن را دشوار می‌کند. کسانی که در کازینویی که در لیست سفید GGL قرار دارد بازی می‌کنند، می‌توانند مطمئن باشند که اپراتور تحت نظارت دولتی است. زیان‌های شرکت‌های مادر در خارج از کشور، به شرطی که شرکت تابعه محلی به مقررات سختگیرانه نقدینگی آلمان پایبند باشد، به طور کلی سپرده‌های مشتریان آلمانی را به خطر نمی‌اندازد.

این برای کازینوهای دارای مجوز GGL چه معنایی دارد

برخلاف غول‌های آمریکایی، ارائه‌دهندگان دارای مجوز GGL مجبور نیستند در جنگ‌های بازاریابی ویرانگر شرکت کنند، زیرا قانون آلمان محدودیت‌های باریکی را برای تبلیغات تعیین کرده است. با این حال، نتایج حاصل از خارج از کشور نشان می‌دهد که تمرکز بر حفظ مشتری و حاشیه‌های پایدار از نظر بلندمدت مهم‌تر از رشد خالص کاربر است. در حالی که ارائه‌دهندگان فراساحلی (MGA یا Curacao) اغلب بازیکنان را با پاداش‌های نجومی جذب می‌کنند، کازینوهای آلمانی بر امنیت و شفافیت تمرکز می‌کنند. بحران در میان شرط‌بندهای آمریکایی می‌تواند باعث شود که کنسرسیوم‌های بین‌المللی استراتژی‌های اروپایی خود را مجدداً ارزیابی کنند و دفاعی‌تر عمل کنند، که ممکن است فشار رقابتی را در بازار آلمان تثبیت کند.

بازیکنان آلمانی چقدر در امان هستند وقتی اپراتورهای بین‌المللی با ضرر روبرو می‌شوند؟

بازیکنان آلمانی در کازینوهای دارای مجوز GGL تحت الزامات نظارتی سختگیرانه محافظت می‌شوند. معاهده دولتی قمار در سال ۲۰۲۱ تضمین می‌کند که اپراتورهای دارای مجوز امنیت کافی را حفظ کرده و اقدامات حفاظت از بازیکن مانند LUGAS مؤثر باقی بماند.