Rachat de MGM Resorts : Les régulateurs du Nevada interrogent la proposition de Barry Diller à 18 milliards de dollars

Le milliardaire Barry Diller, via sa société People Inc., a lancé une offre massive de 18 milliards de dollars pour racheter la totalité des actions en circulation du géant du jeu MGM Resorts International. Diller détient déjà une participation significative de 26,1 % dans l'entreprise et est un membre éminent de son conseil d'administration. Ce double rôle a attiré l'attention de la Commission du jeu du Nevada, qui a tenu une audience pour discuter des implications potentielles d'une transaction aussi monumentale.

Les régulateurs s'inquiètent particulièrement de l'élément humain de ce rachat. MGM est le plus grand employeur du secteur privé du Nevada, et tout changement de direction à ce niveau engendre de l'incertitude pour des milliers de travailleurs. Lors des débats, les commissaires ont exprimé leur anxiété quant à ce que signifierait un MGM dirigé par Diller pour la sécurité de l'emploi, le moral de l'entreprise et la stabilité économique globale de l'État. Le calendrier est considéré comme sensible, d'autant plus que d'autres grandes entités du jeu comme Caesars Entertainment connaissent également des changements internes, créant ce que les responsables décrivent comme une période intimidante pour l'industrie locale.

Chiffres et faits

Les détails financiers de l'offre sont considérables. Diller propose de payer 48,30 dollars par action en espèces pour les parts restantes de l'entreprise. Ce prix représente une prime de 24,1 % par rapport au prix moyen pondéré par les volumes sur 30 jours et une prime de plus de 30 % par rapport à la moyenne sur 90 jours se terminant le 29 mai. Bien que les actionnaires aient beaucoup à gagner, l'attention des régulateurs reste focalisée sur les obligations à long terme. Spécifiquement, la commission examine les engagements internationaux de MGM, tels que le développement de 10 milliards de dollars à Osaka, au Japon. Malgré les préoccupations, les représentants de l'entreprise ont déclaré que le projet avançait sans aucune exclusion dans la proposition de Diller.

Lors des interrogatoires, le commissaire Brian Krolicki a souligné que la position actuelle de Diller au conseil d'administration crée des dynamiques complexes. Il a demandé si Diller participait pleinement aux décisions du conseil tout en agissant simultanément comme principal acquéreur. Bien que le conseiller juridique de MGM, Chandler Pohl, n'ait pas pu détailler les discussions spécifiques du conseil, il a confirmé qu'un comité spécial d'administrateurs indépendants avait été formé pour évaluer l'offre. Ce processus est crucial pour remplir les responsabilités fiduciaires et garantir que les intérêts de toutes les parties prenantes, et pas seulement des propriétaires majoritaires, soient protégés en vertu de la loi du Nevada.

Contexte

La relation de Barry Diller avec les régulateurs du Nevada n'a pas toujours été un long fleuve tranquille. Début 2022, il n'a obtenu qu'une licence limitée de deux ans de la part de la Commission du jeu du Nevada. Cela était dû à une enquête fédérale en cours concernant l'achat d'actions d'Activision Blizzard juste avant son acquisition par Microsoft. La commission avait alors voté 4-1 pour approuver la licence limitée, exigeant que Diller revienne pour un examen complet une fois l'enquête terminée. Cette histoire ajoute une couche de scrutiny à sa tentative actuelle de privatiser MGM ou d'en obtenir le contrôle total.

De plus, l'impact social de l'accord est une préoccupation majeure pour les régulateurs. Le commissaire George Markantonis a souligné que les employés suivent probablement les actions de la commission comme une sauvegarde de leurs moyens de subsistance. Le maintien de la fidélisation et d'un moral élevé est considéré comme essentiel au succès continu des complexes emblématiques du Strip. La commission a clairement indiqué qu'elle attendait de la direction de MGM de la transparence quant à la manière dont cette vente potentielle sera communiquée aux employés de base qui constituent la colonne vertébrale des opérations de l'entreprise.

"Je n'ai que du respect pour les gens de la direction générale et j'ai la ferme conviction que l'aspect fiduciaire de ceux qui prennent les décisions sera du plus haut objectif et des intentions nobles. Nous surveillons, qu'il s'agisse des emplois, des revenus, de l'image ou des actionnaires." - Chandler Pohl, Vice-président et Conseiller Juridique pour MGM Resorts International

Pourquoi cela concerne les joueurs allemands

Les joueurs allemands pourraient se demander pourquoi une bataille corporative au Nevada devrait les concerner. MGM Resorts, par le biais de diverses branches et partenariats, a une présence qui s'étend sur le marché numérique mondial. Cependant, le cadre réglementaire strict de l'Allemagne en vertu du Traité interétatique sur le jeu de 2021 agit comme un tampon. Même si la société mère change de mains, les règles pour les joueurs en Allemagne restent régies par la GGL. Cela signifie que la limite de dépôt mensuelle de 1 000 euros et la limite de mise maximale de 1 euro sur les machines à sous ne sont pas affectées par qui détient des actions à Las Vegas. L'intégrité du logiciel et la sécurité des fonds des joueurs sont strictement surveillées par les autorités allemandes, garantissant qu'un changement dans le conseil d'administration américain ne se traduise pas par une perte de protection pour les consommateurs allemands.

Ce que cela signifie pour les casinos agréés par la GGL

Pour les casinos opérant sous licence de la Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL), les fusions internationales sont un signe de consolidation du marché. La GGL surveille de très près la stabilité et la santé financière de ses licenciés. Si des entités affiliées à MGM devaient opérer en Allemagne, un rachat par un individu comme Barry Diller déclencherait une vérification des antécédents pour garantir la conformité aux normes d'intégrité allemandes. La liste blanche de la GGL offre un refuge aux joueurs, leur garantissant de n'interagir qu'avec des opérateurs ayant passé des tests de transparence rigoureux. Bien que des transactions massives comme l'offre de 18 milliards de dollars de MGM soulignent la volatilité du marché mondial, le système allemand est conçu pour fournir un environnement cohérent et prévisible pour les opérateurs et les joueurs, quelles que soient les manœuvres corporatives internationales.