רכישת MGM Resorts: הרגולטורים של נבדה מודאגים מהצעת 18 מיליארד דולר של בארי דילר

רכישת MGM Resorts: הרגולטורים של נבדה מודאגים מהצעת 18 מיליארד דולר של בארי דילר

תקציר: המיליארדר בארי דילר מתקדם לרכישה מלאה של MGM Resorts תמורת 48.30 דולר למניה. הרגולטורים מודאגים מהשפעת כוח האדם בנבדה ופרויקטים גלובליים.

תוכן: נוף הסטריפ של לאס וגאס עשוי להתמודד עם שינוי דרמטי, כשהמיליארדר בארי דילר מבקש לרכז את השליטה שלו על MGM Resorts International. באמצעות חברת People Inc. שלו, דילר השיק הצעה ענקית של 18 מיליארד דולר לרכישת כל המניות הפתוחות של ענקית ההימורים. כיום, דילר כבר מחזיק ב-26.1 אחוזים משמעותיים בחברה ומכהן כחבר בולט בדירקטוריון שלה. תפקיד כפול זה תפס את תשומת ליבה של הנבדה גיימינג קומישן, אשר ערכה לאחרונה דיון לדון בהשלכות האפשריות של עסקה כה מנופקת.

הרגולטורים מודאגים במיוחד מהאלמנט האנושי של השתלטות זו. MGM היא המעסיקה הגדולה ביותר במגזר הפרטי בנבדה, וכל שינוי הנהגה ברמה זו יוצר אי-ודאות עבור אלפי עובדים. במהלך הדיונים, חברי הנציבות הביעו חרדה לגבי מה ש-MGM בהובלת דילר תביא לביטחון תעסוקתי, מורל ארגוני ויציבות כלכלית כוללת של המדינה. התזמון נחשב לרגיש, במיוחד כאשר גופים גיימינג מרכזיים אחרים כמו Caesars Entertainment חווים גם הם שינויים פנימיים, מה שמוביל למה שהגורמים הרשמיים מתארים כעידן מפחיד עבור התעשייה המקומית.

מספרים ועובדות

הפרטים הפיננסיים של ההצעה משמעותיים. דילר מציע לשלם 48.30 דולר למניה במזומן עבור החלקים הנותרים של החברה. מחיר זה מייצג פרמיה של 24.1 אחוזים על המחיר הממוצע במשקל נפח של 30 יום ויותר מ-30 אחוזים פרמיה על הממוצע של 90 הימים שהסתיימו ב-29 במאי. למרות שבעלי המניות עשויים להרוויח משמעותית, המיקוד הרגולטורי נותר על התחייבויות ארוכות טווח. באופן ספציפי, הנציבות בוחנת את ההתחייבויות הבינלאומיות של MGM, כגון הפיתוח של 10 מיליארד דולר באוסקה, יפן. למרות הדאגות, נציגי החברה הצהירו שהפרויקט מתקדם ללא כל פטורים בהצעת דילר.

במהלך התשאול, הנציב בריאן קרוליקי הצביע על כך שתפקידו הנוכחי של דילר בדירקטוריון יוצר דינמיקה מורכבת. הוא שאל האם דילר משתתף במלואו בהחלטות הדירקטוריון תוך שהוא פועל כמוכר העיקרי. בעוד שיועץ המשפטי של MGM, צ'נדלר פוהל, לא יכול לפרט דיוני דירקטוריון ספציפיים, הוא אישר כי ועדת מיוחדת של דירקטורים עצמאיים הוקמה כדי להעריך את ההצעה. תהליך זה חיוני למילוי אחריות פידוציארית ולהבטחת שהאינטרסים של כל בעלי העניין, לא רק של בעלי הרוב, מוגנים על פי חוק נבדה.

רקע

היחסים של בארי דילר עם הרגולטורים של נבדה לא תמיד היו חלקים. בתחילת 2022, הוא קיבל רק רישיון מוגבל לשנתיים על ידי נבדה גיימינג קומישן. זאת עקב חקירה פדרלית מתמשכת בנוגע לרכישת מניות Activision Blizzard ממש לפני רכישתה על ידי מיקרוסופט. הנציבות הצביעה אז 4-1 לאשר את הרישיון המוגבל, בדרך לדרוש מדילר לחזור לסקירה מלאה לאחר סיום החקירה. היסטוריה זו מוסיפה שכבה של בחינה לניסיונו הנוכחי לקחת את MGM פרטית או להשיג שליטה מלאה.

יתר על כן, ההשפעה החברתית של העסקה היא דאגה עיקרית עבור הרגולטורים. הנציב ג'ורג' מרקנטוניס הדגיש כי עובדים צופים ככל הנראה בפעולות הנציבות כמנגנון הגנה על פרנסתם. שמירה על שימור ומורל גבוה נחשבים חיוניים להצלחה המתמשכת של הריזורטים האיקוניים על הסטריפ. הנציבות הבהירה שהיא מצפה לשקיפות מהנהלת MGM בנוגע לאופן שבו מכירה פוטנציאלית זו תתורגם לעובדים בשכר נמוך שהם עמוד השדרה של פעילות החברה.

"יש לי רק כבוד לאנשים בדרג הבכיר ויש לי אמונה עמוקה שההיבט הפידוציארי של אלה שמקבלים את ההחלטות יהיה בעל התכלית הגבוהה ביותר וכונות אצילות. אנחנו צופים, בין אם מדובר במשרות, בהכנסות, בתדמית או בבעלי המניות." - צ'נדלר פוהל, סגן נשיא ויועץ משפטי של MGM Resorts International

למה זה חשוב לשחקנים גרמנים

שחקנים גרמנים עשויים לתהות מדוע קרב תאגידי בנבדה צריך לעניין אותם. MGM Resorts, באמצעות סניפים ושותפויות שונות, יש לה נוכחות המשתרעת אל השוק הדיגיטלי הגלובלי. עם זאת, המסגרת הרגולטורית המחמירה של גרמניה תחת האמנה הבינמדית להימורים 2021 משמשת כחוצץ. גם אם חברת האם תעבור ידיים, הכללים עבור שחקנים בגרמניה נותרים תחת פיקוח ה-GGL. המשמעות היא שהגבלת הפיקדון החודשית של 1,000 יורו והגבלת הספין המקסימלית של 1 יורו בהימורים על מכונות מזל אינם מושפעים ממי שבבעלותו מניות בלאס וגאס. שלמות התוכנה ואבטחת כספי השחקנים מנוטרות בקפדנות על ידי רשויות גרמניות, מה שמבטיח ששינוי בחדר הישיבות האמריקאי לא יתורגם לאובדן הגנה עבור צרכנים גרמנים.

מה זה אומר עבור בתי קזינו בעלי רישיון GGL

עבור בתי קזינו הפועלים תחת רישיון מה-Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL), מיזוגים בינלאומיים הם סימן לקונסולידציה בשוק. ה-GGL מנטרת את היציבות והבריאות הפיננסית של בעלי הרישיונות שלה באופן הדוק מאוד. אם כל ישות קשורה ל-MGM תופעל בגרמניה, השתלטות על ידי אדם כמו בארי דילר תפעיל בדיקת רקע כדי להבטיח תאימות לתקני היושרה הגרמניים. רשימת ההיתרים של ה-GGL מספקת מקלט בטוח לשחקנים, ומבטיח שהם יעסקו רק עם מפעילים שעברו מבחני שקיפות קפדניים. בעוד שעסקאות ענקיות כמו הצעת MGM של 18 מיליארד דולר מדגישות את התנודתיות של השוק הגלובלי, המערכת הגרמנית מתוכננת לספק סביבה עקבית וצפויה הן למפעילים והן לשחקנים, ללא קשר לתמרונים תאגידיים בינלאומיים.