Morgan Stanley បន្ថយគោលដៅថ្លៃភាគហ៊ុនរបស់ DraftKings៖ ការរីកចម្រើនខ្ពស់ជួបនឹងការកើនឡើងនៃចំណាយ

ទិដ្ឋភាពនៃល្បែងអនឡាញនៅអាមេរិកខាងជើងកំពុងផ្លាស់ប្តូរ ខណៈដែលស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុធំៗធ្វើការវាយតម្លៃឡើងវិញនូវតម្លៃនៃការរីកចម្រើន។ ថ្មីៗនេះ Morgan Stanley បានកែសម្រួលទស្សនវិស័យរបស់ខ្លួនសម្រាប់ DraftKings ដែលជាក្រុមហ៊ុនយក្សក្នុងវិស័យភ្នាល់កីឡា និង iGaming។ ខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុនបន្តមើលឃើញគន្លងនៃចំណូលដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ការចំណាយលើការស្វែងរកអតិថិជនថ្មីក្នុងផ្នែកដែលកំពុងរីកចម្រើនដូចជាទីផ្សារព្យាករណ៍ (prediction markets) កំពុងក្លាយជាបន្ទុកដ៏ធ្ងន់។ ការវិភាគនេះដើរតួជាការក្រើនរំលឹកដល់វិនិយោគិនដែលរំពឹងទុកនូវផ្លូវត្រង់ទៅកាន់ប្រាក់ចំណេញ។ តម្លៃគោលដៅរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានកាត់បន្ថយពី 39 ដុល្លារ មកត្រឹម 36 ដុល្លារ ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីជំហរប្រុងប្រយ័ត្នបន្ថែមទៀតលើសក្តានុពលប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេលខ្លីរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ការផ្លាស់ប្តូរទស្សនៈនេះកើតឡើងនៅពេលដែល DraftKings កំពុងបង្កើនការខិតខំប្រឹងប្រែងទីផ្សាររបស់ខ្លួនទ្វេដង។ នៅក្នុងឧស្សាហកម្មល្បែងដែលមានការប្រកួតប្រជែង ការនៅស្ងៀមគឺស្មើនឹងការដើរថយក្រោយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចំនួនទុនដ៏ច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់ដែលត្រូវការដើម្បីរក្សាតំណែងនាំមុខគឺមានទំហំធំធេងណាស់។ Morgan Stanley បានកត់សម្គាល់ថា ខណៈពេលដែលពួកគេរក្សាចំណាត់ថ្នាក់លើសទម្ងន់ (overweight) លើភាគហ៊ុននេះ ផ្លូវដែលរំពឹងទុកទៅកាន់ប្រាក់ចំណេញវិជ្ជមានបានក្លាយទៅជាកាន់តែតូច និងស្មុគស្មាញ។ នេះគឺជាប្រធានបទដ៏សាមញ្ញមួយនៅក្នុងវិស័យបច្ចេកវិទ្យាដែលមានការរីកចម្រើនខ្ពស់ និងវិស័យភ្នាល់ ដែលការប្រយុទ្ធដើម្បីដណ្តើមយកប្រាក់ពីកាបូបរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ជារឿយៗនាំឱ្យមានការខាតបង់ប្រចាំត្រីមាសយ៉ាងច្រើន មុនពេលដែលគំរូអាជីវកម្មប្រកបដោយនិរន្តរភាពត្រូវបានបង្កើតឡើង។

តួលេខ និងអង្គហេតុ

របាយការណ៍ពី Morgan Stanley ផ្តល់នូវតួលេខជាក់លាក់ដែលរៀបរាប់លម្អិតអំពីឧបសគ្គហិរញ្ញវត្ថុខាងមុខ។ ធនាគារព្យាករណ៍ថា EBITDA ក្នុងត្រីមាសទីពីរមានប្រហែល 150 លានដុល្លារសម្រាប់ DraftKings។ តួលេខនេះគឺទាបជាងការឯកភាពគ្នារបស់ភាគីអ្នកលក់ពីមុនយ៉ាងខ្លាំង ដែលមានប្រហែល 175 លានដុល្លារ។ កត្តាជំរុញចម្បងមួយសម្រាប់ការកែសម្រួលនេះគឺការចំណាយដែលបានគ្រោងទុកលើទីផ្សារសម្រាប់ទីផ្សារព្យាករណ៍។ ជាពិសេស Morgan Stanley រំពឹងថានឹងមានការវិនិយោគលើទីផ្សារចំនួន 100 លានដុល្លារក្នុងត្រីមាសទីពីរ និង 125 លានដុល្លារក្នុងត្រីមាសទីបី។ តួលេខទាំងនេះបង្ហាញពីជំហរដ៏ខ្លាំងក្លាដែល DraftKings កំពុងប្រកាន់យកដើម្បីចាប់យកឱកាសទីផ្សារថ្មីៗ។

ក្រឡេកទៅអនាគតឆ្ងាយទៀត ធនាគារបានបន្ទាបការព្យាករណ៍ EBITDA ដែលបានកែសម្រួលសម្រាប់ឆ្នាំ 2026 មកត្រឹម 767 លានដុល្លារ ពី 791 លានដុល្លារ។ ការព្យាករណ៍រយៈពេលវែងក៏បង្ហាញផងដែរថា DraftKings ត្រូវបានរំពឹងថានឹងកត់ត្រាការខាតបង់ EBITDA ប្រហែល 290 លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2026 និង 40 លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2027។ លទ្ធភាពទទួលបានប្រាក់ចំណេញ ដែលវាស់វែងដោយ EBITDA វិជ្ជមាន ត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងត្រឡប់មកវិញនៅឆ្នាំ 2028 ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញប៉ាន់ស្មានចំនួន 125 លានដុល្លារ។ ទោះបីជាមានការកែសម្រួលប្រាក់ចំណេញចុះក្រោមទាំងនេះក៏ដោយ ក៏ទស្សនវិស័យចំណូលនៅតែរឹងមាំ។ Morgan Stanley បានបង្កើនការព្យាករណ៍ចំណូលរបស់ខ្លួនដល់ 6.94 ពាន់លានដុល្លារសម្រាប់ឆ្នាំ 2026 និង 8.03 ពាន់លានដុល្លារសម្រាប់ឆ្នាំ 2027។ នេះបង្ហាញថា ខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុនទទួលបានជោគជ័យក្នុងការបង្កើតសាច់ប្រាក់កាន់តែច្រើន វាក៏កំពុងចំណាយវាក្នុងល្បឿនលឿនដូចគ្នាដើម្បីជំរុញការពង្រីកខ្លួន។

ប្រវត្តិរឿង

ការកែសម្រួលនេះមានប្រភពចេញពីរបៀបដែល Morgan Stanley រៀបចំគំរូនៃឱកាសទីផ្សារព្យាករណ៍។ ធនាគារឥឡូវនេះរួមបញ្ចូលអថេរកាន់តែច្រើន ដូចជាការជួញដូររួមបញ្ចូលគ្នា និងថ្លៃប្តូរប្រាក់ ដែលផ្តល់នូវទិដ្ឋភាពកាន់តែលម្អិតនៃអាជីវកម្ម។ លើសពីនេះ លទ្ធផលនៃ FIFA World Cup ក៏មានចំណែកផងដែរ។ ខណៈពេលដែលព្រឹត្តិការណ៍នេះបានបង្កើតសន្ទុះសកម្មភាពយ៉ាងខ្លាំង ក៏ដោយក៏ប្រាក់ចំណេញសរុប (gross hold) ខ្សោយជាងការរំពឹងទុកបន្តិច។ ដើម្បីសម្រួលប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួន និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាព DraftKings ក៏បានធ្វើសកម្មភាពយ៉ាងសកម្មលើផ្នែកសាជីវកម្ម ដោយច្របាច់បញ្ចូលគ្នាប្រត្តិបត្តិការផូកឺ (poker) របស់ខ្លួននៅទូទាំង Michigan, Pennsylvania, និង New Jersey ដើម្បីបង្កើតវត្តមានក្នុងតំបន់ឱ្យកាន់តែស្អិតរមួត។

"ការកាត់បន្ថយបន្តិចបន្តួចនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុកនៃការចំណាយខ្ពស់លើទីផ្សារព្យាករណ៍ ដែលទំនងជានឹងដាក់សម្ពាធលើលទ្ធភាពរកប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេលខ្លី។" - អ្នកវិភាគមិនបញ្ចេញឈ្មោះ, Morgan Stanley

សម្ពាធនេះគឺជាជម្រើសជាយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ក្រុមហ៊ុនដើម្បីធានានូវអនុភាពរយៈពេលវែង ប៉ុន្តែវាទាមទារឱ្យមានការអត់ឱនខ្ពស់ពីវិនិយោគិនចំពោះភាពប្រែប្រួលរយៈពេលខ្លី និងការចំណាយសាច់ប្រាក់។

ហេតុអ្វីបានជាវាសំខាន់សម្រាប់អ្នកលេងអាល្លឺម៉ង់

សម្រាប់អ្នករស់នៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ ការសង្កេតមើលការចំណាយដ៏ខ្លាំងក្លារបស់ក្រុមហ៊ុនអាមេរិកដូចជា DraftKings បង្ហាញពីភាពខុសគ្នាស្រឡះនៅក្នុងបទប្បញ្ញត្តិទីផ្សារ។ នៅក្នុងប្រទេសអាល្លឺម៉ង់ GlüStV 2021 ត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីការពារសង្គ្រាមទីផ្សារដែលគ្មានការរឹតត្បិតបែបនេះ ដែលអាចនាំឱ្យមានគ្រោះថ្នាក់ដល់អ្នកប្រើប្រាស់។ ទីផ្សារអាល្លឺម៉ង់ត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយស្ថិរភាព និងការត្រួតពិនិត្យយ៉ាងតឹងរ៉ឹងតាមរយៈ GGL។ មុខងារដូចជាដែនកំណត់ដាក់ប្រាក់ប្រចាំខែ 1,000 អឺរ៉ូតាមរយៈប្រព័ន្ធ LUGAS ត្រូវបានដាក់ចេញដើម្បីធានាថាការលេងល្បែងនៅតែជាទម្រង់នៃការកម្សាន្តជាជាងហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុ។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលក្រុមហ៊ុននានាខាតបង់រាប់រយលានដុល្លារដើម្បីស្វែងរកអតិថិជន សម្ពាធក្នុងការជំរុញឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ចំណាយកាន់តែច្រើនគឺមានទំហំធំជាង។

អ្នកលេងអាល្លឺម៉ង់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីប្រព័ន្ធដែលមានច្បាប់ច្បាស់លាស់៖ ការកំណត់ការបង្វិលអតិបរមា 1 អឺរ៉ូលើស្លត និងបញ្ជីឈ្មោះអ្នកផ្តល់សេវាដែលត្រូវបានត្រួតពិនិត្យយ៉ាងតឹងរ៉ឹង។ បរិយាកាសនេះធានាថាក្រុមហ៊ុនមិនអាចគ្រាន់តែដុតលុយចោលដើម្បីរំលងច្បាប់ការពារអ្នកលេងនោះទេ។ នៅពេលដែលអ្នកលេងនៅលើគេហទំព័រដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណដោយ GGL អ្នកកំពុងលេងនៅក្នុងបរិយាកាសដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតមួយនៅទូទាំងពិភពលោក ដែលនៅឆ្ងាយពីល្បែងសាជីវកម្មដែលមានការភ្នាល់ខ្ពស់ដែលឃើញនៅក្នុងទីផ្សារអាមេរិក ដែលលទ្ធភាពរកប្រាក់ចំណេញជារឿយៗត្រូវបានលះបង់ដើម្បីដណ្តើមចំណែកទីផ្សារ។

តើវាមានន័យយ៉ាងណាសម្រាប់កាស៊ីណូដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL

កាស៊ីណូដែលដំណើរការជាមួយអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL ត្រូវតែផ្តល់អាទិភាពដល់និរន្តរភាព និងការអនុលោមតាមច្បាប់ជាជាងការលូតលាស់ដោយបង្ខំ។ ខុសពីស្ថានភាពដែលបានពិពណ៌នាដោយ Morgan Stanley ដែលក្រុមហ៊ុនអាចចំណាយលើសពី 200 លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលពីរបីខែលើការផ្សព្វផ្សាយទីផ្សារ ប្រតិបត្តិករដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណពីអាល្លឺម៉ង់ត្រូវបានចងភ្ជាប់ដោយច្បាប់ផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មយ៉ាងតឹងរ៉ឹង។ បទប្បញ្ញត្តិទាំងនេះរារាំងទីផ្សារពីការក្លាយជាការប្រកួតប្រជែងដែលប៉ះពាល់ដល់សុវត្ថិភាពអ្នកលេង។ សម្រាប់កាស៊ីណូដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL ការផ្តោតសំខាន់គឺលើការផ្តល់នូវបទពិសោធន៍ដ៏យុត្តិធម៌ដែលប្រកាន់ខ្ជាប់នូវបទដ្ឋានអឺរ៉ុបខ្ពស់បំផុត។ នេះបង្កើតឱ្យមានការប្រកួតប្រជែងស្មើភាពគ្នា ដែលប្រតិបត្តិករតូច និងធំត្រូវតែលេងតាមច្បាប់ដូចគ្នា ដែលចុងក្រោយផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់សុចរិតភាពនៃទីផ្សារ។ ខណៈពេលដែល DraftKings កំពុងស្វែងរកផ្លូវទៅកាន់ប្រាក់ចំណេញនៅឆ្នាំ 2028 គេហទំព័រដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ GGL បន្តផ្តល់ជូននូវជម្រើសដែលអាចជឿទុកចិត្តបាន និងត្រូវបានគ្រប់គ្រងសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់អាល្លឺម៉ង់។