Warren Buffett เตือนถึงการพนันในตลาดหุ้น ชี้ดัชนีพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 238 เปอร์เซ็นต์

วอร์เรน บัฟเฟตต์ เจ้าแห่งโอมาฮา ได้ออกคำเตือนที่เข้มงวดเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันของตลาดการเงิน ในสภาพแวดล้อมที่นักลงทุนจำนวนมากมองว่ากองทุน ETF S&P 500 ของตนเป็นที่ปลอดภัย หัวหน้าบริษัท Berkshire Hathaway ได้ขีดเส้นแบ่งที่ชัดเจนระหว่างการลงทุนที่ยั่งยืนกับการเก็งกำไรล้วนๆ สำหรับบัฟเฟตต์ สิ่งที่เกิดขึ้นมากมายในตลาดหุ้นในปัจจุบันไม่ใช่กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่มีเหตุผลอีกต่อไป แต่เป็นเพียงการพนัน เขาสังเกตเห็นบรรยากาศที่คล้ายกับคาสิโนมากกว่าการซื้อขายหลักทรัพย์อย่างจริงจัง และเตือนอย่างเร่งด่วนถึงผลที่ตามมาของความสุขที่เกิดขึ้นพร้อมกันนี้

การวิพากษ์วิจารณ์นี้ส่งผลกระทบต่อแก่นแท้ของวัฒนธรรมหุ้นสมัยใหม่ ในขณะที่หลายคนเชื่อว่าตนเองได้รับการปกป้องจากความเสี่ยงสูงด้วยการกระจายการลงทุนอย่างกว้างขวางในกองทุนดัชนี บัฟเฟตต์ชี้ให้เห็นว่ารากฐานการประเมินมูลค่าได้หลุดออกจากการควบคุมอย่างสิ้นเชิง เขาวิพากษ์วิจารณ์หุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เป็นพิเศษ ซึ่งมีน้ำหนักครอบงำในพอร์ตการลงทุนจำนวนมาก เมื่อราคาเพิ่มขึ้นเพียงเพราะผู้ซื้อหวังว่าจะได้ราคาสูงขึ้นอีก พวกเขาก็จะหลุดออกจากความเป็นจริงทางเศรษฐกิจและก้าวเข้าสู่สนามแห่งการพนัน

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

คำเตือนนี้ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลที่ชัดเจนซึ่งทำให้แม้แต่นักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์ก็ยังกังวล ตัวชี้วัดบัฟเฟตต์ ซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐทั้งหมดกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ปัจจุบันอยู่ที่ 238 เปอร์เซ็นต์ นี่คือระดับสูงสุดที่เคยบันทึกไว้ เพื่อเปรียบเทียบ: ตั้งแต่ปี 2544 บัฟเฟตต์ได้เตือนว่านักลงทุนกำลังเล่นกับไฟเมื่อระดับ 200 เปอร์เซ็นต์ถูกแตะต้อง หลังจากนั้นไม่นาน ฟองสบู่อินเทอร์เน็ตก็แตก อัตราส่วนราคาต่อกำไรแบบปรับตามวัฏจักร (CAPE) ของ S&P 500 ของ Shiller ซึ่งชั่งน้ำหนักราคาเทียบกับกำไรที่ปรับอัตราเงินเฟ้อตลอดทศวรรษ ก็สูงกว่า 41 แล้ว ค่าดังกล่าวเคยมีเพียงครั้งเดียวก่อนหน้านี้ คือก่อนเกิดวิกฤตครั้งใหญ่เมื่อเปลี่ยนสหัสวรรษ

"เป็นการยากที่จะหาค่าที่เหมาะสมเมื่อทุกคนเลือกที่จะพนัน" - วอร์เรน บัฟเฟตต์ ประธานและซีอีโอของ Berkshire Hathaway

อีกแง่มุมที่น่าสนใจคือพฤติกรรมของ Berkshire Hathaway เอง บริษัทเป็นผู้ขายสุทธิของหุ้นเป็นเวลา 14 ไตรมาสติดต่อกันก่อนที่จะมีการปรับเปลี่ยนทิศทางเล็กน้อยเกิดขึ้นในไตรมาสที่สองของปี 2549 อย่างไรก็ตาม แม้แต่การกลับตัวนี้ก็ไม่ใช่ใบอนุญาตให้ซื้อ บัฟเฟตต์เน้นย้ำกับ Becky Quick ของ CNBC ตั้งแต่วันที่ 15 กรกฎาคมว่าเขาจะถือเงินสดไว้จะดีกว่าจนกว่าจะพบธุรกิจที่คุ้มค่ากับราคา ระยะตลาดปัจจุบันขับเคลื่อนด้วยความโลภ ซึ่งสะท้อนให้เห็นในดัชนี Fear and Greed Index ซึ่งแสดงช่วงเวลาของความกลัวสุดขีดในเดือนมิถุนายน 2549 แม้ว่าราคาจะยังคงสูงขึ้นก็ตาม

ภูมิหลัง

ความคล้ายคลึงกับการพนันไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับบัฟเฟตต์ แต่ไม่เคยปรากฏชัดเจนเท่าทุกวันนี้ เขามักเปรียบเทียบตลาดหุ้นกับโบสถ์ที่มีคาสิโนติดอยู่ ในขณะที่โบสถ์เป็นตัวแทนของการสะสมความมั่งคั่งในระยะยาว คาสิโนก็ดึงดูดผู้ที่มองหากำไรอย่างรวดเร็ว จากการสำรวจของ American Association of Individual Investors เมื่อเดือนมิถุนายน 2569 นักลงทุน 45 เปอร์เซ็นต์มองโลกในแง่ดีสำหรับหกเดือนข้างหน้า ซึ่งเน้นย้ำถึงบรรยากาศของการเก็งกำไร เหนือสิ่งอื่นใด กระแสความนิยมเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์และบริษัทต่างๆ เช่น Nvidia กำลังผลักดันมูลค่าให้สูงขึ้นในระดับที่บัฟเฟตต์จัดว่าเป็นอันตราย

เหตุใดจึงมีความสำคัญต่อนักเล่นชาวเยอรมัน

สำหรับนักลงทุนชาวเยอรมัน ซึ่งมักเป็นผู้ที่ชื่นชอบการเข้าคาสิโนเช่นกัน การแยกแยะระหว่างความเสี่ยงและกลยุทธ์เป็นสิ่งจำเป็น ในเยอรมนี สนธิสัญญาแห่งรัฐเกี่ยวกับการพนันปี 2021 (GlüStV 2021) กำหนดกฎเกณฑ์อย่างเข้มงวดเกี่ยวกับวิธีการดำเนินการของการพนันออนไลน์เพื่อปกป้องผู้เล่น มีขีดจำกัดที่ชัดเจน: ขีดจำกัดการฝากเงิน 1,000 ยูโรต่อเดือน และขีดจำกัดการเดิมพัน 1 ยูโรต่อการหมุนวงล้อบนสล็อตเสมือนจริง มีไว้เพื่อจำกัดความเสี่ยง ในตลาดหุ้น ระบบรักษาความปลอดภัยเช่น LUGAS หรือไฟล์บล็อก Oasis ไม่มีอยู่จริง ผู้ที่ดำเนินการที่นี่โดยไม่มีแผนอาจสูญเสียมากกว่าการเล่นในรอบที่ถูกควบคุมในคาสิโนออนไลน์ที่ถูกกฎหมาย บัฟเฟตต์เตือนถึงการสูญเสียการควบคุมที่เกิดขึ้นเมื่อตลาดหุ้นถูกเข้าใจผิดว่าเป็นคาสิโนที่ไม่มีการควบคุม

ผลกระทบต่อคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาต GGL

คาสิโนที่ได้รับใบอนุญาตจากหน่วยงานการพนันร่วมของรัฐ (GGL) ย่อมาจากความโปร่งใสและการคุ้มครองผู้เล่น เมื่อเทียบกับความสุดโต่งของการเก็งกำไรในตลาดการเงินที่บัฟเฟตต์วิพากษ์วิจารณ์ ผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาต GGL เสนอกรอบการทำงานที่ปลอดภัย ในขณะที่ในตลาดหุ้นมักไม่ชัดเจนว่ากำลังลงทุนหรือพนันอยู่หรือไม่ ผู้ใช้ในคาสิโนออนไลน์ของเยอรมนีรู้แน่ชัดว่ากำลังทำอะไรอยู่ กฎที่เข้มงวดของ GGL ป้องกันไม่ให้ผู้เล่นใช้จ่ายเกินตัวทางการเงิน คำเตือนของบัฟเฟตต์ให้ระมัดระวังจึงสามารถถ่ายทอดไปยังพฤติกรรมการเล่นเกมได้อย่างโดยตรง: เฉพาะผู้ที่รู้ขีดจำกัดของตนเองและเคลื่อนไหวภายในกรอบที่ได้รับการควบคุมเท่านั้นที่จะหลีกเลี่ยงการล่มสลายที่ Oracle of Omaha กังวลสำหรับตลาดหุ้น