Las Vegas Sands báo cáo thu nhập Q2 2026 sụt giảm và vấp phải trở ngại ở Texas

Số liệu và sự kiện

Thế giới cờ bạc với mức cược cao không bao giờ là một chiến thắng đảm bảo, ngay cả đối với những gã khổng lồ trong ngành. Las Vegas Sands đã trực tiếp học được bài học này trong quý II năm 2026. Mặc dù lượng khách thăm quan và khối lượng trò chơi có sự tăng trưởng lành mạnh, lợi nhuận cuối cùng lại bị ảnh hưởng bởi một sự bất thường về thống kê khó lường. Công ty báo cáo doanh thu ròng giảm khi hiệu suất sòng bạc thấp hơn che khuất những khoản tăng trưởng ở các phân khúc khác. Xu hướng này đặc biệt rõ rệt ở Ma Cao, nơi mặc dù sàn sòng bạc nhộn nhịp, nhà cái không kiếm được nhiều như mong đợi.

Sands China, công ty con quản lý hoạt động của công ty tại Ma Cao, báo cáo doanh thu ròng 1,78 tỷ USD trong quý. Con số này giảm 0,8% so với 1,79 tỷ USD ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái. Tác động đến lợi nhuận còn nghiêm trọng hơn. Lợi nhuận ròng giảm mạnh 50% xuống còn 107 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh tại cơ sở giảm xuống còn 430 triệu USD, so với 566 triệu USD của năm trước. Những con số này nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của các nhà điều hành sòng bạc với tỷ lệ thắng, bất kể có bao nhiêu người đang đặt cược.

Số liệu và sự kiện

Thủ phạm chính gây ra sự sụt giảm thu nhập là tỷ lệ cầm cố VIP cực kỳ thấp, chỉ 1,35%. Trong thế giới cờ bạc giới hạn cao, ngay cả những sai lệch nhỏ so với tỷ lệ thắng dự kiến cũng có thể dẫn đến hàng triệu đô la doanh thu bị mất. Las Vegas Sands lưu ý rằng nếu hoạt động cầm cố duy trì ở mức dự kiến, EBITDA tại Ma Cao sẽ đạt 517 triệu USD. Bất chấp thu nhập thấp hơn, khối lượng trò chơi thực tế đã tăng trên tất cả các phân khúc. Khối lượng cầm cố tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, và lượng tiền đặt cược máy đánh bạc tăng 30%. Điều này cho thấy nhu cầu cờ bạc vẫn cao, ngay cả khi kết quả ngắn hạn nghiêng về người chơi.

The Londoner Macao nổi lên như một điểm sáng cho công ty, đóng góp 710 triệu USD doanh thu ròng, tăng từ 642 triệu USD trong Q2 2025. Tỷ lệ lấp đầy khách sạn tại cơ sở đạt ấn tượng 96,7%. Ngược lại, The Venetian Macao chứng kiến doanh thu ròng giảm xuống còn 591 triệu USD từ 663 triệu USD, chủ yếu do tỷ lệ thắng chip cầm cố không thuận lợi chỉ 0,62%. The Parisian Macao đã mang lại kết quả kinh doanh tốt với mức tăng doanh thu 12,4%, trong khi The Plaza Macao chứng kiến doanh thu giảm từ 194 triệu USD xuống còn 137 triệu USD.

Bối cảnh

Trong khi Las Vegas Sands đang điều hướng những thăng trầm của thị trường châu Á, công ty cũng đang đối mặt với những thách thức chính trị đáng kể tại Hoa Kỳ. Chiến dịch lâu dài của công ty nhằm hợp pháp hóa cờ bạc sòng bạc ở Texas đã phải hứng chịu một loạt đòn giáng trong các cuộc bầu cử sơ bộ gần đây. Một số nhân vật đương nhiệm phản đối cờ bạc đã bảo vệ thành công ghế của họ trước các đối thủ được hậu thuẫn bởi các ủy ban hành động chính trị do Sands tài trợ. Trong một số trường hợp, chênh lệch thua cuộc vượt quá 20 điểm phần trăm, cho thấy sự kháng cự mạnh mẽ của địa phương đối với việc mở rộng các khu nghỉ dưỡng sòng bạc.

"Nếu phần thưởng là các khu nghỉ dưỡng sòng bạc nghỉ dưỡng ở Texas, thì Las Vegas Sands hiện đang xa vời mục tiêu này hơn vào năm 2026 so với năm 2023." - Mark Jones, nhà khoa học chính trị tại Đại học Rice

Sự thất bại này đáng chú ý vì Texas đã là ưu tiên chiến lược của công ty kể từ thời người sáng lập Sheldon Adelson. Công ty đã đầu tư hàng triệu đô la vào vận động hành lang và quyên góp chiến dịch, nhằm mục đích mở khóa một trong những thị trường lớn nhất chưa được khai thác trong nước. Kết quả bầu cử gần đây chứng minh rằng việc chinh phục cử tri và chính trị gia ở các thành trì bảo thủ đòi hỏi nhiều hơn là chỉ một quỹ chiến dịch lớn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với người chơi Đức

Đối với người chơi ở Đức, sự biến động hàng tỷ đô la ở Ma Cao là lời nhắc nhở về quy mô và tính biến động của ngành công nghiệp cờ bạc toàn cầu. Tuy nhiên, thị trường Đức hoạt động dưới một khuôn khổ pháp lý khác hẳn được thiết lập bởi Hiệp ước Liên bang về Cờ bạc 2021. Trong khi các gã khổng lồ toàn cầu như Las Vegas Sands đối phó với tỷ lệ thắng VIP, người chơi Đức được bảo vệ bởi các quy định địa phương nghiêm ngặt. Chọn một sòng bạc từ danh sách trắng của GGL đảm bảo rằng nhà điều hành tuân thủ luật pháp Đức, cung cấp một môi trường an toàn, tránh xa sự biến động với mức cược cao của thị trường nước ngoài.

Các quy định của Đức, bao gồm giới hạn gửi tiền hàng tháng 1.000 Euro và giới hạn 1 Euro mỗi vòng quay, được thiết kế để ngăn chặn các biến động lớn như đã thấy ở các thị trường do VIP thúc đẩy. Đối với người chơi trung bình, điều này có nghĩa là trải nghiệm ổn định và có thể dự đoán được hơn. Luôn nên gắn bó với các nhà cung cấp được kết nối LUGAS để đảm bảo sự bảo vệ người chơi tối đa và sự chắc chắn về mặt pháp lý.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các nhà điều hành được cấp phép tại Đức có thể rút ra một bài học rõ ràng từ các báo cáo toàn cầu này: sự ổn định là chìa khóa. Trong khi các thị trường quốc tế có thể mang lại tiềm năng thắng cao hơn, chúng cũng đi kèm với rủi ro cao hơn và các rào cản chính trị. Thị trường Đức, mặc dù được quản lý chặt chẽ, cung cấp một bộ quy tắc rõ ràng cho những ai tuân thủ chúng. Đối với các sòng bạc được cấp phép GGL, việc tiếp tục tập trung vào sự an toàn và tính toàn vẹn của người chơi là cách duy nhất để xây dựng một hoạt động kinh doanh bền vững. Khi các tập đoàn quốc tế lớn đối mặt với khó khăn ở châu Á và Hoa Kỳ, tầm quan trọng của việc duy trì sự hiện diện đáng tin cậy tại các thị trường châu Âu được quản lý tốt càng trở nên rõ ràng hơn.