加拿大：金融监管机构拒绝监管预测市场

加拿大的一项重要决定对博彩业和金融业都产生了深远的影响。国家证券监管机构已明确表示，他们不对基于体育或娱乐结果的预测市场进行监管。

这一决定影响了一个在美国已迅速增长的行业，该行业的平台已与 NHL 和 MLB 等主要组织建立了合作伙伴关系。目前，在加拿大，这些合同的法律地位仍处于灰色地带，因为金融监管机构根本不将它们视为投资产品。

该决定是通过加拿大证券管理人协会 (CSA) 和加拿大投资监管组织 (CIRO) 的联合通知宣布的。他们表示，此类投注不符合投资监管机构监管的工具的标准。因此，在他们监管的平台上提供这些市场仍然被禁止。这引起了那些已活跃在合法金融预测领域并希望扩大其投资组合的公司的不满。

数字与事实

该市场的经济相关性是巨大的。Citizens Financial Group 的分析师预测，到 2030 年，全球预测市场的交易量可能从 2025 年底的大约 20 亿美元上升到 100 亿美元以上。目前，在加拿大只有两家公司 Wealthsimple 和 Interactive Brokers 获得了 CIRO 关于事件合同的批准。然而，这一批准严格限于经济、金融或气候相关的话题。体育赛事或政治投注被明确排除在外。

一个特别敏感的案例涉及一名美国士兵，他在美国因利用机密情报在一次关于抓捕尼古拉斯·马杜罗的军事行动的投注中赢得了超过 40 万美元而被起诉。此类事件加剧了对预测市场内部交易的担忧。在加拿大，一些金融机构已经引入了禁止员工投注某些类型事件的政策。

背景

辩论的焦点在于产品的机械性质。Wealthsimple 在一份白皮书中认为，关于足球比赛结果的合同在技术上与关于通货膨胀率的合同相同。该公司的法律团队认为，将监管分成不同的体系在实践中是行不通的。尽管如此，监管机构仍然坚持己见。众议院金融委员会主席、自由党议员 Karina Gould 主张，这些市场应严格按照博彩法进行监管。

"关于足球比赛结果的合同和关于通货膨胀水平的合同，在机械上是相同的工具。" - Blair Wiley，Wealthsimple 首席法律官

虽然像Kalshi和Polymarket这样的美国平台已经与CNN或美国职业棒球大联盟（Major League Baseball）等合作，但加拿大方面的情况却陷入停滞。加拿大证券管理局（CSA）强调，对政治投注的评估仍在进行中，这给市场带来了进一步的不确定性。预测市场的支持者认为它们是民意的重要信息来源，而怀疑论者则强调成瘾风险和缺乏玩家保护。

这对德国玩家来说为何重要

对德国玩家而言，情况得到了明确的监管，这与加拿大当前的事态发展形成了鲜明对比。在德国，对体育或社会事件结果的投注属于2021年州际赌博条约（GlüStV 2021）的管辖范围。在加拿大讨论的那种金融产品与赌博的混合，在法律上是禁止的。任何想在德国合法投注的人都必须使用在Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder（GGL）白名单上列出的提供商。这些平台受到严格的控制。

德国玩家受益于LUGAS系统，该系统确保每月跨运营商的存款限额为1,000欧元。此外，在线老虎机每次旋转的投注限额为1欧元。这些措施旨在保护玩家并防止过度赌博行为。伪装成金融产品的预测市场在德国将难以获得批准，因为它们必须满足严格的透明度和成瘾预防要求。因此，德国用户应严格避免来自库拉索或MGA的优惠，因为它们不提供GGL的高安全标准。

这对获得GGL许可的赌场意味着什么

对于拥有GGL许可的运营商来说，加拿大的讨论证实了德国的做法。金融市场与赌博的严格分离保护了行业的形象。德国的赌场和体育博彩提供商可以确信，立法者为赛事投注制定了明确的框架。这可以防止行为者试图通过证券法占据监管较少的利基市场而导致市场失衡。GGL的监管确保了诚信和玩家保护始终处于首位，从而促进了长期的市场稳定。