欧洲的税务挤压：博彩巨头转向新兴市场

欧洲在线赌博的黄金时代似乎正步入黄昏，各大行业巨头正将目光投向西方和南方。曾经是Entain、Flutter和Betsson等帝国稳定的避风港，如今却日益变成敌对之地。其原因是监管要求日益严格与税负过重相结合，在某些国家，这种税负已越过盈亏平衡线。尽管欧洲的收入增长停滞不前，但拉丁美洲和非洲新近监管的市场正以充满活力的增长潜力吸引着运营商。

Entain是这一发展的典型代表。这家拥有Bwin等知名品牌 Thus companies faces a statutory pre-tax loss of approximately £557 million in FY25。尽管基本EBITDA增至11.6亿英镑，但英国的遗留费用和新的财政框架正沉重地压在资产负债表上。从2026年4月起，Entain承担了远程博彩税从21%翻倍至40%的负担。仅靠效率很难缓解此类激增，这导致该公司在7月份确认了全球裁员500人的决定。

数字与事实

财政压力并非仅是英国的现象。在法国，博彩毛收入（GGR）的税率已升至59%以上。意大利已为在线特许经营权引入了700万欧元的许可证费，而荷兰自2024年以来已三次提高博彩税。Vixio首席分析师James Kilsby强调了全球性转变：

"在2018年之前，受监管的在线赌博市场高度以欧元区为中心，但美国各州以及安大略省和巴西等主要市场的体育博彩和iGaming合法化，恰逢欧洲各国监管收紧，这在许多情况下限制了增长。" - James Kilsby, Vixio首席分析师

Vixio预测，到2028年，美国、加拿大和拉丁美洲的受监管市场将产生563亿美元的收入。这将使该地区与欧洲持平甚至超越欧洲。Entain已通过大幅削减在转型市场中的业务敞口来应对，并宣布巴西为“必胜”市场。巴西于去年1月正式监管其在线市场。

背景

除了税收，新平台的竞争也在重塑行业格局。所谓的预测市场正日益蚕食传统体育博彩的份额。Flutter等竞争对手估计，英国的税收变化将导致2026财年调整后EBITDA减少2.4亿英镑，次年这一数字可能升至4.05亿英镑。与此同时，FanDuel已成为该集团最大的收入来源，这凸显了其优先事项在地理上的转移。

Betsson 也报告了来自拉丁美洲的创纪录收入。2026 年第二季度，该地区收入同比增长 32%，占集团总收入的近三分之一。首席执行官 Pontus Lindwall 正在推行一项长期战略，投资于尚未盈利的 B2C 市场，坚信今天的压力是明天增长的催化剂。除了拉丁美洲，非洲也正在成为新的前沿市场。尼日利亚、肯尼亚和南非等国家凭借年轻、以移动优先的年轻人口吸引着人们的兴趣。Vixio 预计非洲市场在 2025 年至 2028 年间将增长约 48%。

这对德国玩家意味着什么

对德国客户而言，这种全球趋势意味着本土市场对大型运营商的吸引力正在下降，从而加剧了对效率和严格合规的关注。自 2021 年《州际赌博条约》生效以来，德国一直实行严格的监管制度。这包括每月 1,000 欧元的跨运营商存款限额，以及虚拟老虎机每次旋转 1 欧元的投注限额。这些措施通过中央 LUGAS 系统进行监控。

由于德国对营业额而不是毛收入 (GGR) 征税，利润压力与其他欧洲问题地区类似。玩家应确保只与 GGL 官方白名单上的运营商一起玩。只有这些提供商才能保证德国法律下的保护以及与 OASIS 自我排除系统的连接。大型企业向遥远市场的迁移可能意味着，中长期来看，欧洲的奖金优惠将减少，同时巴西或美国的市场将推出激进的营销活动。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

拥有 GGL 牌照的赌场面临着在高税收环境下保持盈利的挑战。像 Entain 或 Betsson 这样的运营商越来越多地在海外赚取利润，而德国业务通常仅仅是出于防御性占领市场份额的考虑。LUGAS 的高监管成本以及对每一笔投注征收的税款，使得与不承担这些成本的库拉索或马耳他非法黑市竞争变得困难。因此，GGL 必须加强执法力度，以确保合法供应商不被税收压力挤出市场，这最终会破坏玩家保护。

哪些市场被认为是行业未来？

巴西已于2025年1月开放市场，尼日利亚和南非等非洲国家也成为焦点。预计到2028年，美国市场的规模将超过560亿美元。

德国玩家在在线赌博方面需要考虑什么？

在德国，只有持有GGL许可证并在官方白名单上的提供商才是合法的。存在严格的限制，例如为防止成瘾而设定的1000欧元存款上限和每次旋转1欧元的投注上限。

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