Presión fiscal en Europa: los gigantes del juego giran hacia mercados emergentes

La era dorada del juego online europeo parece estar llegando a su ocaso, ya que los principales actores de la industria fijan su mirada en Occidente y el Sur. Lo que una vez fue un puerto seguro y estable para imperios como Entain, Flutter y Betsson se está convirtiendo cada vez más en un terreno hostil. La causa es una mezcla tóxica de requisitos regulatorios cada vez más estrictos y una carga fiscal que, en algunos países, ha cruzado la línea hacia la improductividad. Mientras los ingresos en Europa se estancan, los mercados recién regulados de América Latina y África atraen a los operadores con un dinámico potencial de crecimiento.

Entain es un claro ejemplo de esta tendencia. La compañía, propietaria de marcas destacadas como Bwin, se enfrentó a una pérdida estatutaria antes de impuestos de aproximadamente 557 millones de libras esterlinas en el año fiscal 25. Aunque el EBITDA subyacente aumentó a 1.160 millones de libras esterlinas, los cargos heredados y los nuevos marcos fiscales en el Reino Unido están pesando mucho en el balance. A partir de abril de 2026, Entain absorbió la duplicación del Impuesto sobre el Juego a Distancia del 21% al 40%. Estos picos difícilmente pueden mitigarse solo con eficiencia, lo que llevó a la compañía a confirmar 500 despidos a nivel mundial en julio.

Números y hechos

La presión fiscal no es solo un fenómeno británico. En Francia, la tributación sobre los Ingresos Brutos de Juego (GGR) ha superado el 59%. Italia ha introducido tasas de licencia de 7 millones de euros para las concesiones online, y los Países Bajos han aumentado los impuestos al juego tres veces desde 2024. James Kilsby, analista jefe de Vixio, destaca el cambio global:

"Antes de 2018, el mercado regulado de juego online estaba muy centrado en Europa, pero la legalización de las apuestas deportivas y el iGaming en varios estados de EE. UU., así como en los principales mercados de Ontario y Brasil, ha coincidido con regulaciones más estrictas en los países europeos que han restringido el crecimiento en varios casos". - James Kilsby, analista jefe de Vixio

Para 2028, Vixio pronostica que los mercados regulados de EE. UU., Canadá y América Latina generarán 56.300 millones de dólares. Esto haría que la región igualara o incluso superara a Europa. Entain ha reaccionado reduciendo drásticamente su exposición a mercados en transición, al tiempo que declara a Brasil un mercado "imprescindible". Brasil reguló oficialmente su mercado online en enero del año anterior.

Antecedentes

Más allá de los impuestos, la competencia de nuevas plataformas está remodelando el negocio. Los llamados mercados de predicción están mermando cada vez más los volúmenes de las casas de apuestas tradicionales. Competidores como Flutter estiman que los cambios fiscales en el Reino Unido reducirán el EBITDA ajustado en 240 millones de libras esterlinas en el año fiscal 26, una cifra que podría ascender a 405 millones de libras esterlinas al año siguiente. Mientras tanto, FanDuel se ha convertido en el principal motor de ingresos del grupo, lo que subraya el cambio geográfico en las prioridades.

Betsson también reporta récords desde Latinoamérica. En el Q2 de 2026, los ingresos allí crecieron un 32% interanual, representando ahora más de un tercio de los ingresos totales del grupo. El CEO Pontus Lindwall persigue una estrategia a largo plazo, invirtiendo en mercados B2C que aún no son rentables, creyendo firmemente que la presión de hoy es el catalizador para el crecimiento de mañana. Junto a Latinoamérica, África emerge como una nueva frontera. Países como Nigeria, Kenia y Sudáfrica atraen interés con poblaciones jóvenes y orientadas a dispositivos móviles. Vixio espera que el mercado africano crezca alrededor de un 48% entre 2025 y 2028.

Por qué es importante para los jugadores alemanes

Para los clientes alemanes, esta tendencia global significa que el mercado doméstico se está volviendo menos atractivo para los grandes operadores, agudizando el enfoque en la eficiencia y el estricto cumplimiento. En Alemania, un régimen riguroso ha estado en vigor desde el Tratado Interestatal sobre Juego de 2021. Esto incluye un límite de depósito inter-operador de 1.000 € por mes y un límite de apuesta de 1 € por giro en tragaperras virtuales. Estas medidas se supervisan a través del sistema central LUGAS.

Dado que Alemania grava el volumen de negocio en lugar de los Ingresos Brutos del Juego (GGR), la presión sobre los márgenes es similar a otros puntos problemáticos europeos. Los jugadores deben asegurarse de jugar solo con operadores que figuren en la lista blanca oficial de la GGL. Solo estos proveedores garantizan la protección bajo la ley alemana y la conexión al sistema de autoexclusión OASIS. La migración de grandes corporaciones a mercados lejanos podría significar que las ofertas de bonos en Europa se reduzcan a medio plazo, mientras se lanzan campañas de marketing agresivas en Brasil o EE.UU.

Lo que significa para los casinos con licencia de la GGL

Los casinos con licencia de la GGL se enfrentan al desafío de seguir siendo rentables en un entorno de altos impuestos. Mientras que operadores como Entain o Betsson obtienen cada vez más sus beneficios en el extranjero, el negocio alemán a menudo sirve simplemente como una jugada defensiva de cuota de mercado. El alto coste regulatorio de LUGAS y el impuesto sobre cada apuesta individual dificultan la competencia con el mercado negro ilegal de Curazao o Malta, que no soporta estos costes. Por lo tanto, la GGL debe intensificar sus esfuerzos de aplicación para garantizar que los proveedores legales no sean aplastados por la presión fiscal, lo que en última instancia socavaría la protección del jugador.