Legal U-Turn: Federal Judge Pinipigilan ang Pagbabawal ng Minnesota sa Prediction Markets

Nanatiling lubhang pabago-bago ang legal na tanawin para sa mga prediction market sa Estados Unidos habang patuloy na nagbabanggaan ang mga awtoridad pederal at estado tungkol sa mga hangganan ng regulasyon. Sa isang mahalagang pag-unlad, nakialam ang isang pederal na hukom sa Minneapolis upang pigilan ang pagtatangka ng Minnesota na maging unang estado na ipagbawal ang mga prediction market tulad ng Kalshi at Polymarket. Ang hatol ay dumating ilang araw lamang bago ang agresibong pagbabawal ay magkabisa sa Agosto 1, 2026.

Nilagdaan ni Governor Tim Walz ang batas bilang isang batas noong Mayo, na naglalayong gawing isang felony ang paglikha, pagpapatakbo, o pag-promote ng mga prediction market platform sa loob ng Minnesota. Gayunpaman, ang Commodities Futures Trading Commission (CFTC) ay nakipagtulungan sa mga operator ng pamilihan upang hamunin ang batas. Iginiit nila na ang bagong batas ng estado ay nakakasagabal sa kapangyarihan ng pederal na ipinagkaloob ng Commodity Exchange Act (CEA).

Mga Numero at Katotohanan

Ang utos na ipinagkaloob ni US District Judge Katherine Menendez ay nakasalalay sa prinsipyo ng federal preemption. Napansin ng korte na ang CFTC ay nagpapanatili ng eksklusibong hurisdiksyon sa mga transaksyon na kinasasangkutan ng mga swap na ipinagbibili sa mga itinalagang contract market. Sa pagtatangkang gawing krimen ang mga operasyong ito, tila lumampas ang Minnesota sa mga hangganan nito sa konstitusyon. Ang legal na tagumpay na ito para sa industriya ay partikular na kapansin-pansin kung isasaalang-alang ang laki ng mga iminungkahing parusa.

"Isang paunang utos na nagpapanatili sa kasalukuyang sitwasyon hanggang sa ang mga merito ng kasong ito ay ganap na malutas ay angkop." - Katherine Menendez, US District Judge

Habang nagdiriwang ang industriya sa Minnesota, nananatiling malala ang sitwasyon sa ibang mga hurisdiksyon. Kamakailan ay nakipagkasundo ang Kalshi sa Nevada Gaming Control Board upang itigil ang mga operasyon nito sa estado, na halos nakaligtas sa malaking pang-araw-araw na multa na 120,000 dolyar. Higit pa rito, sa New York, kamakailan lamang ay tinanggihan ni Judge Analisa Torres ang kahilingan ng Kalshi sa pangalawang pagkakataon, na nagpapahintulot sa mga tagapamahala ng sugal ng estado na ipagpatuloy ang kanilang mga aksyong pang-enforcement. Ang mga magkasalungat na hatol na ito ay nagpapakita ng isang nakakalat na kapaligiran sa regulasyon sa buong US.

Konteksto

Pinapayagan ng mga prediction market ang mga kalahok na makipagkalakalan sa kinalabasan ng mga hinaharap na kaganapan, mula sa mga pampulitikang halalan hanggang sa mga pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig. Habang inilalarawan ng mga operator ang mga ito bilang mga hedging tool at financial instrument, madalas itong tinitingnan ng mga tagapamahala ng estado sa pamamagitan ng lente ng pagsusugal. Ang batas ng Minnesota ay inilarawan ng CFTC bilang ang pinaka-agresibong pagtatangka pa upang ganap na isara ang mga platform na ito. Ang kasong isinampa noong Mayo ng CFTC, Kalshi, at Polymarket ay nagpahayag na ang batas ng estado ay hindi tugma sa pangangasiwa ng pederal.

Si Judge Menendez, habang naglalabas ng utos, ay nagbabala na ang tagumpay ay maaaring hindi ganap. Napansin niya na hindi pa napapatunayan ng mga nagsasakdal na ang bawat kontrata ng kaganapan ay kwalipikado bilang isang swap sa ilalim ng batas ng pederal. Samakatuwid, ang batas ay maaaring hindi preempted sa bawat posibleng aplikasyon. Sa ngayon, gayunpaman, ang utos ay pumipigil sa Minnesota sa pagpapatupad ng pagbabawal habang ang kaso ay nagpapatuloy sa isang buong resolusyon.

Bakit ito mahalaga para sa mga manlalaro sa Germany

Ang legal na drama sa US ay nagsisilbing paalala para sa mga mamamayan ng Germany na manatili sa loob ng ligtas na mga hangganan ng domestic regulation. Ang mga internasyonal na prediction market ay madalas na kulang sa mga proteksyon ng mamimili na kinakailangan ng German State Treaty on Gambling 2021. Sa Germany, ang legal na pagsusugal ay mahigpit na binabantayan ng GGL, tinitiyak na ang mga manlalaro ay protektado ng LUGAS central database at buwanang mga limitasyon sa deposito na 1,000 euro. Ang pakikipag-ugnayan sa mga offshore platform tulad ng mga nagpapatakbo sa ilalim ng lisensya ng Curacao o MGA—o mga internasyonal na prediction market na walang lisensya ng GGL—ay nag-iiwan sa mga manlalaro na walang legal na remedyo kung sakaling magkaroon ng mga hindi pagkakaunawaan.

Ano ang ibig sabihin nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Para sa mga operator na may lisensya mula sa GGL, ang kalinawan ng pamilihan sa Germany ay isang competitive advantage kumpara sa jurisdictional chaos sa US. Malinaw na pinaghihiwalay ng batas ng Germany ang mga financial product mula sa pagsusugal at nagbibigay ng isang pinag-isang balangkas ng regulasyon sa lahat ng 16 na estado. Ang katatagan na ito ay pumipigil sa uri ng mga judicial override sa huling sandali na nasaksihan sa Minnesota. Habang nilalabanan ng US market ang mga paglaki ng problema na ito, ang modelo ng Germany ng mahigpit na proteksyon ng manlalaro at sentralisadong pangangasiwa ay nagpapatunay na mas napapanatiling, bagaman mas makitid, na landas para sa industriya.