MGM và Caesars Sắp Rời Sàn Chứng Khoán Sau Khi Cơ Quan Quản Lý Nevada Phê Duyệt

MGM và Caesars Sắp Rời Sàn Chứng Khoán Sau Khi Cơ Quan Quản Lý Nevada Phê Duyệt

Một sự thay đổi lịch sử đang diễn ra ở Las Vegas có thể vĩnh viễn định hình lại cấu trúc của trung tâm cờ bạc nổi tiếng nhất thế giới. Ủy ban Cờ bạc Nevada đã bỏ phiếu nhất trí phê duyệt các kế hoạch có thể dẫn đến việc MGM Resorts International và Caesars Entertainment chuyển đổi từ các công ty niêm yết đại chúng sang các thực thể tư nhân. Quyết định này đến vào thời điểm áp lực kinh tế nghiêm trọng đối với Dải Las Vegas, nơi thu nhập từ sòng bạc đã giảm mạnh 81% vào năm 2025. Mối lo ngại ngày càng tăng về số lượng du khách dài hạn đã thúc đẩy các tập đoàn này tìm kiếm các cấu trúc doanh nghiệp tư nhân ổn định hơn.

Cả hai công ty hiện đang là tâm điểm của các thương vụ mua lại lớn. MGM đã là một trụ cột của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) từ cuối những năm 1990, trong khi Caesars niêm yết đại chúng vào năm 2012. Các đợt chào bán bổ sung (shelf offerings) mới được phê duyệt mang lại cho các công ty này sự linh hoạt tài chính quan trọng. Trong lĩnh vực tài chính, chào bán bổ sung cho phép công ty đăng ký chứng khoán mới mà không có nghĩa vụ phải bán chúng ngay lập tức. Chúng có thể được lưu trữ trong tối đa ba năm, cho phép các công ty điều hướng các quy trình phức tạp của SEC trong khi chuẩn bị cho một vụ mua lại toàn bộ.

Số liệu và sự kiện

Quy mô của các thỏa thuận đề xuất này là rất lớn. Caesars Entertainment đã ký một thỏa thuận dứt khoát để được Fertitta Entertainment, chủ sở hữu của Golden Nugget, mua lại. Giao dịch toàn tiền mặt này có giá trị khoảng 17,6 tỷ đô la, bao gồm việc tiếp nhận 11,9 tỷ đô la nợ chưa thanh toán. Các cổ đông sẽ nhận được 31,00 đô la mỗi cổ phiếu, tương đương mức phí bảo hiểm 49% so với giá không bị ảnh hưởng vào tháng 2 năm 2026. Các cơ quan quản lý đã phê duyệt giấy phép cho các thành viên hội đồng quản trị chủ chốt của Fertitta, bao gồm Giám đốc Tài chính Richard Liem và Steven Scheinthal.

Trong khi đó, MGM Resorts đang xem xét lời đề nghị mua lại từ tỷ phú Barry Diller và công ty của ông, People Inc. Diller đã đề xuất 48,30 đô la mỗi cổ phiếu. Mặc dù Phó Chủ tịch kiêm Cố vấn Pháp lý của MGM, Chandler Pohl, từ chối bình luận về hoạt động trong tương lai dưới sự sở hữu của Diller, ông đã chỉ ra rằng sẽ có thêm thông tin được chia sẻ trong cuộc gọi thu nhập Q2. Cùng nhau, MGM và Caesars vận hành 18 địa điểm trên Dải Las Vegas. Nếu các đợt tư nhân hóa này hoàn thành, đó sẽ đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên đại diện công chúng trong bất động sản Las Vegas.

"Ủy ban Cờ bạc Nevada đã bỏ phiếu nhất trí vào tuần trước để sửa đổi các giấy phép và lệnh đăng ký cho hai công ty." - Las Vegas Review-Journal

Bối cảnh

Phong trào tư nhân hóa này nối tiếp các thay đổi lớn khác trong ngành. Vào cuối năm 2023, Las Vegas Sands đã bán số tài sản trị giá 6,4 tỷ đô la trên Dải Las Vegas. Gần đây hơn, Golden Entertainment đã hoàn thành quá trình chuyển đổi sang tư nhân vào tháng 4 năm 2026, sử dụng mô hình bán và cho thuê lại, trong đó VICI Properties đã mua bảy tài sản sòng bạc với giá 1,16 tỷ đô la. Tuy nhiên, các nhà phân tích đầu tư tại Stifel đã bày tỏ sự thận trọng, hạ cấp cả MGM và Caesars xuống mức Giữ (Hold). Họ lập luận rằng giá cổ phiếu hiện tại đã phản ánh phần lớn tiềm năng tăng giá, trong khi rủi ro thất bại của thỏa thuận vẫn còn cao. Sự sụp đổ trong đàm phán có thể khiến cổ phiếu của Caesars giảm trở lại phạm vi 20 đô la.

Hoạt động toàn cầu của các công ty này cũng vẫn là điểm đáng quan tâm. MGM Resorts là công ty mẹ của MGM China, công ty được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Trong khi cổ phiếu của MGM tại Mỹ gần đây đã giảm 8,4% trong một tháng, MGM China đã chứng kiến mức tăng trưởng ngày-qua-ngày hơn 4% vào cuối tháng 7. Hơn nữa, MGM hiện đang phát triển MGM Osaka, dự kiến sẽ trở thành khu nghỉ dưỡng tích hợp đầu tiên của Nhật Bản vào năm 2030. Số phận của các tài sản quốc tế này dưới quyền sở hữu tư nhân vẫn là một trong những câu hỏi lớn nhất đối với các nhà đầu tư.

Tại sao điều này quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với người chơi ở Đức, việc tư nhân hóa các tập đoàn lớn của Mỹ này không dẫn đến thay đổi ngay lập tức trong cách họ truy cập các trò chơi yêu thích của mình. Thị trường cờ bạc trực tuyến của Đức được quy định chặt chẽ bởi Hiệp ước Liên bang về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021). Tất cả các nhà điều hành hợp pháp phải có trong Danh sách Trắng của GGL và tuân thủ các tiêu chuẩn bảo vệ người chơi nghiêm ngặt. Điều này bao gồm giới hạn tiền gửi hàng tháng là 1.000 euro và giới hạn quay vòng là 1 euro cho các máy đánh bạc ảo. Mặc dù việc tái cấu trúc doanh nghiệp toàn cầu có thể ảnh hưởng đến sự phát triển lâu dài của phần mềm trò chơi, các biện pháp bảo vệ pháp lý do GGL cung cấp đảm bảo rằng người tiêu dùng Đức được bảo vệ khỏi sự biến động tài chính của các công ty mẹ có trụ sở tại Hoa Kỳ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các sòng bạc của Đức hoạt động theo giấy phép GGL được cách ly khỏi những thay đổi doanh nghiệp quốc tế này. Khung pháp lý của Đức, bao gồm các hệ thống như LUGAS và OASIS, cung cấp một môi trường ổn định tập trung vào sự an toàn của người chơi thay vì đầu cơ thị trường. Không giống như thị trường Mỹ, nơi đang chứng kiến xu hướng hướng tới quyền sở hữu tư nhân để tránh sự giám sát của thị trường đại chúng, thị trường Đức được xây dựng dựa trên sự minh bạch và giám sát chặt chẽ của nhà nước. Các nhà điều hành được cấp phép GGL sẽ tiếp tục cung cấp một giải pháp thay thế hợp pháp và an toàn cho Chợ Đen không được kiểm soát, bất kể MGM hay Caesars có còn niêm yết trên NYSE hay không.