Polymarket US เปิดทดสอบสัญญาพาร์เลย์บนตลาดคาดการณ์ (Prediction Markets) รุ่นเบต้า

ภูมิทัศน์ของตลาดการคาดการณ์กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว โดยสะท้อนโครงสร้างของการพนันกีฬาแบบดั้งเดิมมากขึ้น Polymarket ซึ่งเป็นผู้เล่นรายใหญ่ในพื้นที่นี้ ได้ก้าวเข้าสู่ระยะต่อไปสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนในสหรัฐอเมริกาที่ได้รับการควบคุม ผ่านการทดสอบเบต้าที่มีการควบคุม บริษัทได้เปิดตัวสัญญาพาร์เลย์ ซึ่งช่วยให้ผู้ค้าสามารถเชื่อมโยงการคาดการณ์หลายรายการเข้ากับการทำธุรกรรมเดียว การพัฒนานี้มีความสำคัญ เนื่องจากเป็นการเบลอเส้นแบ่งระหว่างตราสารอนุพันธ์ทางการเงินและการพนันทั่วไปให้มากขึ้น

รากฐานสำหรับการเคลื่อนไหวนี้ถูกวางไว้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม เมื่อ Polymarket US ยื่นขอการรับรองตนเองสำหรับผลิตภัณฑ์ดังกล่าวต่อคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าของสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) แม้ว่าการดำเนินการจะยังคงเงียบไปหลายเดือน แต่ข้อมูลภายในขณะนี้แสดงให้เห็นว่าระบบกำลังอยู่ระหว่างการทดสอบอย่างเข้มงวด นับตั้งแต่การซื้อขายทดสอบอย่างเป็นทางการครั้งแรกในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ปริมาณการซื้อขายได้พุ่งสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับโครงสร้างการเดิมพันที่ซับซ้อนมากขึ้นภายในกรอบการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

ตัวเลขจากช่วงทดสอบที่กำลังดำเนินอยู่เน้นย้ำถึงขนาดของความสนใจ เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม Polymarket US ได้ดำเนินการซื้อขายพาร์เลย์ครั้งแรก นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา สภาพแวดล้อมการทดสอบได้บันทึกปริมาณการซื้อขายรวมประมาณ 7.4 ล้านดอลลาร์ มีการลงทะเบียนการซื้อขายทั้งหมด 16,173 รายการในช่วงเวลานี้ โดยส่วนใหญ่ของกิจกรรมเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ปัจจุบัน ผู้ทดสอบสามารถรวมขาได้สูงสุด 10 ขาที่แตกต่างกันในพาร์เลย์เดียว แม้ว่าขีดจำกัดนี้จะจำกัดมากกว่าข้อเสนอของบางแพลตฟอร์มในต่างประเทศ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของผลลัพธ์ที่มีตัวคูณสูงซึ่งดึงดูดผู้ค้าที่มีความซับซ้อน

กลไกพื้นฐานแตกต่างจากเจ้ามือรับแทงทั่วไป Polymarket ใช้ระบบขอใบเสนอราคา (RFQ) สำหรับการกำหนดราคาการรวมกันเหล่านี้ ผู้ค้าต้องส่งคำขอให้ผู้สร้างตลาดกำหนดราคาชุดผลลัพธ์ที่ระบุ ผู้สร้างตลาดเหล่านี้จะต้องตอบกลับภายในระยะเวลาที่กำหนด ซึ่งช่วยให้ผู้ค้าสามารถเลือกข้อเสนอที่ได้เปรียบที่สุด แม้ว่าผู้ใช้ทั่วไปมักจะโต้ตอบกับด้าน "ใช่" ของตลาดผ่านอินเทอร์เฟซ แต่ระบบแบ็กเอนด์นี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีการกำหนดราคาความน่าจะเป็นที่แม่นยำสำหรับการรวมกันที่ซับซ้อน

เบื้องหลัง

การแข่งขันในภาคส่วนนี้มีความดุเดือด และผลประโยชน์ทางการเงินก็สูง แพลตฟอร์มคู่แข่ง Kalshi รายงานว่าสร้างรายได้ 25 ล้านดอลลาร์จากค่าธรรมเนียมผู้รับพาร์เลย์ในช่วง 16 วันแรกของเดือนสิงหาคมเพียงอย่างเดียว ศักยภาพรายได้มหาศาลนี้อธิบายถึงความเร่งด่วนของ Polymarket ในการขยายพอร์ตโฟลิโอที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐอเมริกา ก่อนหน้านี้ แพลตฟอร์ม Polymarket ที่อิงตามบล็อกเชนในต่างประเทศมีความคล่องตัวมากกว่ามาก โดยได้เสนอพาร์เลย์ในช่วง FIFA World Cup ในเดือนมิถุนายน เวอร์ชันสหรัฐฯ ยังคงตามหลังด้านเทคโนโลยีอยู่ พาร์เลย์ขณะนี้ยังไม่พร้อมใช้งานบนแอปมือถือหรือเว็บไซต์เดสก์ท็อปทั่วไป และยังคงจำกัดเฉพาะผู้เข้าร่วมเบต้า

ยังคงมุ่งเน้นไปที่สัญญาผลลัพธ์ทางการกีฬาแบบผสม (Combinatorial Athletic Outcome Contracts - CAOCs) คำศัพท์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสถานะทางกฎหมาย เนื่องจากได้รับการจัดหมวดหมู่ให้เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงตามการแข่งขันกีฬา สิ่งนี้ทำให้ Polymarket อยู่ในกลุ่มกฎระเบียบเฉพาะที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC แม้ว่า Kalshi จะได้กำหนดโครงสร้างค่าธรรมเนียมสำหรับผู้สร้างและผู้รับคำสั่งซื้อแล้ว แต่ Polymarket ยังคงปรับปรุงเสถียรภาพทางเทคนิคของรูปแบบการกำหนดราคาตามคำขออยู่

เหตุใดจึงมีความสำคัญสำหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน

สำหรับผู้เล่นในเยอรมนี ความเป็นจริงทางกฎหมายนั้นชัดเจน: Polymarket US ไม่มีใบอนุญาตในเยอรมนี ผู้ใดที่ต้องการวางเดิมพันอย่างถูกกฎหมายในเยอรมนีจะต้องใช้ผู้ให้บริการที่อยู่ในรายการwhitelist อย่างเป็นทางการของ Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) กฎหมายเยอรมันซึ่งอยู่ภายใต้ State Treaty on Gambling 2021 นั้นเข้มงวดมากเกี่ยวกับ การคุ้มครองผู้เล่น ซึ่งรวมถึงข้อจำกัดการฝากเงินข้ามผู้ให้บริการที่ 1,000 ยูโรต่อเดือน และข้อจำกัดการวางเดิมพัน 1 ยูโรสำหรับสล็อตเสมือนจริง แม้ว่าการเดิมพันกีฬาจะมีระบบโควตาที่ได้รับการควบคุมแยกต่างหากก็ตาม กิจกรรมที่ถูกกฎหมายทั้งหมดจะถูกตรวจสอบผ่านระบบ LUGAS เพื่อป้องกันการติดการพนัน

ตลาดการคาดการณ์เช่น Polymarket ซึ่งอาศัย crypto-assets หรือตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่ซับซ้อน โดยทั่วไปแล้วจะไม่มีการป้องกันเฉพาะเหล่านี้ นอกจากนี้ พาร์เลย์ที่มี 10 ขา ซึ่ง Polymarket กำลังทดสอบ ถือว่ามีความเสี่ยงสูงในทางคณิตศาสตร์ แม้ว่าผู้ให้บริการรับพนันที่ได้รับใบอนุญาต GGL จะเสนอพาร์เลย์ด้วย แต่ก็อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างเข้มงวดในด้านความโปร่งใสและอัตราการจ่ายเงิน การเดิมพันกับผู้ให้บริการที่ไม่มีใบอนุญาตมีความเสี่ยงที่จะไม่ได้รับเงินรางวัลหรืออาจเกิดปัญหากฎหมายสำหรับผู้ใช้

สิ่งที่หมายถึงสำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาต GGL

คาสิโนและผู้ให้บริการรับพนันของเยอรมนีที่ได้รับใบอนุญาต GGL กำลังจับตาดูการเปลี่ยนแปลงระหว่างประเทศเหล่านี้อย่างใกล้ชิด การเปิดตัวผลิตภัณฑ์แบบผสมที่ซับซ้อนสูงในตลาดการคาดการณ์เพิ่มแรงกดดันต่อผู้ให้บริการที่ถูกกฎหมายให้สร้างนวัตกรรม อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบของเยอรมันให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของผู้เล่นเหนือผลกำไรที่เกิดจากพาร์เลย์ 10 ขาที่มีความเสี่ยง ผู้ได้รับใบอนุญาตจะต้องแน่ใจว่าผลิตภัณฑ์ของตนไม่ส่งเสริมพฤติกรรมการพนันที่ไม่สามารถควบคุมได้ แม้ว่า Polymarket จะพยายามเรียกคืนส่วนแบ่งการตลาดจาก Kalshi ผ่านความซับซ้อนทางเทคนิค แต่ตลาดเยอรมันยังคงเป็นสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัย แม้ว่าจะมีการทดลองน้อยกว่าก็ตาม เนื่องจากมีข้อห้ามเกี่ยวกับการพนัน crypto แบบไม่ระบุตัวตนและการรวมระบบ LUGAS ที่บังคับ

"แพลตฟอร์ม US ของ Polymarket ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ช้ากว่าแพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชนในต่างประเทศ ซึ่งเริ่มเสนอพาร์เลย์ในเดือนมิถุนายน"

ยังคงต้องรอดูว่าจะมีการเปลี่ยนจากการทดสอบเบต้าไปสู่การเปิดตัวสาธารณะอย่างเต็มรูปแบบเมื่อใด CFTC จะคอยตรวจสอบอย่างใกล้ชิดเพื่อพิจารณาว่าสัญญาทางการกีฬาเหล่านี้ทำงานเป็นเครื่องมือทางการเงินจริงหรือไม่ หรือว่าพวกเขากำลังก้าวเข้าสู่อาณาเขตของการพนันที่ผิดกฎหมาย ซึ่งเป็นประเด็นที่นำไปสู่ค่าปรับจำนวนมากสำหรับ Polymarket ในอดีต