لاس فيغاس ساندز تظل متفائلة بشأن ماكاو رغم تقلبات كبار الشخصيات وتأثير المونديال

لاس فيغاس ساندز تظل متفائلة بشأن ماكاو رغم تقلبات كبار الشخصيات وتأثير المونديال

عندما لا تسير الأمور وفقًا للتوقعات الإحصائية في غرف كبار الشخصيات (VIP)، حتى عمالقة عالم القمار يشعرون بالضيق. لاس فيغاس ساندز (LVS) شهدت هذا بالضبط خلال الربع الثاني من عام 2024 في ماكاو. لقد اصطدم انخفاض غير عادي في نسبة الاحتفاظ برهانات كبار الشخصيات (VIP rolling hold)، التي تمثل النسبة المئوية للرهانات التي تحتفظ بها الكازينو، بحدث رياضي عالمي ضخم صرف انتباه كبار المنفقين. كأس العالم لكرة القدم يسبب تقليديًا تحولًا في أنماط المراهنات عبر الأسواق الآسيوية، وغالبًا ما يسحب السيولة بعيدًا عن طاولات الباكارات التقليدية نحو مكاتب المراهنات الرياضية.

على الرغم من هذه التحديات، لا يزال القادة في Sands China واثقين. صرح باتريك دومونت، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة لاس فيغاس ساندز، أن الشركة تتحرك في الاتجاه الصحيح. وأكد أن مستويات الزيارة كانت صحية وأن حجم الأعمال الأساسي ظل قويًا. إنها حالة من التباين الإحصائي قصير المدى مقابل الهيمنة السوقية طويلة الأجل في أحد أكثر مراكز المقامرة ربحًا على هذا الكوكب.

الأرقام والحقائق

وفقًا للتقرير ربع السنوي الرسمي، كان التأثير المالي كبيرًا. انخفض صافي الإيرادات لعمليات ماكاو قليلاً إلى 1.79 مليار دولار، مقارنة بـ 1.8 مليار دولار في نفس الربع من العام السابق. والأهم من ذلك، انخفض صافي الدخل بأكثر من 50% إلى 107 ملايين دولار، بانخفاض من 214 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 (كما هو مدرج في البيانات المالية المصدر). كما شهدت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) انخفاضًا، لتصل إلى 430 مليون دولار، وهو انخفاض من 566 مليون دولار تم الإبلاغ عنه قبل عام.

أشار دومونت إلى أن نسبة الاحتفاظ برهانات كبار الشخصيات (VIP rolling hold) كانت 1.35% فقط للربع. لو كانت النسبة ضمن النطاقات المتوقعة الطبيعية، لكانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أعلى بحوالي 87 مليون دولار، لتصل نظريًا إلى 517 مليون دولار. هذا يسلط الضوء على التقلبات الكامنة في قطاع الرهانات العالية حيث يمكن لبضعة لاعبين محظوظين تغيير نتائج الربع المالي لشركة بمليارات الدولارات بشكل ملحوظ.

"كانت الأحجام موجودة، والزيارات كانت موجودة، وعلى الرغم من أن كأس العالم كان له تأثير، فقد شعرنا بأننا نسير في الاتجاه الصحيح." - باتريك دومونت، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة لاس فيغاس ساندز

إلى جانب ماكاو، أظهرت عمليات سنغافورة أيضًا انخفاضًا طفيفًا. كانت الإيرادات هناك 1.38 مليار دولار مع أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بلغت 689 مليون دولار. على أساس موحد، حققت لاس فيغاس ساندز 3.15 مليار دولار من صافي الإيرادات، مع تخصيص عمليات الكازينو 2.34 مليار دولار من هذا الإجمالي.

خلفية

"تأثير كأس العالم" موثق جيدًا في صناعة الكازينو. خلال البطولات الكبرى، غالبًا ما يقسم كبار الشخصيات وقتهم ورؤوس أموالهم بين طاولات الألعاب والمراهنة على فرقهم المفضلة. أشارت تقارير سيتي بنك إلى أن هذا كان اتجاهًا على مستوى السوق في ماكاو. ومع ذلك، كان التعافي سريعًا. مع انتهاء البطولة في يوليو، ارتفع إجمالي إيرادات المقامرة (GGR) في ماكاو بنسبة 9%. هذا يدعم وجهة نظر الإدارة بأن نتائج الربع الثاني لا تعكس بدقة القوة الكسبية الحقيقية للشركة.

وبالتالي، تتمسك Sands China بهدفها المتمثل في تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بقيمة 700 مليون دولار لماكاو. ولاحظ غرانت تشوم، الرئيس التنفيذي ورئيس Sands China، أن إيرادات المقامرة كانت قوية جدًا في شهرين من أصل ثلاثة أشهر في الربع. ويقال إن الاستثمارات المستمرة في مستويات الخدمة وتجربة العملاء تظهر نجاحًا مبكرًا، مما يضع المشغل في وضع يمكنه من تحقيق النمو المستقبلي مع تلاشي الانشغالات المؤقتة لروزنامة الرياضة.

لماذا يهم اللاعبين الألمان

بالنسبة للاعبين الألمان الذين يتعاملون مع المنصات عبر الإنترنت، قد تبدو التقلبات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات في ماكاو غير ذات صلة، لكنها تسلط الضوء على الاختلاف في هياكل السوق. في ألمانيا، أنشأت معاهدة الولاية بشأن المقامرة لعام 2021 (GlüStV 2021) بيئة منظمة للغاية تعطي الأولوية للحماية الاجتماعية على التقلبات عالية المخاطر. على عكس ماكاو، حيث يمكن لكبار الشخصيات المنفردين التأثير على الميزانيات العمومية العالمية، يخضع اللاعبون الألمان لحد أقصى للإيداع الشهري يبلغ 1000 يورو وحد أقصى للدوران يبلغ 1 يورو على ماكينات القمار.

تضمن هذه الإجراءات، التي يفرضها نظام LUGAS، بقاء السوق الألمانية مستقرة وتركز على الترفيه ذي المخاطر المنخفضة. بينما تلبي ماكاو احتياجات كبار المنفقين، تقدم الكازينوهات المرخصة من GGL في ألمانيا ملاذًا آمنًا للعب الترفيهي. يجب أن يدرك القراء أن مخططات كبار الشخصيات عالية المخاطر، كما هو الحال في آسيا أو على المواقع غير المنظمة من كوراساو ومالطا، غير متوافقة بشكل أساسي مع الإطار القانوني الألماني المصمم لمنع إدمان المقامرة.

ماذا يعني ذلك للكازينوهات المرخصة من GGL

بالنسبة للمشغلين الذين يحملون ترخيص GGL، فإن وضع ماكاو بمثابة تذكير بأهمية السوق الشاملة. يعمل المشغلون الألمان بهوامش ربح ضئيلة بسبب ضريبة الدوران بنسبة 5.3% على الرهانات وليس لديهم وصول إلى قطاعات كبار الشخصيات المتقلبة ولكن المربحة الموجودة في آسيا. الاستقرار في ألمانيا مدفوع بحجم كبير من اللاعبين ذوي الرهانات الصغيرة بدلاً من عدد قليل من "الحيتان".

يجب على الكازينوهات المرخصة من GGL الحفاظ على معايير عالية من الامتثال والنزاهة التقنية. بينما تتعامل LVS مع التباين الإحصائي في نسب الاحتفاظ بكبار الشخصيات، تتنافس المواقع الألمانية من خلال تقديم حماية أفضل للمستهلك واليقين القانوني. مع نضوج السوق، يظل التركيز على جذب اللاعبين من السوق السوداء غير القانونية ودمجهم في الإطار المنظم حيث يتم تطبيق الحدود بصرامة، مما يضمن عدم تمكن حظ لاعب واحد من تعريض الوضع المالي للمشغل للخطر بشكل كبير مثل انخفاض نسبة الاحتفاظ في ماكاو.

مصدر