Las Vegas Sands با وجود نوسانات VIP و تاثیر جام جهانی، نسبت به ماکائو خوش‌بین باقی می‌ماند

هنگامی که تاس‌ها طبق انتظارات آماری در اتاق‌های VIP ریخته نمی‌شوند، حتی غول‌های دنیای قمار نیز فشار را احساس می‌کنند. لاس وگاس سندز (LVS) دقیقاً این موضوع را در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۴ در ماکائو تجربه کرد. یک برگزاری VIP غیرمعمولاً پایین، که درصد شرط‌های حفظ شده توسط خانه را نشان می‌دهد، با یک رویداد ورزشی عظیم جهانی که توجه سرمایه‌داران بزرگ را به خود جلب کرد، برخورد کرد. جام جهانی فیفا به طور سنتی باعث تغییر در الگوهای شرط‌بندی در بازارهای آسیایی می‌شود و اغلب نقدینگی را از میزهای سنتی باکارا به سمت کتاب‌های ورزشی منحرف می‌کند.

علیرغم این چالش‌ها، رهبری سندز چین اطمینان خود را حفظ کرده است. پاتریک دومونت، مدیر عامل و رئیس هیئت مدیره لاس وگاس سندز، اظهار داشت که این شرکت در مسیر درستی حرکت می‌کند. وی تاکید کرد که سطح بازدید سالم بوده و حجم کسب و کار زیربنایی همچنان قوی است. این یک مورد از واریانس آماری کوتاه مدت در مقابل تسلط بلندمدت بازار در یکی از سودآورترین قطب‌های قمار در جهان است.

اعداد و حقایق

طبق گزارش رسمی سه ماهه، تأثیر مالی قابل توجه بود. درآمد خالص عملیات ماکائو با اندکی کاهش به ۱.۷۹ میلیارد دلار رسید، در مقایسه با ۱.۸ میلیارد دلار در سه ماهه مشابه سال قبل. مهمتر از آن، سود خالص بیش از ۵۰٪ کاهش یافت و به ۱۰۷ میلیون دلار رسید، در حالی که در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵ (همانطور که در صورت‌های مالی منبع ذکر شده) ۲۱۴ میلیون دلار بود. همچنین سود تعدیل شده املاک و مستغلات (EBITDA) کاهش یافته و به ۴۳۰ میلیون دلار رسید که در مقایسه با ۵۶۶ میلیون دلار گزارش شده در سال قبل، کاهش یافته است.

دومونت خاطرنشان کرد که بازده چرخشی VIP برای این سه ماهه تنها ۱.۳۵٪ بوده است. اگر بازده در محدوده مورد انتظار عادی بود، EBITDA تقریباً ۸۷ میلیون دلار بیشتر می‌شد و به رقم نظری ۵۱۷ میلیون دلار می‌رسید. این موضوع نوسانات ذاتی بخش پرمخاطره را برجسته می‌کند، جایی که چند بازیکن خوش شانس می‌توانند نتایج فصلی یک شرکت چند میلیارد دلاری را به طور محسوسی تغییر دهند.

"حجم‌ها وجود داشت، بازدید وجود داشت، و حتی با وجود تأثیر جام جهانی، احساس کردیم که در مسیر درستی حرکت می‌کنیم." - پاتریک دومونت، مدیر عامل و رئیس لاس وگاس سندز

فراتر از ماکائو، عملیات سنگاپور نیز کاهش اندکی را نشان داد. درآمد در آنجا ۱.۳۸ میلیارد دلار با EBITDA تعدیل شده ۶۸۹ میلیون دلار بود. به صورت تلفیقی، لاس وگاس سندز ۳.۱۵ میلیارد دلار درآمد خالص ایجاد کرد که ۲.۳۴ میلیارد دلار آن مربوط به عملیات کازینو بود.

پیشینه

"اثر جام جهانی" در صنعت کازینو به خوبی مستند شده است. در طول مسابقات بزرگ، مشتریان با ارزش بالا اغلب زمان و سرمایه خود را بین میزهای قمار و شرط‌بندی روی تیم‌های مورد علاقه خود تقسیم می‌کنند. گزارش‌های سیتی‌بانک نشان داد که این یک روند گسترده در بازار ماکائو بوده است. با این حال، بهبود سریع بود. با پایان مسابقات در ماه ژوئیه، کل درآمد ناخالص قمار (GGR) ماکائو ۹٪ افزایش یافت. این موضوع از دیدگاه مدیریت مبنی بر اینکه نتایج سه ماهه دوم قدرت درآمدزایی واقعی شرکت را منعکس نمی‌کند، حمایت می‌کند.

در نتیجه، سندز چین به هدف EBITDA تعدیل شده ۷۰۰ میلیون دلاری خود برای ماکائو پایبند است. گرانت چام، مدیر عامل و رئیس سندز چین، خاطرنشان کرد که درآمد قمار در واقع برای دو ماه از سه ماهه بسیار قوی بوده است. سرمایه‌گذاری‌های مداوم در سطوح خدمات و تجربه مشتری ظاهراً موفقیت اولیه را نشان می‌دهند و اپراتور را برای رشد آینده آماده می‌کنند، زیرا حواس‌پرتی‌های موقتی تقویم ورزشی محو می‌شوند.

چرا برای بازیکنان آلمانی مهم است

برای بازیکنان آلمانی که با پلتفرم‌های آنلاین درگیر هستند، نوسانات چند میلیارد دلاری در ماکائو ممکن است بی‌اهمیت به نظر برسد، اما آنها تفاوت در ساختارهای بازار را برجسته می‌کنند. در آلمان، معاهده ایالتی قمار ۲۰۲۱ (GlüStV ۲۰۲۱) یک محیط بسیار تنظیم شده ایجاد کرده است که اولویت را به حفاظت اجتماعی بر نوسانات پرمخاطره می‌دهد. برخلاف ماکائو، جایی که بازیکنان VIP منفرد می‌توانند بر صورت‌های مالی جهانی تأثیر بگذارند، بازیکنان آلمانی مشمول محدودیت واریز ماهانه سختگیرانه ۱۰۰۰ یورو و محدودیت شرط ۱ یورو در هر چرخش در اسلات‌ها هستند.

این اقدامات که توسط سیستم LUGAS اجرا می‌شود، تضمین می‌کند که بازار آلمان با تمرکز بر سرگرمی‌های کم‌خطر، پایدار باقی بماند. در حالی که ماکائو به سرمایه‌داران بزرگ خدمات می‌دهد، کازینوهای دارای مجوز GGL آلمان پناهگاهی امن برای بازی تفریحی ارائه می‌دهند. خوانندگان باید آگاه باشند که طرح‌های VIP پرمخاطره، مانند آنچه در آسیا یا در سایت‌های غیرقانونی از کوراسائو و مالت دیده می‌شود، اساساً با چارچوب قانونی آلمان که برای جلوگیری از اعتیاد به قمار طراحی شده است، ناسازگار است.

این به چه معناست برای کازینوهای دارای مجوز GGL

برای اپراتورهایی که مجوز GGL را دارند، وضعیت ماکائو یادآوری اهمیت بازار انبوه است. اپراتورهای آلمانی به دلیل مالیات ۵.۳٪ گردش مالی بر روی شرط‌ها، با حاشیه سود کم کار می‌کنند و به بخش‌های پرمخاطره اما سودآور موجود در آسیا دسترسی ندارند. ثبات در آلمان به جای چند "نهنگ"، ناشی از حجم زیادی از بازیکنان با شرط‌های کم است.

کازینوهای دارای مجوز GGL باید استانداردهای بالایی از انطباق و یکپارچگی فنی را حفظ کنند. در حالی که LVS با واریانس آماری در بازده VIP سر و کار دارد، سایت‌های آلمانی با ارائه حفاظت بهتر از مصرف‌کننده و قطعیت قانونی رقابت می‌کنند. با بلوغ بازار، تمرکز بر جذب بازیکنان از بازار سیاه غیرقانونی و آوردن آنها به چارچوب قانونی که در آن محدودیت‌ها به شدت اجرا می‌شوند، باقی می‌ماند و تضمین می‌کند که شانس یک بازیکن منفرد نتواند موقعیت مالی اپراتور را به طور قابل توجهی مانند یک بازده پایین در ماکائو به خطر بیندازد.