Norway Bergelut dengan Dagangan Dalaman di Pasaran Ramalan

Norway sedang menghadapi cabaran baharu dengan kebangkitan pasaran ramalan. Platform ini, yang membenarkan pertaruhan pada peristiwa masa depan, semakin diteliti oleh pihak berkuasa di seluruh dunia. Kebimbangan utama tertumpu kepada ketakutan terhadap dagangan dalaman, satu masalah yang meluas jauh melangkaui pasaran kewangan tradisional.

Kebimbangan semakin meningkat bahawa individu yang mempunyai maklumat bukan awam boleh mengeksploitasinya untuk mendapatkan keuntungan haram di pasaran ramalan. Perkara ini bukan sahaja menjejaskan acara politik tetapi juga pendapatan korporat, pelancaran produk dan juga acara selebriti. Pengawal selia kini ditugaskan untuk mewujudkan rangka kerja undang-undang. Pengawalseliaan sedemikian adalah penting untuk mengekalkan kepercayaan terhadap bentuk pertaruhan baharu ini dan mengelakkan manipulasi.

Angka dan fakta

Pasaran ramalan telah menyaksikan pertumbuhan yang sangat pesat dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Jumlah dagangan bulanan meningkat daripada kurang daripada 100 million dolar AS pada awal tahun 2024 kepada lebih 13 bilion dolar AS menjelang akhir tahun 2025. Peningkatan 130 kali ganda yang mengagumkan ini menyerlahkan populariti platform ini yang semakin meningkat. Syarikat seperti Kalshi dan Polymarket beroperasi sebagai pasaran kontrak ditetapkan yang berdaftar dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Mereka menawarkan kontrak yang terikat dengan pelbagai peristiwa, termasuk pendapatan korporat, pengumuman M&A, dan kelulusan kawal selia. Kalshi, pasaran ramalan terkemuka yang berpangkalan di AS, telah menjalankan lebih daripada 200 penyiasatan terhadap potensi dagangan dalaman dalam suku pertama tahun 2026 sahaja; tahun sebelumnya juga menyaksikan lebih 200 kes. Robert DeNault, ketua penguatkuasaan di Kalshi, memberitahu ABC News bahawa pemantauan untuk dagangan dalaman kini merupakan "keutamaan No. 1" Kalshi.

Latar belakang

Dagangan dalaman dalam sekuriti ditakrifkan dan dipantau dengan jelas oleh pihak berkuasa seperti Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC). Bagi pasaran ramalan, situasinya adalah lebih rumit, kerana instrumen yang ditawarkan oleh platform ini pada masa ini tidak dianggap sebagai sekuriti terkawal. Ini mewujudkan jurang pematuhan. Polisi dagangan dalaman korporat tradisional selalunya tidak direka untuk pasaran baharu ini. Sebagai contoh, seorang penganalisis yang mempunyai pengetahuan awal tentang keputusan korporat yang lemah boleh meletakkan pertaruhan yang sepadan pada platform tanpa melanggar polisi syarikat sedia ada. Konsep "dagangan bayangan" (shadow trading), seperti yang ditakrifkan dalam kes *SEC v. Panuwat*, meningkatkan risiko dengan ketara. Ini melibatkan orang dalam menggunakan maklumat untuk melabur dalam saham syarikat yang serupa untuk mendapat keuntungan daripada berita yang akan datang. Perkara ini boleh dipindahkan ke pasaran ramalan.

Kes seperti kes pekerja Google yang secara penipuan memperoleh lebih 1 juta dolar AS menggunakan maklumat dalaman dalam pertaruhan Polymarket mengenai trend carian, atau anggota Pasukan Khas AS yang bertaruh pada kejayaan serbuan AS terhadap Presiden Venezuela, Nicolas Maduro, menggambarkan betapa mendesaknya situasi tersebut. Insiden-insiden ini menyerlahkan potensi besar bagi individu yang mempunyai maklumat dalaman untuk menggunakannya bagi keuntungan peribadi. Jeff Probst, pengacara rancangan televisyen popular AS "Survivor," baru-baru ini mengkritik pasaran ramalan kerana "memberi insentif kepada orang untuk berbohong" selepas pertaruhan yang sangat tepat dibuat ke atas pemenang rancangannya. Ini menunjukkan kesukaran mengawal dagangan dalaman dalam pasaran sedemikian, terutamanya apabila program dirakam beberapa bulan sebelum ditayangkan.

Mengapa ia penting bagi pemain Jerman

Bagi pemain Jerman, pasaran ramalan memainkan peranan kecil setakat ini. Fokus di sini secara tradisinya terletak pada pertaruhan sukan, loteri, dan permainan kasino dalam talian. Sekiranya pasaran sedemikian mendapat kaitan di Jerman, ia akan menghadapi cabaran kawal selia yang sama seperti di Norway atau AS. Menurut Perjanjian Antara Negeri Jerman mengenai Perjudian 2021 (GlüStV 2021), perjudian dalam talian di Jerman dikawal dengan ketat. Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) melesenkan dan memantau semua tawaran sah. Ini bermakna sebarang bentuk tawaran pertaruhan, termasuk potensi pasaran ramalan, memerlukan lesen yang sepadan dan perlu memenuhi keperluan yang ketat. Ini termasuk langkah perlindungan pemain seperti had taruhan 1 euro bagi setiap putaran untuk mesin slot dan had deposit bulanan sebanyak 1,000 euro. Di samping itu, penyedia sedemikian perlu disambungkan ke sistem pengecualian diri pusat LUGAS untuk melindungi individu yang berisiko mengalami ketagihan judi. Perdebatan semasa di Norway dan AS menunjukkan betapa kompleksnya klasifikasi kawal selia bagi bentuk pertaruhan baharu ini, terutamanya mengenai dagangan dalaman.

Apakah maksudnya untuk kasino berlesen GGL

Kasino dalam talian dengan lesen Jerman daripada GGL tidak terjejas secara langsung oleh perbincangan tentang pasaran ramalan dan dagangan dalaman. Perniagaan teras mereka terdiri daripada mesin slot, poker dalam talian, atau permainan kasino langsung, yang tertakluk kepada peraturan yang jelas. Kasino-kasino ini dikawal secara komprehensif oleh GGL untuk memastikan integriti permainan dan perlindungan pemain. Tiada titik sambungan untuk dagangan dalaman, kerana hasil permainan adalah berdasarkan penjana nombor rawak dan tidak boleh dipengaruhi oleh maklumat luar yang bukan awam. GGL memberi penekanan yang besar kepada ketelusan dan keadilan, dan prinsip ini dipastikan melalui kawalan dan audit berkala. Walau bagaimanapun, perbincangan awam tentang integriti pasaran pertaruhan dalam talian secara amnya boleh mempengaruhi permintaan untuk peraturan yang lebih ketat, juga untuk bentuk perjudian yang sedia ada. Ini boleh membawa kepada keperluan lanjut bagi penyedia berlesen GGL untuk mengukuhkan kepercayaan pemain dan menunjukkan kehendak politik untuk mencegah penipuan dan manipulasi. GGL akan memantau dengan teliti perkembangan di negara lain untuk mengambil langkah berjaga-jaga jika perlu.

“Integriti pasaran kita sedang dipertaruhkan di dalam bilik ini.” - Robert DeNault, Ketua Penguatkuasaan di Kalshi