预测市场爆发：世界杯推动6月交易额达500亿美元

预测市场领域正在经历令人瞩目的上升势头。根据麦格理股票研究（Macquarie Equity Research）的一份最新报告，6月份的交易量超过了500亿美元，在国际足联世界杯和战略合作伙伴关系的推动下，创下了该行业的又一个历史新高。

尤其是 Kalshi，依然保持着绝对的市场领先地位。该平台在6月份创造了约330亿美元的月交易量，占总交易量的65%。而在5月份，其市场份额估计已经达到57%。目前的发展表明，该行业正朝着年化率超过5000亿美元的方向发展。

数字与事实

最新的麦格理报告强调，体育是预测市场的主要应用场景，约占这些平台所有活动的一半。该分析基于麦格理早先的预测，即2026年国际足联世界杯将在全球带来超过500亿美元的博彩活动。当时这一预测明确排除了预测市场的活动。然而，6月份的数据表明，交易量的很大一部分是由世界杯推动的，这凸显了预测市场在体育博彩中日益增长的重要性。

Kalshi 与国际足联官方预测市场合作伙伴 ADI Predictstreet 建立了合作关系。分析师主要将这一合作解读为 ADI 对流动性的需求，而非 Kalshi 对营销的需求。ADI Predictstreet 在运营的前18天内记录了约126000笔交易，这凸显 forward 了即使拥有知名合作伙伴，建立流动性也并非易事。Kalshi 和 Polymarket 上的世界杯冠军市场分别创造了约10亿美元和40亿美元的交易量，表明老牌平台继续保持领先。

背景

战略合作伙伴关系和新产品的推出正在日益巩固预测市场行业的 paradoxical 基础设施。Polymarket 与 Liga MX 以及 Genius Sports 的合作就是一个例子。DraftKings 也推出了自己的预测市场 DKeX。麦格理将 DKeX 视为体育博彩与预测市场融合的重要一步。DraftKings 越来越多地将预测市场视为具有战略意义的长期产品延伸，而不仅仅是对 Kalshi 的防御性回应。

在 Robinhood 支持下的 Rothera 也迅速崛起，在几周内創造了数十亿美元与世界杯相关的交易量。这表明，在这一行业中，分销渠道与定价和流动性同样至关重要。据报道，Meta 也在探索一款名为 Meta Arena 的独立预测市场应用程序，这可能会进一步激发主流兴趣并加速大众普及。

然而，监管仍存在不确定性。特朗普政府的美国商品期货交易委员会（CFTC）曾提出一个预测市场框架，该框架将禁止涉及战争、恐怖主义和暗杀的合约，但允许体育赛事合约。然而，未来的民主党政府可能会采取更具限制性的立场。

“该提案表明，预测市场极大地受益于特朗普政府的支持。未来的民主党政府可能会采取更具限制性的态度，同时加强州级监管机构的权力，使该行业的监管前景对政治变化保持敏感。”——麦格理股票研究，报告

为什么它对德国玩家很重要

对于德国玩家而言，在德国境内投资此类预测市场受到极大限制。德国《2021年国家博彩条约》（GlüStV 2021）制定 class 了明确的规则，主要针对老虎机、在线扑克和体育博彩等传统博彩游戏。根据其设计，预测市场（被视为金融工具或对未来事件的投注）在德国可能属于不同的法律框架。它们通常在金融市场监管与博彩法之间的灰色地带运营。对于在德国 GGL 许可赌场玩游戏的玩家，设有严格的保护机制：老虎机游戏单次旋转限额为1欧元，每月存款限额为1000欧元，由中央监控系统 LUGAS 控制。这些保护措施不适用于国外的预测市场。德国博彩执照由 Joint Gambling Authority of the Federal States（GGL）颁发。这些执照确保运营商遵守高标准的玩家保护。未经 GGL 明确监管或平衡许可的预测市场不提供此项安全保障。获得许可的德国赌场不得提供未受监管的产品。因此，玩家在参与前应彻底了解清楚，并且只在持有德国执照的运营商处游玩。

对 GGL 许可赌场意味着什么

对于德国获得 GGL 许可的赌场来说，国际预测市场的这些发展在扩大其产品范围方面没有直接影响。许可的重点是符合 GlüStV 2021 的规定，该条约主要监管传统形式的在线博彩。GGL 严格监控对所有要求的遵守情况，包括玩家保护、成瘾预防以及通过 LUGAS 系统严格遵守存款限制。如果 GGL 赌场有兴趣整合类似产品，这些产品将需要单独的监管审查，并且可能需要独立的执照。鉴于德国监管机构对新博彩形式的限制性和谨慎态度，在受监管的德国博彩业中快速引入预测市场是不太可能的。德国运营商暂时将坚持使用已建立并获得 GGL 批准的产品，以免危及其执照。