Robinhood 在预测市场占据主导地位：Rothera 加入美国前三名

用户在真实事件结果上下注的预测市场格局，目前正经历着巨大的变革。Robinhood 宣布，其新推出的 Rothera 交易所已成为美国三大重要参与者之一。在 2026 年第二季度，近 200 万客户在该平台交易所谓的活动合约。考虑到第一季度约有 150 万用户活跃，这是一个显著的增长。这种势头清晰地表明，对体育、选举或经济指标进行投注的兴趣已经远远超出了小众市场。

该细分市场的财务成功尤其引人注目。与去年相比，Robinhood 的活动合约收入翻了一番。第二季度收入为 1.56 亿美元，这些预测投注甚至超过了贡献 1 亿美元的加密货币业务。只有期权交易仍然是该券商更强的收入来源。管理层强调，这种增长并非源于短期市场波动，而是源于可交易事件日历的稳步扩大。人们喜欢投注，并且越来越多地在他们已经用于股票交易的平台上进行投注。

数字与事实

详细来看，2026 年第二季度的业绩显示了巨大的规模扩张。交易的活动合约总数达到 136 亿份，与第一季度相比增长了 50% 以上。新成立的 Rothera 交易所于 2026 年 6 月才开始运营，但已贡献了 1700 万美元的收入，并处理了 21 亿份合约。首席执行官 Vlad Tenev 将 Rothera 描述为美国三大指定合约市场（DCM）之一。与合作伙伴 Susquehanna 的合资企业旨在减少对 Kalshi 或 ForecastEx 等第三方交易所的依赖。

“Rothera 开始支持 Robinhood 预测市场，并迅速成为美国三大指定合约市场（DCM）之一。” - Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev

财务方面，整个集团表现出色。总净收入攀升 32%，达到 13.1 亿美元。净利润甚至增长了 48%，达到 5.73 亿美元。Gold 订阅用户（为高级功能付费）的数量增长了 39%，达到 484 万客户。这表明 Robinhood 正在成功地将其用户群货币化，而平台总资产达到了 3690 亿美元。

背景

推出 Rothera 是一项战略举措。此前，Robinhood 必须通过第三方提供商处理客户订单，这限制了对用户体验和利润的控制。通过获得自己的 DCM 牌照并建立清算所，该券商现在可以充当完整的服务提供商。虽然该公司目前打算维持与 Kalshi 和 ForecastEx 的合作关系，但首席财务官 Shiv Verma 明确表示，中长期内大部分交易量将迁移到他们自己的 Rothera 交易所。这可能会加剧美国市场的竞争，因为 Robinhood 凭借其庞大的 2840 万个已注资账户的影响力占据着主导地位。

有趣的是，该公司已经在关注零售市场之外的领域。初步考虑包括未来向机构客户开放 Rothera，或将其作为企业对企业（B2B）平台。这将意味着其他金融服务提供商可以使用 Robinhood 的技术和交易所牌照，向他们自己的客户提供预测市场。Tenev 认为，像国际足联俱乐部世界杯、即将到来的足球赛季以及政治选举等事件确保了这种增长的可持续性。预测市场之所以能够蓬勃发展，是因为世界从不停止运转。

这对德国玩家意味着什么

对于德国用户来说，情况很复杂。虽然 Robinhood 在美国提供受监管的金融产品作为活动合约，但在德国，此类投注通常属于 2021 年州际赌博条约（GlüStV 2021）的管辖范围。州联合赌博管理局（GGL）在此严格监管市场。目前，本地持德国牌照的提供商不允许提供诸如政治事件预测市场之类的服务。任何希望在德国合法参与者，都必须遵守 GGL 白名单，该名单仅包括体育博彩和虚拟老虎机游戏。

德国玩家还受到严格的保护措施的约束。这些措施包括跨运营商每月 1000 欧元的存款限额，以及老虎机每轮 1 欧元的投注限额。这些数据通过 LUGAS 系统进行监控，以防止赌博成瘾。由于像 Robinhood 或 Kalshi 这样的美国平台没有德国 GGL 牌照，因此德国居民的访问通常被阻止或存在法律风险。目前在德国不存在基于美国模式的合法活动投注市场，因此玩家应坚持使用 GGL 名单上的经典持牌博彩公司。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

持有 GGL 牌照的德国赌场运营商正密切关注美国的发展。预测市场表明，当整合到现代、易于使用的应用程序中时，对基于事件的投注的兴趣正在增长。然而，对于本地提供商来说，这构成了一种竞争劣势，因为他们受到允许的体育和投注类型的狭窄框架的限制。Robinhood 在美国的成功最终可能会引发一场讨论，即在欧盟，特别是在德国，是否应该对预测市场采取监管开放措施，以遏制政治投注的黑市。在此之前，GGL 牌照仍然是德国合法且安全赌博的唯一质量标志。