BetMGM مجبرة على تعديل جدولها الزمني للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء والاستهلاك بسبب نمو أسواق التنبؤ

BetMGM مجبرة على تعديل جدولها الزمني للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء والاستهلاك بسبب نمو أسواق التنبؤ

يشهد مشهد المراهنات الأمريكي تحولًا كبيرًا، مما يجبر أحد لاعبيه الرئيسيين على إعادة التفكير في خارطة طريقه المالي. اضطرت BetMGM، المشروع المشترك بين MGM Resorts و Entain، إلى تعديل جدولها الزمني لتحقيق هدف طويل الأجل يبلغ 500 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء والاستهلاك. تعترف الشركة الآن بأنه من الحكمة افتراض أن هذا الهدف سيتحقق بعد التوقعات السابقة لعام 2027، مشيرة إلى الضغط المتزايد من أسواق التنبؤ والتعقيد التنظيمي الناتج في الولايات المتحدة.

يأتي هذا القرار على الرغم من الأداء القوي في الربع الثاني، حيث أعلنت BetMGM عن صافي إيرادات بلغ 711 مليون دولار، بزيادة قدرها 3% على أساس سنوي. لا يزال قطاع الألعاب عبر الإنترنت هو المحرك الرئيسي للشركة، حيث حقق 483 مليون دولار ويظهر نموًا بنسبة 8%. ومع ذلك، انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء والاستهلاك للربع بنسبة 15% لتصل إلى 74 مليون دولار. يبرز التباين بين تزايد الإيرادات وانكماش هوامش الربح التكاليف المرتبطة بالحفاظ على الحصة السوقية في بيئة تكتسب فيها منصات المراهنات غير التقليدية زخمًا.

الأرقام والحقائق

تقدم البيانات المالية للنصف الأول من العام صورة أوضح للتحديات المقبلة. حققت BetMGM صافي إيرادات بلغ 1.41 مليار دولار، بزيادة 4% عن العام السابق. يحتفظ قطاع الألعاب عبر الإنترنت، الذي يساهم بـ 964 مليون دولار، بحصة سوقية كبيرة تبلغ 20% في الولايات القضائية النشطة. في المقابل، ركدت مراهنات الرياضة عبر الإنترنت، حيث جلبت 228 مليون دولار في الربع الثاني، وهو ما يتماشى إلى حد كبير مع العام السابق. لاحظت الشركة أنه في حين أن تفاعل اللاعبين لا يزال مرتفعًا، فإن تكلفة سخاء اللاعب والحوافز قد طغت على نمو حجم الرهان.

تظهر مقاييس المستخدمين أيضًا اتجاهًا هبوطيًا يراقبه المستثمرون عن كثب. انخفض متوسط المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 6% في النصف الأول من العام، ليصل إلى 925,000. خلال الربع الثاني وحده، بلغ العدد 875,000، بانخفاض 3% مقارنة بـ 901,000 في نفس الفترة من العام الماضي. تعزو BetMGM هذا إلى استراتيجية تركز على العملاء ذوي القيمة الأعلى بدلاً من حجم السوق الشامل. في الوقت نفسه، تشهد شركات مثل DraftKings توسعًا هائلاً في هوامش الأرباح، حيث أبلغت عن زيادة قدرها 1,300 نقطة أساس في هوامش الأرقام الرقمية مدفوعة إلى حد كبير بنشاط أسواق التنبؤ.

خلفية

أصبحت أسواق التنبؤ، التي تسمح للمستخدمين بالمراهنة على الأحداث السياسية أو النتائج الاقتصادية، نقطة خلاف رئيسية في الولايات المتحدة. تميل شركات مثل DraftKings و FanDuel إلى هذه الأسواق لاستهداف المستخدمين في الولايات التي لا تتوفر فيها المراهنات الرياضية التقليدية بعد. ومع ذلك، اتخذ الرئيس التنفيذي لشركة BetMGM آدم جرينبلات موقفًا صارمًا ضد هذا الاتجاه، بالتوافق مع المنظمين الذين يخشون الافتقار إلى ضمانات المقامرة المسؤولة على هذه البورصات.

"نحن ثابتون في دعم المنظمين الحكوميين والمدعين العامين وكيانات الألعاب الهندية التي تعرب عن مخاوف جدية بشأن أسواق التنبؤ وكيف أنها تتجاوز الأطر التنظيمية القوية ومتطلبات المقامرة المسؤولة وبروتوكولات مشاركة المعلومات التي تم وضعها بالتعاون مع شركائنا في الصناعة." - آدم جرينبلات، الرئيس التنفيذي لشركة BetMGM

على الرغم من العقبات، لا تتراجع BetMGM عن توجيهاتها لعام 2026، على الرغم من أنها تتوقع أن تكون في الطرف الأدنى من النطاق. تتوقع الشركة صافي إيرادات يتراوح بين 2.9 مليار و 3.1 مليار دولار، مع أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإطفاء والاستهلاك تتراوح بين 300 مليون و 350 مليون دولار. من المتوقع أن يكون النمو مدفوعًا بدخول أسواق جديدة، مثل سوق الألعاب عبر الإنترنت المنظم تجاريًا في ألبرتا، وإطلاق منتجات حصرية بما في ذلك ألعاب القمار المستوحاة من هوليوود وتحديث علامة Borgata التجارية.

لماذا يهم اللاعبين الألمان

بالنسبة للاعبين في ألمانيا، يعد الوضع في BetMGM بمثابة تذكير بالاختلافات في التنظيم العالمي. أنشأت المعاهدة الحكومية الألمانية بشأن المقامرة في عام 2021 (GlüStV 2021) واحدة من أكثر البيئات مراقبة في العالم. بينما تناقش الشركات الأمريكية شرعية أسواق التنبؤ، يتمتع اللاعبون الألمان بالحماية من قبل أنظمة LUGAS و OASIS، التي تفرض حدود إيداع صارمة وحظرًا للاعبين. يعني استقرار كازينو مرخص من GGL أن اللاعبين لا داعي للقلق بشأن الظهور المفاجئ لأسواق "رمادية" غير منظمة يمكن أن تهدد أموالهم أو أمن بياناتهم. التركيز على العملاء ذوي القيمة العالية والنمو المستدام، كما هو موضح في استراتيجية BetMGM، يشبه النهج الذي تتبعه العديد من المشغلين الألمان الجادين الذين يعطون الأولوية للاحتفاظ باللاعبين على المدى الطويل بدلاً من حجم المراهنات العدواني قصير الأجل.

ماذا يعني ذلك للكازينوهات المرخصة من GGL

يمكن للكازينوهات الألمانية التي تعمل تحت إشراف GGL استخلاص درسين رئيسيين من تقرير BetMGM. أولاً، أهمية هيمنة الألعاب عبر الإنترنت. حصة BetMGM البالغة 20% في قطاع الألعاب عبر الإنترنت هي ما يبقي الشركة مربحة حتى عندما تواجه المراهنات الرياضية رياحًا معاكسة. ثانيًا، يظهر تهديد الأسواق البديلة أن السوق القانوني يجب أن يظل جذابًا لمنع اللاعبين من الانتقال إلى منصات التنبؤ غير المنظمة أو مواقع السوق السوداء. دور GGL في حظر العروض غير القانونية أمر بالغ الأهمية، ولكن يجب على المشغلين أيضًا تقديم محتوى حصري وعالي الجودة للحفاظ على قدرة السوق المرخص على المنافسة. للمضي قدمًا، من المرجح أن يشهد القطاع تركيزًا أكبر على الكفاءة والإنفاق الرأسمالي المنضبط، على غرار المسار الذي تضطر BetMGM إلى اتخاذه الآن.