BetMGM נאלצת להתאים את לוח הזמנים ל-EBITDA מתואם עקב צמיחת שוקי חיזוי

נוף ההימורים האמריקאי עובר שינוי משמעותי, המאלץ את אחד השחקנים המרכזיים בו לחשוב מחדש על המפה הפיננסית שלו. BetMGM, המיזם המשותף של MGM Resorts ו-Entain, נאלצה להתאים את לוח הזמנים שלה להשגת יעד ארוך טווח של 500 מיליון דולר ב-EBITDA מתואם. המפעיל מודה כעת שזה זהירות להניח שיעד זה יושג מעבר לציפייה הקודמת לשנת 2027, תוך ציון הלחץ הגובר משוקי החיזוי והמורכבות הרגולטורית הנובעת מכך בארצות הברית.

החלטה זו מגיעה למרות ביצועים מוצקים ברבעון השני, שם דיווחה BetMGM על הכנסות נטו של 711 מיליון דולר, עלייה של 3 אחוזים משנה לשנה. מגזר ה-iGaming נותר מנוע הצמיחה של החברה, מייצר 483 מיליון דולר ומציג צמיחה של 8 אחוזים. עם זאת, ה-EBITDA המתואם לרבעון ירד ב-15 אחוזים ל-74 מיליון דולר. הפער בין הכנסות גדלות לבין שיעורי רווח מצטמצמים מדגיש את העלויות הכרוכות בשמירה על נתח שוק בסביבה שבה פלטפורמות הימורים לא מסורתיות צוברות תאוצה.

נתונים ועובדות

נתונים פיננסיים למחצית הראשונה של השנה מספקים תמונה ברורה יותר של האתגרים שבפתח. BetMGM הגיעה להכנסות נטו של 1.41 מיליארד דולר, עלייה של 4 אחוזים מהשנה שעברה. מגזר ה-iGaming, התורם 964 מיליון דולר, מחזיק בנתח שוק משמעותי של 20 אחוזים בתחומי שיפוט פעילים. לעומת זאת, הימורי ספורט מקוונים התקפאו, והכניסו 228 מיליון דולר ברבעון השני, שהיה במידה רבה זהה לשנה הקודמת. החברה ציינה כי בעוד שהמעורבות של שחקנים נשארת גבוהה, עלות נדיבות השחקנים ותמריצים קיזזו את צמיחת הטווח.

מדדי משתמשים מראים גם מגמה יורדת שמשקיעים עוקבים אחריה מקרוב. מספר המשתמשים הפעילים החודשי הממוצע ירד ב-6 אחוזים במחצית הראשונה של השנה, וירד ל-925,000. ברבעון השני בלבד, המספר עמד על 875,000, ירידה של 3 אחוזים בהשוואה ל-901,000 בתקופה המקבילה אשתקד. BetMGM מייחסת זאת לאסטרטגיה המתמקדת בלקוחות בעלי ערך גבוה יותר ולא בנפח בשוק המוני. בינתיים, מתחרות כמו DraftKings רואות התרחבות מאסיבית של שולי הרווח, ומדווחות על עלייה של 1,300 נקודות בסיס בשולי הרווח הדיגיטלי, המונעת במידה רבה על ידי פעילות שוקי החיזוי.

רקע

שוקי חיזוי, המאפשרים למשתמשים להמר על אירועים פוליטיים או על תוצאות כלכליות, הפכו לנקודת מחלוקת מרכזית בארה"ב. חברות כמו DraftKings ו-FanDuel נשענות על שווקים אלו כדי למקד משתמשים במדינות שבהן הימורי ספורט מסורתיים עדיין אינם חוקיים. עם זאת, מנכ"ל BetMGM, אדם גרינבלט, נקט עמדה נחרצת נגד מגמה זו, והצטרף לרגולטורים המודאגים מהיעדר אמצעי הגנה להימורים אחראיים בבורסות אלו.

"אנו עומדים איתן בתמיכה בוועדות הרגולציה המדינתיות, פרקליטי המדינות וישויות הימורים אינדיאניות המביעות דאגה רצינית לגבי שוקי החיזוי וכיצד הם עוקפים את המסגרות הרגולטוריות המחמירות, דרישות ההימורים האחראיים ופרוטוקולי שיתוף המידע שנמשכו בשיתוף פעולה על ידי שותפי התעשייה שלנו." - אדם גרינבלט, מנכ"ל BetMGM

למרות המכשולים, BetMGM אינה מוותרת על הנחיותיה לשנת 2026, אם כי היא מצפה לנחות בקצה התחתון של הטווח. החברה צופה הכנסות נטו בין 2.9 מיליארד ל-3.1 מיליארד דולר, ו-EBITDA מתואם בין 300 מיליון ל-350 מיליון דולר. הצמיחה צפויה להיות מונעת על ידי כניסות לשווקים חדשים, כגון שוק ה-iGaming המוסדר מסחרית באלברטה, והשקות מוצרים בלעדיות הכוללות מכונות מזל בנושא הוליווד ורענון מותג עבור הלייבל Borgata.

למה זה חשוב לשחקנים בגרמניה

עבור שחקנים בגרמניה, המצב ב-BetMGM משמש תזכורת להבדלים ברגולציה גלובלית. האמנה הבין-מדינתית הגרמנית להימורים 2021 (GlüStV 2021) יצרה את אחת הסביבות המפוקחות ביותר בעולם. בעוד שמפעילים אמריקאים מתווכחים על חוקיות שוקי החיזוי, שחקנים גרמנים מוגנים על ידי מערכות LUGAS ו-OASIS, המאכפות מגבלות הפקדה קפדניות ונעילת שחקנים. היציבות של קזינו ברישיון GGL פירושה שהשחקנים אינם צריכים לדאוג להופעה פתאומית של שווקי "אפור" לא מפוקחים שעלולים לאיים על כספם או על אבטחת הנתונים שלהם. ההתמקדות בלקוחות בעלי ערך גבוה ובצמיחה בת קיימא, כפי שנראה באסטרטגיה של BetMGM, דומה לגישה שננקטה על ידי מפעילים גרמנים רציניים רבים המעניקים עדיפות לשימור שחקנים לטווח ארוך על פני נפח הימורים אגרסיבי לטווח קצר.

מה זה אומר עבור קזינוים ברישיון GGL

קזינוים גרמנים הפועלים תחת פיקוח GGL יכולים ללמוד שני שיעורים עיקריים מהדוח של BetMGM. ראשית, חשיבות הדומיננטיות של iGaming. נתח השוק של BetMGM ב-iGaming של 20 אחוז הוא מה ששומר על החברה רווחית גם כאשר הימורי ספורט נתקלים ברוחות נגדיות. שנית, האיום של שווקים אלטרנטיביים מראה שהשוק החוקי חייב להישאר אטרקטיבי כדי למנוע משחקנים לעבור לפלטפורמות חיזוי לא מפוקחות או לאתרים בשוק השחור. תפקידה של ה-GGL בחסימת הצעות לא חוקיות הוא קריטי, אך מפעילים חייבים גם לספק תוכן בלעדי ואיכותי כדי לשמור על תחרותיות השוק המורשה. להבא, התעשייה צפויה לראות דגש רב יותר על יעילות והוצאות הון ממושמעות, בדומה לנתיב ש-BetMGM נאלצת כעת לנקוט.