BetMGM Buộc Phải Điều Chỉnh Lịch Trình EBITDA Do Tăng Trưởng Thị Trường Dự Đoán

Cảnh quan cờ bạc Mỹ đang trải qua một sự thay đổi đáng kể, buộc một trong những người chơi lớn của nó phải suy nghĩ lại về lộ trình tài chính của mình. BetMGM, liên doanh giữa MGM Resorts và Entain, đã buộc phải điều chỉnh lại lộ trình để đạt được mục tiêu dài hạn 500 triệu đô la EBITDA điều chỉnh. Hiện nhà điều hành thừa nhận rằng việc giả định mục tiêu này sẽ đạt được sau kỳ vọng trước đó vào năm 2027 là hợp lý, viện dẫn áp lực ngày càng tăng từ các thị trường dự đoán và sự phức tạp pháp lý phát sinh ở Hoa Kỳ.

Quyết định này được đưa ra bất chấp hiệu suất vững chắc trong quý hai, khi BetMGM báo cáo doanh thu ròng là 711 triệu đô la, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Phân khúc iGaming vẫn là động lực chính của công ty, tạo ra 483 triệu đô la và cho thấy mức tăng trưởng 8%. Tuy nhiên, EBITDA điều chỉnh cho quý đã giảm 15% xuống còn 74 triệu đô la. Sự khác biệt giữa doanh thu tăng và biên lợi nhuận giảm nhấn mạnh chi phí liên quan đến việc duy trì thị phần trong một môi trường mà các nền tảng cá cược phi truyền thống đang ngày càng thu hút.

Số liệu và sự thật

Dữ liệu tài chính cho nửa đầu năm cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về những thách thức phía trước. BetMGM đạt doanh thu ròng 1,41 tỷ đô la, tăng 4% so với năm trước. Phân khúc iGaming, đóng góp 964 triệu đô la, chiếm thị phần đáng kể 20% ở các khu vực pháp lý hoạt động. Ngược lại, cá cược thể thao trực tuyến trì trệ, mang về 228 triệu đô la trong quý hai, phần lớn tương đương với năm trước. Công ty lưu ý rằng mặc dù mức độ tương tác của người chơi vẫn cao, chi phí cho sự hào phóng và ưu đãi của người chơi đã bù đắp sự tăng trưởng về doanh thu.

Các số liệu người dùng cũng cho thấy xu hướng giảm mà các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ. Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng trung bình giảm 6% trong nửa đầu năm, xuống còn 925.000. Riêng trong quý hai, con số này là 875.000, giảm 3% so với 901.000 trong cùng kỳ năm ngoái. BetMGM cho rằng điều này là do chiến lược tập trung vào khách hàng có giá trị cao hơn thay vì số lượng khách hàng đại chúng. Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh như DraftKings đang chứng kiến sự mở rộng biên lợi nhuận khổng lồ, báo cáo mức tăng 1.300 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận kỹ thuật số, phần lớn được thúc đẩy bởi hoạt động của thị trường dự đoán.

Bối cảnh

Các thị trường dự đoán, cho phép người dùng đặt cược vào các sự kiện chính trị hoặc kết quả kinh tế, đã trở thành một điểm tranh cãi lớn ở Mỹ. Các công ty như DraftKings và FanDuel đang đẩy mạnh các thị trường này để nhắm mục tiêu người dùng ở các bang mà cá cược thể thao truyền thống chưa hợp pháp. Tuy nhiên, Giám đốc điều hành BetMGM Adam Greenblatt đã có lập trường vững chắc chống lại xu hướng này, phù hợp với các nhà quản lý lo ngại về sự thiếu an toàn cờ bạc có trách nhiệm trên các sàn giao dịch này.

"Chúng tôi vẫn kiên định ủng hộ các cơ quan quản lý bang, tổng chưởng lý và các thực thể cờ bạc của người da đỏ bày tỏ những lo ngại nghiêm trọng về các thị trường dự đoán và cách chúng lách các khuôn khổ pháp lý mạnh mẽ, các yêu cầu về cờ bạc có trách nhiệm và các giao thức chia sẻ thông tin được các đối tác trong ngành của chúng tôi hợp tác xây dựng." - Adam Greenblatt, CEO của BetMGM

Mặc dù có những trở ngại, BetMGM không rút lại dự báo năm 2026 của mình, mặc dù dự kiến sẽ đạt mức thấp hơn trong phạm vi đó. Công ty dự báo doanh thu ròng từ 2,9 tỷ đến 3,1 tỷ đô la, với EBITDA điều chỉnh từ 300 triệu đến 350 triệu đô la. Tăng trưởng dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi sự tham gia vào các thị trường mới, chẳng hạn như thị trường iGaming được quản lý thương mại ở Alberta, và các sản phẩm độc quyền ra mắt bao gồm các máy đánh bạc theo chủ đề Hollywood và làm mới thương hiệu cho nhãn hiệu Borgata.

Tại sao điều này quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với người chơi ở Đức, tình hình tại BetMGM là lời nhắc nhở về sự khác biệt trong quy định toàn cầu. Hiệp ước Liên bang Đức về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021) đã tạo ra một trong những môi trường được giám sát chặt chẽ nhất trên thế giới. Trong khi các nhà điều hành Hoa Kỳ tranh luận về tính hợp pháp của các thị trường dự đoán, người chơi Đức được bảo vệ bởi các hệ thống LUGAS và OASIS, thực thi giới hạn gửi tiền nghiêm ngặt và khóa người chơi. Sự ổn định của một sòng bạc được cấp phép GGL có nghĩa là người chơi không phải lo lắng về sự xuất hiện đột ngột của các thị trường "xám" không được quản lý có thể đe dọa quỹ hoặc bảo mật dữ liệu của họ. Sự tập trung vào khách hàng có giá trị cao và tăng trưởng bền vững, như trong chiến lược của BetMGM, tương tự như cách tiếp cận của nhiều nhà điều hành Đức nghiêm túc, những người ưu tiên giữ chân người chơi dài hạn hơn là khối lượng cá cược ngắn hạn, mạnh mẽ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các sòng bạc Đức hoạt động dưới sự giám sát của GGL có thể rút ra hai bài học chính từ báo cáo BetMGM. Thứ nhất, tầm quan trọng của sự thống trị iGaming. Thị phần 20% iGaming của BetMGM là thứ giúp công ty có lợi nhuận ngay cả khi cá cược thể thao đối mặt với những khó khăn. Thứ hai, mối đe dọa từ các thị trường thay thế cho thấy thị trường hợp pháp phải duy trì sự hấp dẫn để ngăn người chơi chuyển sang các nền tảng dự đoán không được quản lý hoặc các trang web chợ đen. Vai trò của GGL trong việc chặn các ưu đãi bất hợp pháp là rất quan trọng, nhưng các nhà điều hành cũng phải cung cấp nội dung độc quyền, chất lượng cao để giữ cho thị trường được cấp phép cạnh tranh. Tiến về phía trước, ngành công nghiệp có thể sẽ chứng kiến sự nhấn mạnh nhiều hơn vào hiệu quả và chi tiêu vốn kỷ luật, giống như con đường mà BetMGM hiện đang buộc phải đi.