קרנות פנסיה משקיעות מיליארדים בהימורים: דוח אוסטרלי מעורר מחלוקת

השבוע, חשיפה לגבי היסודות הפיננסיים של החיסכון הפנסיוני האוסטרלי עוררה גלים בתעשייה. דוח מפורט של תומכים נגד הימורים חשף כי 20 קרנות הפנסיה הגדולות ביותר במדינה מחזיקות במניות תעשיית ההימורים בשווי מצטבר של 10.3 מיליארד דולר אמריקאי. למרות שמדובר בסכום משמעותי, הוא מהווה רק כ-1.2% מסך הנכסים שלהן, העולה על 823 מיליארד דולר. עם זאת, עבור אלה הדואגים לאחריות חברתית, הגילוי שפנסיונותיהם העתידיים ממומנים מרווחי הימורים מקומיים ובינלאומיים הוא מכה קשה לעיכול.

המחזיקה הגדולה ביותר בין הקרנות הללו היא 'Australian Super', המחזיקה כעת במניות הקשורות להימורים בשווי מוערך של 3.4 מיליארד דולר. למרות שזה מהווה רק כ-2% מתיק ההשקעות הכולל של הקרן, העומד על 155 מיליארד דולר, הדבר הצית ויכוח סוער על האתיקה של השקעות מקצועיות. מנהלי קרנות טוענים לרוב כי חובתם העיקרית היא למקסם תשואות לחבריהם. בהקשר האוסטרלי, הדבר החוקי משמעותו השקעה בענקיות מקומיות כמו Aristocrat Leisure, החברה ה-16 בגודלה בבורסת אוסטרליה (ASX) עם שווי שוק של כמעט 26 מיליארד דולר.

מספרים ועובדות

קנה המידה של השקעות אלו נתמך על ידי הרווחיות העצומה של מגזר ההימורים. לדוגמה, מחיר המניה של Aristocrat עלה ב-7.4% במהלך ששת החודשים האחרונים. אזכורים בולטים נוספים בדוח כוללים את The Lottery Corporation ו-Light & Wonder, אשר יחד בעלות שווי שוק של 15.5 מיליארד דולר. אם מוסיפים את שוויה של Tabcorp, המוערך ב-1.4 מיליארד דולר, המגזר מהווה כמעט 2% משווי השוק הכולל של ה-ASX. עקביות זו הופכת את מניות ההימורים לאטרקטיביות עבור מנהלים שאינם פועלים תחת מנדט מחייב של איכות סביבה, חברה וממשל תאגידי (ESG).

מבט מעבר לאוסטרליה, התופעה חוזרת על עצמה. בבריטניה, BlackRock, ענקית פיננסית המספקת פנסיה ל-13 מיליון תושבים בריטים, מחזיקה ביותר מ-4% ממניות Entain, המפעילה של BetMGM. באופן דומה, Vanguard Group מחזיקה בין 3.8% ל-5.4% ממניות Flutter Entertainment. מעורבות זו אינה מוגבלת למגזר הפרטי. שירות הפנסיה הלאומי של דרום קוריאה, השלישי בגודלו בעולם עם נכסים של 920 מיליארד דולר, ספג ביקורת על החזקת 3.71 מיליארד דולר ב'מניות חטא' (sin stocks), כולל אחוזים משמעותיים במפעילי בתי מלון ובתי קזינו כמו Kangwon Land ו-Lotte Tour Development.

"אם יש לך תוכנית פנסיה ואתה או המעסיק שלך לא מבצעים סינון ESG, אז כן, סביר להניח שהיא עשויה להיות חשופה למניות הימורים." - גיילס, מומחה פיננסי בחברה בלונדון

רקע

הקסם של מניות הימורים עבור קרנות פנסיה טמון בחוסנן. אפילו במהלך מיתון כלכלי, תעשיית ההימורים נוטה לשמור על תזרים מזומנים יציב, מה שהופך אותה למקור אמין לדיבידנדים. הדבר הוביל חברות בבעלות ממשלתית, כמו Canada Pension Plan Investment Board, לרכוש נתחים גדולים במגזרים נישתיים בתעשייה, כמו הבעלות שלהן ב-31% מספקית הנתונים Sportradar. עם זאת, ככל שתנועת ה-ESG צוברת תאוצה, קרנות רבות מתחילות לחוש בלחץ מצד חברים המעוניינים להתאים את השקעותיהם לערכיהם האישיים.

מדוע זה חשוב לשחקנים בגרמניה

עבור שחקנים בגרמניה, הסבך הפיננסי העולמי הזה משמש תזכורת מדוע הוחל 'האמנה המדינתית להימורים 2021' (State Treaty on Gambling 2021). השוק הגרמני מתוכנן להיות מוסדר ובטוח ביותר, תוך מזעור הסיכונים הקשורים לניצול מסחרי בקנה מידה גדול. בניגוד לאוסטרליה או לבריטניה, שם קרנות פנסיה ענקיות מזינות התרחבות מהירה, השוק הגרמני מתמקד בהגנת שחקנים באמצעות רשימת ההיתרים של ה-GGL. דבר זה מבטיח שכל מפעיל בעל רישיון יעמוד במגבלת ההפקדה החודשית של 1,000 אירו ובמקסימום הימור של 1 אירו לסיבוב עבור מכונות מזל מקוונות.

יתר על כן, מערכות LUGAS ו-OASIS מספקות רשת ביטחון שלעתים קרובות חסרה בשווקים שבהם רווח מרבי הוא המדד היחיד להצלחה. עבור משתמש גרמני, משחק בקזינו מורשה GGL פירושו שכספו הוא חלק ממערכת אקולוגית שקופה שבה אחריות חברתית היא דרישה חוקית, לא בחירת ESG אופציונלית. בעוד שענקיות ההשקעה הגלובליות עשויות לראות בהימורים רק סוג נכסים נוסף, הרגולציה הגרמנית מתייחסת אליה כאל מגזר רגיש הדורש פיקוח מתמיד כדי למנוע התמכרות ולהבטיח משחק הוגן.

מה זה אומר עבור בתי קזינו מורשים GGL

מפעילים במסגרת ה-GGL צריכים לנווט בנוף ייחודי. עליהם להתחרות עם מותגים בינלאומיים הנתמכים על ידי מיליארדי דולרים בהון מחברות כמו BlackRock ו-Vanguard. למרות פער התקציב הזה, דרישות הרישוי המחמירות בגרמניה משמשות כמחליק. כל מפעיל, ללא קשר לגודלו או לגיבוי הכספי שלו, חייב להוכיח שהוא יכול להגן על לקוחותיו ולשמור על סטנדרטים אתיים גבוהים. ככל שהביקורת הבינלאומית על השקעות בהימורים גוברת, האופי החזק והשקוף של רישיון ה-GGL הגרמני עשוי אף להפוך למדד להשקעה אחראית חברתית בהימורים.