养老基金投资数十亿赌股：澳大利亚报告引发争议

标题：养老基金投资数十亿赌股：澳大利亚报告引发争议

摘要： 澳大利亚的主要退休基金持有价值103亿美元的赌股，凸显了一个全球趋势：养老金提供商如BlackRock正在押注博彩业。

内容： 本周，一项关于澳大利亚退休储蓄财务基础的披露在业内引起了震动。反赌博倡导者的一份详细报告揭露，该国20家最大的养老金基金合计持有价值103亿美元的博彩行业股票。虽然这是一个可观的数额，但仅占其总资产8230多亿美元的约1.2%。然而，对于那些关注社会责任的人来说，发现他们未来的养老金正由国内外博彩利润资助，这无疑是一件令人难以接受的事情。

其中最大的持股基金是Australian Super，目前持有约34亿美元的与赌博相关的股票。尽管这仅占该基金总计1550亿美元投资组合的大约2%，但它已经引发了一场关于专业投资道德的激烈辩论。基金经理们常常认为，他们的首要职责是为成员最大化回报。在澳大利亚，这通常意味着投资于像Aristocrat Leisure这样的国内巨头，该公司是澳大利亚证券交易所（ASX）的第16大公司，市值接近260亿美元。

数据和事实

这些投资的规模得到了博彩业纯粹盈利能力的支撑。例如，Aristocrat的股价在过去六个月上涨了7.4%。报告中其他值得注意的提及包括The Lottery Corporation和Light & Wonder，它们合计市值达155亿美元。加上Tabcorp的14亿美元市值，该行业约占ASX总市值的2%。这种稳定性使得赌股对于那些不受严格环境、社会和治理（ESG）指令约束的基金经理来说颇具吸引力。

放眼澳大利亚之外，这一模式也同样存在。在英国，作为1300万英国居民养老金提供商的金融巨头BlackRock，持有BetMGM运营商Entain超过4%的股份。同样，Vanguard Group持有Flutter Entertainment约3.8%至5.4%的股份。这种参与不仅限于私营部门。韩国国民养老基金（National Pension Service），世界第三大养老基金，资产达9200亿美元，因持有价值37.1亿美元的所谓“罪恶股”（sin stocks），包括在Kangwon Land和Lotte Tour Development等赌场运营商中持有相当大的股份而受到批评。

"如果你有一个养老金计划，而你或你的雇主没有进行ESG筛选，那么是的，很有可能它可能暴露于赌股之中。" - Giles，一位伦敦金融公司专家

背景

赌股对养老基金的吸引力在于其韧性。即使在经济低迷时期，博彩行业也倾向于保持稳定的现金流，使其成为可靠的股息来源。这促使政府拥有的公司，如加拿大养老基金投资委员会（Canada Pension Plan Investment Board），收购了行业内特定领域的大量股份，例如其拥有的数据提供商Sportradar 31%的股份。然而，随着ESG运动的兴起，许多基金开始面临成员的压力，他们希望将投资与其个人价值观保持一致。

这对德国玩家为何重要

对于德国玩家来说，这种全球金融纠葛提醒了我们《2021年州级赌博条约》（State Treaty on Gambling 2021）为何被实施。德国市场被设计成高度监管和安全，最大限度地减少了大规模商业剥削的风险。与澳大利亚或英国不同，那里庞大的养老基金推动着快速扩张，德国市场通过GGL白名单专注于玩家保护。这确保了每一家获得许可的运营商都遵守1000欧元的月度存款限额以及在线老虎机每轮1欧元的最高投注额。

此外，LUGAS和OASIS系统提供了一个安全网，而在只有利润最大化是唯一成功标准的地方，这样的安全网往往是缺失的。对于德国用户而言，在GGL许可的赌场玩游戏意味着他们的资金属于一个透明的生态系统，其中社会责任是一项法律要求，而不是一项可选的ESG选择。尽管全球投资巨头可能将赌博视为另一种资产类别，但德国的监管将其视为一个敏感行业，需要持续监督以防止成瘾并确保公平竞争。

这对GGL许可的赌场意味着什么

GGL框架内的运营商必须应对一个独特的格局。他们必须与像BlackRock和Vanguard这样拥有数十亿资本支持的国际品牌竞争。尽管存在这种资金差距，德国严格的许可要求起到了平衡作用。每家运营商，无论其规模或财务支持如何，都必须证明他们能够保护客户并维持高道德标准。随着国际上对赌博投资的审视日益增长，德国GGL许可证的稳健和透明性质甚至可能成为社会负责任的赌博投资应是什么样子的基准。