اے ایم سی کے سی ای او ایڈم آرون نے رابن ہڈ پر تنقید کی: اسٹاک ٹوکن کو گیمفائیڈ کیسینو قرار دیا گیا

مالیاتی منڈیوں اور جوئے جیسی میکینکس کا ملاپ ایک نئے نقطہ عروج پر پہنچ گیا ہے۔ AMC انٹرٹینمنٹ ہولڈنگز کے سی ای او، ایڈم آرون نے ہفتہ کی رات ایکس سوشل میڈیا پلیٹ فارم پر رابن ہڈ کی قیادت کو براہ راست چیلنج کیا۔ عوامی پوسٹس کے ایک سلسلے میں، انہوں نے بروکر کے اسٹاک ٹوکن ماڈل پر تنقید کی، اسے سرمائے کی مارکیٹ کی بنیادوں کے لیے براہ راست خطرہ قرار دیا۔ آرون کے لیے، عوامی بازاروں کا مقصد سرمایہ اکٹھا کرنا اور سرمایہ کاروں کو کارپوریٹ دولت میں حصہ لینے کی اجازت دینا ہے، نہ کہ سرمایہ کاری کو ایک گیمفائیڈ، کاروباری نوعیت کے کیسینو میں تبدیل کرنا۔ انہوں نے اس عمل کو نفرت انگیز اور فرم کے لیے بے عزتی کا ذریعہ قرار دیا۔

اعترض کی ایک اہم بات یہ ہے کہ رابن ہڈ ان مصنوعات کو کیسے فروغ دیتا ہے۔ آرون نے سوال کیا کہ کمپنی کی امریکی ویب سائٹ اسٹاک ٹوکنز کے بارے میں موافق انداز میں بات کیوں کرتی ہے جب کہ اس کے اپنے انکشافات میں کہا گیا ہے کہ انہیں امریکی افراد کو پیش یا فروخت نہیں کیا جا سکتا۔ انہوں نے یہ سوال بھی اٹھایا کہ ایک امریکی بروکرج امریکی سیکیورٹیز قوانین سے بچنے کے لیے جرسی میں آپریشن قائم کرنے پر فخر کیسے کر سکتا ہے۔ آرون کے مطابق، یہ قوانین 100 سال سے عوام کی اچھی خدمت کر رہے ہیں، اور ان سے بچنا اہم سرمایہ کار تحفظات کو کمزور کرتا ہے۔ یہ تنقید براہ راست سی ای او ولاد ٹینیف اور چیف لیگل آفیسر ڈین گیلیگھر کو نشانہ بنائی گئی تھی، جنہوں نے پہلے 2011 سے 2015 تک SEC کمشنر کے طور پر خدمات انجام دی تھیں۔

نمبر اور حقائق

یہ بحث ٹوکنز کی تکنیکی اور قانونی پشت پناہی کے گرد گھومتی ہے۔ ولاد ٹینیف نے CNBC کو بتایا کہ ہر ٹوکن ایک قرضہ سیکیورٹی ہے جو ایک واحد حصص کے کولیٹرل کے طور پر بیک اپ ہے۔ اگرچہ ٹوکن ہولڈرز کو ڈیویڈنڈ ملتا ہے، لیکن ان کے پاس ووٹنگ کے حقوق نہیں ہوتے۔ 11 ستمبر کو، ٹینیف نے زور دیا کہ اگر ٹوکنائزڈ پروڈکٹ شیئر ہولڈر کے حقوق کو تبدیل کرتی ہے یا آفیشل اسٹاک لیجر کو بدلتی ہے تو رضامندی کی ضرورت ہونی چاہیے۔ تاہم، آرون کے شکوک و شبہات کا اصل نکتہ کولیٹرلائزیشن ہے۔ انہوں نے پوچھا کہ کیا 1:1 بیکنگ حقائق پر مبنی ہے اگر بنیادی حصص، بدلے میں، شارٹ سیلرز کو قرض دیے جاتے ہیں۔

اس تنازعے پر مارکیٹ کا ردعمل فوری تھا۔ رابن ہڈ کے اسٹاک (HOOD) نے جمعہ کو تقریباً 1 فیصد کمی کے ساتھ بند کیا۔ اسٹاک ٹوِٹس جیسے ریٹیل پلیٹ فارمز پر، عوامی جھگڑے کے باوجود جذبات غیر جانبدار رہے، اور پچھلے 24 گھنٹوں میں چیٹر لیول نارمل رینج میں رہے۔ SEC کمشنر ہیسٹر پیرس نے بھی ہفتہ کے ایک انٹرویو کے دوران بات کی، ٹوکنائزیشن کو دلکش لیکن جادوئی نہیں قرار دیا۔ انہوں نے واضح کیا کہ اسٹاک کو ٹوکن میں تبدیل کرنے سے اس کی سیکیورٹی کے طور پر قانونی حیثیت تبدیل نہیں ہوتی، یعنی روایتی قوانین اب بھی لاگو ہوتے ہیں۔

پس منظر

یہ تنازعہ اس وقت سامنے آیا ہے جب ڈے ٹریڈنگ اور جوئے کے درمیان کی لکیریں دھندلی ہوتی جا رہی ہیں۔ ایڈم آرون کا موقف ہے کہ موجودہ طریقہ کار حصص کی ملکیت کے اصول کے خلاف ہے۔

"اگر وہ ٹوکنز نظریاتی طور پر حقیقی حصص کے 1:1 کے تناسب سے بیک اپ ہیں، لیکن فرضی طور پر ان میں سے کچھ بنیادی حقیقی حصص، بدلے میں، شارٹ سیلرز کو قرض دیے جاتے ہیں، تو کیا ٹوکن حقیقت میں 1:1 کے تناسب سے بیک اپ ہیں؟" - ایڈم آرون، سی ای او AMC انٹرٹینمنٹ ہولڈنگز

یہ سوال سرمایہ کاروں کے اعتماد کے دل میں اترتا ہے۔ اگر کسی شیئر کو متعدد بار کولیٹرل کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے، تو مارکیٹ کی عدم استحکام کے دوران نظام کی استحکام سے سمجھوتہ کیا جا سکتا ہے۔ اگرچہ Robinhood خود کو ایک اختراع کار کے طور پر پیش کرنے کی کوشش کرتا ہے، لیکن Aron جیسے ناقدین اسے ریگولیٹری حفاظتی انتظامات کو نظر انداز کرنے اور خطرناک مصنوعات کو پرکشش، گیم جیسے انٹرفیس میں پیش کرنے کا ایک طریقہ سمجھتے ہیں۔

جرمن کھلاڑیوں کے لیے اس کی اہمیت

جرمنی میں، سرمایہ کاری اور جوا کے درمیان فرق کو جوئے 2021 (GlüStV 2021) کی ریاستی معاہدے کے تحت سختی سے بیان کیا گیا ہے۔ جب کہ اسٹاک ٹریڈنگ BaFin کی نگرانی میں آتی ہے، جوائنٹ گیمبلنگ اتھارٹی آف دی اسٹیٹس (GGL) آن لائن جوئے کی نگرانی کرتی ہے۔ آن لائن کیسینو میں دلچسپی رکھنے والے جرمن کھلاڑیوں کو یہ یقینی بنانا ہوگا کہ ان کا منتخب کردہ فراہم کنندہ GGL کی آفیشل وائٹ لسٹ پر ہو۔ صرف یہ فراہم کنندگان سخت کھلاڑیوں کے تحفظ کے قواعد کی تعمیل کی ضمانت دیتے ہیں، جیسے کہ 1,000 یورو کی ماہانہ ڈپازٹ حد اور ورچوئل سلاٹس کے لیے فی اسپن 1 یورو کی حد۔ مالیاتی مارکیٹ کا گیمیفیکیشن، جیسا کہ Adam Aron نے تنقید کی ہے، کیسینو کے طریقہ کار کی عکاسی کرتا ہے لیکن LUGAS یا OASIS جیسے نظاموں کے ذریعے فراہم کردہ حفاظتی انتظامات کی کمی ہے۔ وہ لوگ جو حقیقی تفریح کے خواہاں ہیں انہیں لائسنس یافتہ جرمن آپریٹرز کے ساتھ رہنا چاہیے بجائے ان غیر منظم مالیاتی ٹوکن کے جو صرف گیمنگ کی نقل کرتے ہیں

GGL-لائسنس یافتہ کیسینو کے لیے اس کا کیا مطلب ہے

GGL-لائسنس یافتہ آپریٹرز کے لیے، یہ بحث شفافیت اور سخت ضابطے کی اہمیت کو اجاگر کرتی ہے۔ جیسے ہی Robinhood جیسے بروکر ٹوکنائزیشن کے ذریعے نئے علاقے میں داخل ہونے کی کوشش کرتے ہیں، جرمن کیسینو کو یہ ثابت کرنا ہوگا کہ وہ کھلاڑیوں کے تحفظ کو سنجیدگی سے لیتے ہیں۔ گمراہ کن اشتہار پر پابندیاں اور جیتنے کے امکانات کے بارے میں واضح مواصلات جرمنی میں معیاری ہیں۔ جب مالیاتی مصنوعات کو منفی تناظر میں کیسینو کے طور پر لیبل کیا جاتا ہے، تو یہ جائز جوئے کی صنعت کی ساکھ کو نقصان پہنچانے کا خطرہ ہوتا ہے جو ریاستی لائسنس برقرار رکھنے کے لیے سخت محنت کرتی ہے۔ GGL یقینی بناتا ہے کہ کھلاڑیوں کا تحفظ صرف ایک مارکیٹنگ کا شور نہیں ہے بلکہ LUGAS جیسے تکنیکی نگرانی کے نظام کے ذریعے اسے فعال طور پر نافذ کیا جاتا ہے۔ پیشہ ور آپریٹرز شعوری طور پر ایسے گرے مارکیٹ مالیاتی مصنوعات سے خود کو دور رکھتے ہیں۔