AMC generalinis direktorius Adamas Aronas kritikavo „Robinhood“: akcijų žetonai vadinami žaidiminiu kazino

Finansų rinkų ir lošimus primenančių mechanizmų susiliejimas pasiekė naują kritinę ribą. Adamas Aronas, „AMC Entertainment Holdings“ generalinis direktorius, vėlų šeštadienį per socialinės žiniasklaidos platformą X tiesiogiai iškvietė „Robinhood“ vadovybę. Viešais įrašais jis kritikavo tarpininkės akcijų žetonų modelį, laikydamas jį tiesiogine grėsme kapitalo rinkos pamatams. Aronui viešosios rinkos egzistuoja tam, kad būtų pritrauktas kapitalas ir investuotojai galėtų dalytis įmonių turtu, o ne tam, kad investavimas būtų paverstas žaidymais parem-tu, į verslą orientuotu kazino. Jis apibūdino šią praktiką kaip pasibaisėtiną ir garbę kenkiančią įmonei.

Svarbus ginčo taškas yra tai, kaip „Robinhood“ reklamuoja šiuos produktus. Aronas suabejojo, kodėl bendrovės JAV svetainėje palankiai atsiliepiama apie akcijų žetonus, kai jos pačios nurodo, kad jų negalima pasiūlyti ar parduoti JAV asmenims. Jis taip pat griežtai paklausė, kaip JAV tarpininkas gali didžiuotis, kad steigia operacijas Džersyje, specialiai siekdamas apeiti JAV vertybinių popierių įstatymus. Anot Arono, šie įstatymai viešajam sektoriui tarnauja gerai 100 metų, o jų vengimas kenkia svarbiai investuotojų apsaugai. Kritika buvo nukreipta tiesiogiai į generalinį direktorių Vladą Tenevą ir vyriausiąjį teisininką Daną Gallagherį, kuris anksčiau ėjo SEC komisaro pareigas 2011–2015 m.

Skaičiai ir faktai

Debatai sukasi apie techninį ir teisinį žetonų pagrindimą. Vlad Tenev CNBC sakė, kad kiekvienas žetonas yra skolos vertybinis popierius, kurį kaip užstatas laiko viena akcija. Nors žetonų turėtojai gauna dividendus, jie neturi balsavimo teisių. Rugsėjo 11 d. Tenev pabrėžė, kad sutikimas turėtų būti reikalaujamas tik tuo atveju, jei žetoninis produktas pakeistų akcininkų teises ar pakeistų oficialų akcijų registrą. Tačiau Arono skeptiškumo esmė slypi užstato sistemoje. Jis paklausė, ar 1:1 užstatas yra faktas, jei pagrindinės akcijos savo ruožtu yra skolintos trumpalaikiams pardavėjams.

Rinkos reakcija į ginčą buvo nedelsiant. „Robinhood“ akcijos (HOOD) penktadienį užsidarė beveik 1 procentu žemiau. Mažmeninės prekybos platformose, tokiose kaip „Stocktwits“, nuotaikos išliko neutralios, nepaisant viešo susidūrimo, o pokalbių lygis per pastarąsias 24 valandas išliko normaliose ribose. SEC komisaras Hesteris Peirce'as taip pat pasisakė per šeštadienio interviu, apibūdindamas žetonizaciją kaip žavingą, bet ne stebuklingą. Ji patikslino, kad akcijos pakeitimas į žetoną nekeičia jos teisinio statuso kaip vertybinio popieriaus, o tai reiškia, kad vis tiek taikomi tradiciniai įstatymai.

Fonas

Šis ginčas kyla tuo metu, kai vis labiau nyksta skirtumai tarp dienos prekybos ir lošimų.

Adam Aronas teigia, kad dabartinis požiūris prieštarauja akcijų nuosavybės etikai.

„Jei tie žetonai teoriškai yra užtikrinti 1:1 realiais akcijų, bet hipotetiškai kai kurios iš tų pagrindinių realių akcijų savo ruožtu yra paskolintos trumpalaikiams pardavėjams, ar žetonai iš tikrųjų yra užtikrinti 1:1?“ – Adam Aronas, „AMC Entertainment Holdings“ generalinis direktorius

Šis klausimas paliečia investuotojų pasitikėjimą. Jei akcija naudojama kelis kartus kaip įkeitimas, sistemos stabilumas gali būti pažeistas rinkos svyravimų metu. Nors „Robinhood“ bando save pristatyti kaip novatorę, kritikai, tokie kaip Aron, mato tai kaip būdą apeiti reguliavimo apsaugos priemones ir pristatyti rizikingus produktus patrauklia, žaidimo panašia sąsaja.

Kodėl tai svarbu Vokietijos žaidėjams

Vokietijoje investavimo ir lošimų skirtumą griežtai apibrėžia 2021 m. Valstybinė lošimų sutartis (GlüStV 2021). Nors akcijų prekybą prižiūri BaFin, Jungtinė valstijų lošimų tarnyba (GGL) prižiūri internetinius lošimus. Vokietijos žaidėjai, besidomintys internetiniais kazino, turi užtikrinti, kad jų pasirinktas paslaugų teikėjas būtų oficialiame GGL baltajame sąraše. Tik šie paslaugų teikėjai garantuoja griežtų žaidėjų apsaugos taisyklių laikymąsi, pavyzdžiui, 1000 eurų mėnesinio įnašo limito ir 1 euro už sukimą limito virtualioms lošimo automatams. Finansų rinkos gamifikacija, kaip kritikuoja Adam Aron, primena kazino mechanizmus, tačiau neturi tokių apsaugos priemonių, kokias teikia sistemos, pvz., LUGAS ar OASIS. Tie, kurie ieško tikros pramogos, turėtų laikytis licencijuotų Vokietijos operatorių, o ne nereguliuojamų finansinių žetonų, kurie tik imituoja žaidimus.

Ką tai reiškia GGL licencijuotiems kazino

Ši diskusija GGL licencijuotiems operatoriams pabrėžia skaidrumo ir griežto reguliavimo svarbą. Kai tarpininkai, pvz., „Robinhood“, bando įžengti į naują teritoriją per žetonizavimą, Vokietijos kazino turi įrodyti, kad jie rimtai žiūri į žaidėjų apsaugą. Draudimai reklamai, kuri klaidina, ir aiškus laimėjimo tikimybių komunikavimas Vokietijoje yra standartas. Kai finansiniai produktai neigiamame kontekste vadinami kazino, tai kelia pavojų teisėtos lošimų pramonės, kuri deda pastangas, kad išlaikytų valstybines licencijas, reputacijai. GGL užtikrina, kad žaidėjų apsauga yra ne tik rinkodaros šūkis, bet aktyviai įgyvendinama per technines stebėjimo sistemas, pvz., LUGAS. Profesionalūs operatoriai sąmoningai atsiriboja nuo tokių pilkosios zonos finansinių produktų.