הקונפליקט בוושינגטון: שוקי חיזוי והאשמות מניפולציה על הכוונת

בחדרים הממוזגים של הוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים (CFTC), האווירה לא הייתה קרירה כלל ביום חמישי. מה שתוכנן כפגישת פתיחה שגרתית של הוועדה החדשה לייעוץ חדשנות הפך במהירות לשדה קרב לחילופי דברים סוערים. דמויות מובילות מעולם הפיננסים ותעשיית ההימורים בספורט, כולל מנכ"ל Robinhood, ולאד טנב, ומייסדי Gemini ו-DraftKings, דנו בעתידם של חוזים מבוססי אירועים. מוצרים אלו מאפשרים למשתתפים להמר על תוצאות של אירועים בעולם האמיתי, דבר שמבקריו רואים בו דילול מסוכן של סטנדרטים בשוק הפיננסי.

הדיון הפך אינטנסיבי במיוחד בנוגע למניפולציות בשוק. כאן התנגשו שני עולמות. מצד אחד, מפעילי בורסות מבוססים חוששים למוניטין של המרכז הפיננסי של ארה"ב. מצד שני, פלטפורמות צעירות שואפות להפוך את שוק הספקולציות לדמוקרטי באמצעות מה שנקרא שווקי חיזוי. המחלוקת מראה בבירור שהקו בין מסחר פיננסי רציני להימורים הולך ומטשטש, ומציבה אתגרים עצומים לרשויות הרגולטוריות ברחבי העולם.

מספרים ועובדות

נקודה מרכזית במחלוקת הייתה המקרה של גבריאל פרז, מפעיל טלפרומפטר לשעבר של דונלד טראמפ. צוות המעקב הפנימי של Kalshi דיווח על אי-סדרים כאשר פרז לכאורה הפיק רווחים של יותר מ-100,000 דולר תוך שימוש בידע פנימי על נאומים שהוכנו. מקרה נפיץ נוסף נוגע לגנון ואן דייק, חבר בכוחות המיוחדים של ארה"ב, המואשם בשימוש במידע מסווג למסחר על הדחת נשיא ונצואלה ניקולס מדורו. מסחר זה התרחש בפלטפורמה הימית Polymarket.

טרנס דאפי, מנכ"ל CME Group, לא חסך בביקורת חריפה על מוצרים כאלה. הוא סבור שעיקרון הליבה 3 של ה-CFTC מופר, המחייב ששווקי חוזים ייעודיים ירשמו רק חוזים החסינים מפני מניפולציות מסחר. דאפי זיהה ספציפית שלושה סוגי חוזים כבעייתיים: הימורים פוליטיים על שינויים בממשלה, נגזרות המבוססות על מידע פנימי של עובדי ממשלה, וחוזים שונים של שווקי חיזוי הקשורים לספורט. הוא הזהיר מפני הקרבת הסטנדרטים הגבוהים ביותר בשוק העולמי למען טרנדים קצרי טווח.

"זה נורא לתעשייה, אנחנו לא חבורה של כרוזי קרקס. אנחנו מנהלים את השווקים הכי נחשקים בעולם." - טרנס דאפי, מנכ"ל CME Group

התגובה הגיעה במהירות מלואנה לופס לארה, מייסדת שותפה של Kalshi. כאשר דאפי הטיל ספק ביעילותן של פלטפורמות קטנות יותר במעקב וציין כי צוות הרגולציה של CME לבדו גדול יותר מכל כוח העבודה של Kalshi, לארה הגיבה בסרקסטיות, והציעה לדאפי ללמוד קצת על יעילות. חילופי הדברים הללו ממחישים את הפער העמוק בין הכלכלה הישנה של הפיננסים לסטארט-אפים חדשים של קריפטו והימורים.

רקע

היו"ר מייקל סליג ניסה להרגיע את הרוחות אך נותר מעורפל לגבי לוחות זמנים קונקרטיים. ה-CFTC שוקל כעת תיקונים לכלל 40.11. הסוגיה העיקרית היא האם חוזים הנוגעים למלחמה, טרור או התנקשות עומדים בסתירה לאינטרס הציבורי. סליג הותיר ללא מענה את השאלה האם כללים ברורים לחוזים ספורטיביים יהיו זמינים לפני תחילת עונת הפוטבול. בינתיים, השחקנים הגדולים בסצנת ההימורים על ספורט פעלו דיפלומטית. מנכ"ל DraftKings, ג'ייסון רובינס, ניסה לתווך, וקרא לדיאלוג בונה במקום מאבקי כוחות, בעוד שמנכ"לי Fanatics ו-FanDuel התמקדו בהגנה על הצרכן ובאמון.

למה זה חשוב לשחקנים גרמנים

עבור שחקנים גרמנים, האירועים בוושינגטון הם איתות חשוב, גם אם ל-CFTC אין סמכות שיפוט ישירה באירופה. בגרמניה, השוק מוסדר באופן מחמיר יותר על ידי צו המדינות בנושא הימורים 2021 (GlüStV 2021) מאשר ברוב מדינות ארה"ב. הימור על אירועים פוליטיים או תקריות חברתיות אסור בדרך כלל אצל ספקים בעלי רישיון מהרשויות המשותפות להימורים של המדינות (GGL). לקוחות גרמנים צריכים לוודא שהם משחקים רק עם ספקים הנמצאים ברשימת הלבנה הרשמית. שם חלים כללים נוקשים, כגון מגבלת הפקדה חודשית של 1,000 אירו דרך מערכת LUGAS ומגבלת אירו אחד לסיבוב עבור מכונות מזל וירטואליות. מקרי המסחר הפנימי שנדונו בוושינגטון מראים מדוע פיקוח מרכזי ובדיקות זהות קפדניות, כפי שנקבע בגרמניה, חיוניים לשלמות השוק.

מה זה אומר עבור בתי קזינו ברישיון GGL

בתי קזינו גרמנים בעלי רישיון GGL אינם צריכים לדאוג להיות מוכתמים על ידי נגזרות אקזוטיות כאלה, מכיוון שהפורטפוליו שלהם מוגבל באופן קפדני להימורי ספורט ומשחקי קזינו מאושרים. עם זאת, הדיון בארה"ב ממחיש ששלמות השוק צוברת חשיבות גלובלית. עבור ספקים מורשים בגרמניה, זה משמש אישור לקונספטים האבטחה שלהם. בעוד שבארה"ב מתווכחים על מניפולציה של נאומים פוליטיים, בגרמניה, הקשר ל-OASIS ול-LUGAS מבטיח רמה גבוהה של הגנת שחקנים. כל מי שמנסה לפעול דרך פלטפורמות לא חוקיות בחו"ל כמו Polymarket או ספקים דומים מהקריביים, נכנס לואקום משפטי ללא הגנת החוקים הגרמניים. שלמות הספורט והמשחקים נותרת הנכס החשוב ביותר של התעשייה החוקית.

אלה כללו מסחר בתוך-החברה על ידי מפעיל טלפרומפטר לשעבר של דונלד טראמפ, שזכה ביותר מ-100,000 דולר, והימורים על ידי חייל אמריקאי על הדחת נשיא ונצואלה.

מהם שוקי חיזוי?

אלו הם שווקים בהם משתתפים יכולים להמר על התוצאה של אירועים בעולם האמיתי כמו בחירות, אירועי ספורט, או התפתחויות טכנולוגיות, לרוב בצורת חוזים בינאריים.

האם הימורים פוליטיים מותרים בגרמניה?

לא, תחת האמנה המדינתית הנוכחית על הימורים 2021, הימורים על תוצאות פוליטיות או אירועים שאינם ספורטיביים אסורים אצל ספקים בעלי רישיון בגרמניה.

כיצד ניתן לזהות ספקים בטוחים בגרמניה?

ספקים בטוחים מחזיקים ברישיון מה-GGL ומפורטים ברשימת ההיתרים הרשמית, המבטיחים הגנה באמצעות LUGAS ו-OASIS.