Консолидация на британския пазар на хазарт: Повишаването на данъците стимулира стратегически сливания и придобивания и преструктуриране

Консолидация на британския пазар на хазарт: Повишаването на данъците стимулира стратегически сливания и придобивания и преструктуриране

Британският хазартен пазар претърпява значителна трансформация, тъй като стават по-ясни последиците от увеличението на данъка върху дистанционните хазартни игри (RGD) през април 2024 г. Както онлайн, така и наземните оператори са принудени да преразглеждат своите разходни структури и пазарни позиции. Въпреки че данъчното увеличение несъмнено е оказало натиск върху маржовете на печалба, секторът показва забележително ниво на устойчивост. Индустриалните експерти предполагат, че по-големите, утвърдени играчи разглеждат този период на натиск като възможност да придобият по-малки конкуренти, които се борят да се справят с новите финансови тежести.

Консолидацията се превърна в доминираща тема в настоящата пазарна среда. По-малките оператори често нямат финансовата „въздушна възглавница“, за да поемат увеличените данъци, което ги прави основни цели за сливания и придобивания (M&A). Налице е видима промяна в стратегическия фокус: вместо да преследват растеж с висок риск в нерегулирани територии, компаниите все повече приоритизират устойчивите приходи от регулирани пазари. Големи групи като Entain и Bally's Intralot вече предприемат проактивни стъпки, чрез вътрешно преструктуриране или стратегически придобивания, за да се ориентират в тази променяща се среда. Способността за разграничаване и докладване на регулирани спрямо нерегулирани приходи се превърна в ключов фактор при определянето на оценката на дадена компания.

Числа и факти

Финансовият натиск от данъчните промени води до осезаеми промени в корпоративните структури. Entain наскоро обяви значително глобално преструктуриране, което може да доведе до съкращаване на до 500 работни места. Въпреки че компанията заяви, че този преглед не е пряк отговор на увеличението на RGD, той отразява по-широка индустриална тенденция към оптимизация на разходите. Междувременно Bally's Intralot се възползва от волатилността на пазара, като придоби Evoke. Този ход последва съобщения за трудностите на Evoke при управлението на новата данъчна среда. Главният изпълнителен директор на Bally's Intralot, Робсън Рийвс, отбеляза през април 2024 г., че транзакцията ще бъде ключова за плановете за експанзия на групата в Европа.

Инвестиционните кръгове отдават висока стойност на регулираните приходи. Според екипа за M&A в хазартния сектор на BDO, бизнесите, опериращи в регулирани пазари, привличат много по-високи множители на оценка. Много големи хазартни групи сега се стремят към портфолио, в което над 90 процента от приходите са от регулирани или скоро да бъдат регулирани юрисдикции. Тази тенденция създава ясно разминаване на пазара: оператори със значително излагане на черни или сиви пазари намират за все по-трудно да привлекат инвестиции или да намерят възможности за изход.

Предистория

Голяма част от текущата пазарна информация идва от специализирани финансови съветници, които са дълбоко ангажирани в тези транзакционни процеси. Оли Уудуърд, корпоративен финансов директор в BDO, подчертава промяна в приоритетите на клиентите. Разговорите са се изместили от просто експанзия към определяне на правилния размер на разходните бази и осигуряване на дългосрочна устойчивост на игралната база. Компаниите използват пресечната точка на фискалния натиск и технологичния напредък, особено в областта на изкуствения интелект (AI), за да намерят ползи от маржовете чрез оперативна ефективност.

"Разговорите с клиентите са еволюирали до „как да разгледаме базата си от разходи и да я приведем в правилния размер?“ Очевидно е, че това е балансиращ акт и много от нашите клиенти и оператори смятат, че ако могат да останат силни през този период, ще има пазарни възможности, тъй като някои по-малки играчи няма да могат ефективно да се справят с тези данъчни промени." - Оли Уудуърд, корпоративен финансов директор в BDO

Екипът на Уудуърд в момента консултира пет до шест големи сделки, включващи британски хазартни бизнеси, обхващащи онлайн B2C услуги, наземни операции и B2B снабдяване. Освен това, някои фирми, базирани във Великобритания, търсят възможности за растеж на международни пазари, като например Албърта, Канада, която се насочва към регулиран онлайн модел. Това предполага, че операторите се стремят да компенсират свиването на маржовете у дома, като навлизат в новолиберализирани територии в чужбина.

Защо това е важно за германските играчи

Развитията на британския пазар често служат като барометър за европейските хазартни тенденции, включително Германия. Германският Междущатски договор за хазарта от 2021 г. (GlüStV 2021) установи рамка, съсредоточена върху висока регулация и защита на играчите. Тъй като глобалните гиганти пренасочват стратегиите си към висококачествени, регулирани приходи, германските играчи могат да се възползват от повишена надеждност на операторите. За да останат привлекателни на международния пазар за M&A, компаниите трябва да демонстрират пълно съответствие с местните закони, като тези, прилагани от GGL (Общата служба за лицензиране на хазартни игри на провинциите).

За потребителите в Германия това означава, че големи международни марки като Bet365 е все по-вероятно да поддържат най-високите стандарти на списъка на GGL. Те се отдалечават от нерегулирани сиви пазари, за да защитят корпоративната си репутация и оценка. Следователно, играчите могат да очакват по-стабилна и сигурна правна среда. Функции като лимит на депозита от 1000 евро на месец и системата за мониторинг LUGAS, макар и строги, стават глобален златен стандарт за устойчиви хазартни бизнеси.

Какво означава това за казината с лиценз от GGL

Казината, притежаващи лиценз от GGL, са добре позиционирани в тази нова ера на глобални хазартни финанси. Британският опит доказва, че дългосрочното оцеляване и привлекателността за инвеститорите са свързани със спазването на законите. Въпреки че германските разпоредби – като лимита на залога от едно евро за виртуални слотове – могат да изглеждат като тежест за краткосрочните печалби, те всъщност добавят към дългосрочната стойност на бизнеса като „чист“ актив. Лицензираните оператори, които вече са инвестирали в необходимите технологии за съответствие, са пред останалите.

Глобалният пазар ефективно се разделя между тези, които могат да процъфтяват при регулация чрез технологична ефективност, и тези, които не могат. За доставчиците с лиценз от GGL посланието е ясно: стриктното спазване на германското законодателство не е само регулаторна необходимост, но и стратегическо предимство в глобалния M&A пейзаж. Тъй като индустрията се консолидира, най-прозрачните и съвместими оператори вероятно ще бъдат тези, които останат на върха.