Konsolidacija trga iger na srečo v Združenem kraljestvu: Povišanje davkov spodbuja strateške združitve in prevzeme ter prestrukturiranja

Britanska pokrajina iger na srečo se je znašla sredi pomembne preobrazbe, saj postajajo jasnejši učinki zvišanja dajatve na igre na srečo na daljavo (RGD) aprila 2024. Operaterji, tako spletni kot tisti s fizičnimi lokacijami, so prisiljeni ponovno oceniti svoje stroškovne strukture in tržne položaje. Čeprav je povišanje davka nedvomno obremenilo stopnje dobička, sektor kaže opazno stopnjo odpornosti. Industrijski strokovnjaki menijo, da večji, uveljavljeni igralci to obdobje napetosti vidijo kot priložnost za pridobitev manjših konkurentov, ki se težko spopadajo z novimi finančnimi bremeni.

Konsolidacija je postala prevladujoča tema v trenutnem tržnem okolju. Manjši operaterji pogosto nimajo finančne rezerve za absorpcijo povečanih davkov, kar jih naredi za tarče prevzemov in združitev (M&A). Vidi se jasen premik v strateškem fokusu: namesto iskanja rasti z visokim tveganjem v nereguliranih območjih, podjetja vse bolj dajejo prednost trajnostnim zaslužkom iz reguliranih trgov. Velike skupine, kot sta Entain in Bally's Intralot, že sprejemajo proaktivne ukrepe, bodisi s notranjim prestrukturiranjem ali strateškimi prevzemi, da bi se znašli v tem spreminjajočem se okolju. Sposobnost razlikovanja in poročanja o reguliranih v primerjavi z nereguliranimi prihodki se je izkazala za ključni dejavnik pri določanju vrednosti podjetja.

Številke in dejstva

Finančni pritisk zaradi davčnih sprememb vodi do oprijemljivih sprememb v korporativnih strukturah. Entain je nedavno napovedal obsežno globalno prestrukturiranje, ki bi lahko privedlo do odpovedi do 500 delovnih mest. Čeprav je podjetje navedlo, da ta prenova ni neposreden odgovor na zvišanje RGD, odraža širši industrijski trend k optimizaciji stroškov. Medtem je Bally's Intralot izkoristil nestanovitnost trga s prevzemom Evoke. Ta poteza je sledila poročilom o težavah Evoke pri obvladovanju novega davčnega okolja. Izvršni direktor Bally's Intralot Robeson Reeves je aprila 2024 zabeležil, da bo transakcija ključna za načrte skupine za širitev po Evropi.

Naložbeni krogi dajejo visoko ceno reguliranim prihodkom. Glede na skupino za M&A pri BDO, podjetja, ki delujejo na reguliranih trgih, privlačijo bistveno višje multiplikatorje vrednotenja. Mnoge velike skupine za igre na srečo zdaj ciljajo na portfelj, kjer je več kot 90 odstotkov prihodkov ustvarjenih iz reguliranih ali kmalu reguliranih jurisdikcij. Ta trend ustvarja jasno divergenco na trgu: operaterji z znatno izpostavljenostjo črnim ali sivim trgom vse težje privabljajo naložbe ali najdejo izhodne priložnosti.

Ozadje

Velika večina trenutnih tržnih obveščevalnih podatkov prihaja od specializiranih finančnih svetovalcev, ki so globoko vpleteni v te transakcijske procese. Ollie Woodward, direktor korporativnih financ pri BDO, poudarja premik v prioritetah strank. Naracija se je premaknila od preproste širitve k uravnoteženju stroškov in zagotavljanju dolgoročne trajnosti baze igralcev. Podjetja izkoriščajo preplet fiskalnega pritiska in tehnološkega napredka, zlasti umetne inteligence (AI), za iskanje maržnih koristi skozi operativno učinkovitost.

"Pogovori s strankami so se razvili v 'kako pogledamo na svojo bazo stroškov in jo uravnotežimo?' Očitno gre za uravnoteženje in mnoge naše stranke in operaterji menijo, da če lahko v tem obdobju ostanejo močni, se bodo pojavile tržne priložnosti, saj nekateri manjši igralci ne bodo mogli učinkovito živeti s temi davčnimi spremembami." - Ollie Woodward, direktor korporativnih financ pri BDO

Woodwardova ekipa trenutno svetuje pri petih do šestih velikih transakcijah, ki vključujejo britanska podjetja za igre na srečo, ki pokrivajo B2C spletne storitve, fizične operacije in ponudbo B2B. Poleg tega nekatera podjetja s sedežem v Združenem kraljestvu iščejo priložnosti za rast na mednarodnih trgih, kot je Alberta v Kanadi, ki se premika proti reguliranemu spletnemu modelu. To nakazuje, da operaterji iščejo načine za nadomestilo zmanjšanja marž doma z vstopom na novo liberalizirana ozemlja v tujini.

Zakaj je to pomembno za nemške igralce

Dogodki na britanskem trgu pogosto služijo kot pokazatelj evropskih trendov na področju iger na srečo, vključno z Nemčijo. Nemška meddržavna pogodba o igrah na srečo 2021 (GlüStV 2021) je vzpostavila okvir, osredotočen na visoko regulacijo in zaščito igralcev. Ker se globalni velikani premikajo s svojimi strategijami proti visokokakovostnim, reguliranim prihodkom, bodo nemški igralci imeli koristi od povečane zanesljivosti operaterjev. Da bi ostala privlačna na mednarodnem trgu M&A, morajo podjetja dokazati popolno skladnost z lokalnimi zakoni, kot so tisti, ki jih izvaja GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder).

Za uporabnike v Nemčiji to pomeni, da bodo večje mednarodne blagovne znamke, kot je Bet365, vse bolj verjetno spoštovale najvišje standarde seznama dovoljenih ponudnikov GGL. Odmikajo se od nereguliranih sivih trgov, da bi zaščitili svoj ugled podjetja in vrednost. Posledično lahko igralci pričakujejo bolj stabilno in varno pravno okolje. Funkcije, kot je mesečna omejitev pologa v višini 1.000 evrov in nadzorni sistem LUGAS, čeprav stroge, postajajo globalni zlati standard za trajnostna podjetja za igre na srečo.

Kaj to pomeni za kazinoje z licenco GGL

Kazinoji z licenco GGL so dobro pozicionirani v tej novi dobi globalnih financ iger na srečo. Izkušnja Združenega kraljestva dokazuje, da sta dolgoročno preživetje in privlačnost za vlagatelje povezana s pravno skladnostjo. Čeprav se nemška regulacija – kot je na primer omejitev vložka enega evra za virtualne reže – morda zdi kot breme za kratkoročne dobičke, dejansko povečuje dolgoročno vrednost podjetja kot 'čistega' sredstva. Licencirani operaterji, ki so že vložili v potrebno tehnologijo za skladnost, so pred krivuljo.

Globalni trg se učinkovito deli med tiste, ki lahko uspevajo v regulaciji skozi tehnološko učinkovitost, in tiste, ki tega ne morejo. Za ponudnike z licenco GGL je sporočilo jasno: strogo spoštovanje nemške zakonodaje ni le regulativna nuja, temveč strateška prednost na globalnem trgu M&A. Ker se industrija združuje, bodo najbolj pregledni in skladni operaterji verjetno tisti, ki bodo ostali na vrhu.