Americký regulační spor: CFTC nutí platformu Kalshi uznat obchody v Michiganu i přes odpor státu

Ve Spojených státech propuká bezprecedentní konflikt. Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) nařídila 15. července 2026 provozovateli predikčních trhů Kalshi, aby uznal určité obchody uzavřené obyvateli Michiganu. To je v přímém rozporu s nařízením státního soudu v Michiganu tyto obchody zrušit a vrátit peníze. Tento incident slouží jako jasná ilustrace rostoucího napětí mezi federální regulací a legislativou jednotlivých států týkající se finančních sázek, zejména na takzvaných predikčních trzích.

V centru sporu je otázka, kdo má konečnou pravomoc nad regulací predikčních trhů: zda federální vláda, nebo jednotlivé státy. CFTC se považuje za jediný orgán odpovědný za zajištění jednotného národního trhu pro derivátové transakce. Státní úroveň, v tomto případě Michigan, se pokouší určité predikční trhy zakázat a zvrátit transakce, které již proběhly.

Čísla a fakta

Spor začal předběžným opatřením, které vydal okresní soud Ingham v Michiganu 29. června. Toto nařízení zakázalo Kalshi nabízet sportovní kontrakty ve státě. Dne 6. července soud upřesnil, že určité obchody uzavřené obyvateli Michiganu musí být „prohlášeny za neplatné, zrušeny a vráceny“. V reakci na to podala Kalshi 12. července nouzový návrh na změnu pravidel, který by vynutil likvidaci určitých pozic a vrátil peníze dotčeným zákazníkům v Michiganu. CFTC však tento návrh zamítla a nařídila burze splnit obchody „v souladu s jejími běžnými postupy“. To je poprvé, co CFTC použila své mimořádné pravomoci k potlačení snahy státního soudu o zrušení již provedených obchodů na predikčním trhu. Robert DeNault, vedoucí právního vymáhání v Kalshi, vyjádřil zklamání na platformě X a uvedl, že obchody již zrušili podle pokynů michiganského soudu.

„Stát nemůže nutit DCM porušovat své povinnosti a federální zákon neumožňuje DCM diskriminovat obyvatele určitého státu.“ - Michael Selig, předseda CFTC

Souvislosti

Tento nejnovější konflikt není ojedinělým incidentem. CFTC již zažalovala několik států kvůli jejich snahám regulovat nebo zakázat federálně určené smluvní trhy. Kromě toho CFTC v několika případech podala vyjádření amicus curiae na podporu burz. Dosud se však žádný státní soud neodhodlal k tak zásadnímu kroku, jako je zrušení již provedených obchodů na predikčním trhu. CFTC to vnímá jako potenciální hrozbu pro integritu celého trhu. Selig zdůraznil, že zrušení již provedených obchodů je „bezprecedentní krok“, který riskuje „kaskádový efekt na celý trh“ a podkopává nezbytnou „jistotu v uzavírání smluv“. Pozice Kalshi, která se ocitla mezi státními a federálními nařízeními, je obtížná. Přestože se společnost zavázala absorbovat ztráty ze zrušených obchodů sama, aby ochránila zájmy všech účastníků trhu, její podání bylo CFTC zamítnuto. Střet poukazuje na zásadní nesouhlas s interpretací federálních zákonů a státní suverenity, což by mohlo mít dalekosáhlé následky pro budoucnost predikčních trhů v USA. Stát Michigan trvá na svém zákazu sportovních kontraktů Kalshi a na srpnovém termínu geofencingu, ale konflikt eskaluje. CFTC tak otevřela novou frontu ve své bitvě se státy o budoucnost predikčních trhů.

Proč na thoto záleží německým hráčům

Konflikt v USA má nepřímé důsledky pro celkové vnímání a regulaci online hazardních her, a to i v Německu. Přestože němečtí hráči nejsou sporem mezi CFTC a Michiganem přímo dotčeni, ilustruje to složitost a nezbytnost jasné regulace. V Německu poskytuje státní smlouva o hazardních hrách z roku 2021 (GlüStV 2021) jednotný právní rámec. Hráči těží z přísných ochranných mechanismů, které v USA nejsou vždy zavedeny. Společný úřad pro hazardní hry spolkových zemí (GGL) licencuje a dohlíží na online kasina, která dodržují pravidla. Ta zahrnují mimo jiné limit sázek ve výši 1 eura na herní kolo u výherních automatů a měsíční limit vkladů ve výši 1 000 eur prostřednictvím systému LUGAS. Tento systém zajišťuje, že hráči zůstávají disciplinovaní a nehrají nad své možnosti. Na rozdíl od nejasných jurisdikcí v USA nabízí Německo s GGL a GlüStV 2021 vysokou míru právní jistoty a ochrany hráčů. Každý, kdo hraje v online kasinu s licencí GGL v Německu, se proto může spolehnout na jasná pravidla.

Co to znamená pro kasina s licencí GGL

Pro kasina s licencí GGL platí jasná právní situace, která předchází konfliktům o jurisdikci, jaké vidíme v USA. GlüStV 2021 stanovuje jasné limity a povinnosti. GGL jako dozorový orgán zajišťuje, že tyto požadavky jsou důsledně plněny. To poskytuje poskytovatelům jistotu plánování a hráčům důvěru. Zatímco Kalshi v USA se nachází ve slepé uličce, německá online kasina s licencí GGL působí ve stabilním a transparentním prostředí. Systémy jako LUGAS, který monitoruje limity vkladů, nejsou pro predikční trhy v USA zavedeny. Tato bezpečnost pro hráče a provozovatele je rozhodující výhodou německého regulačního systému.