اختلاف نظارتی در ایالات متحده: CFTC شرکت Kalshi را ملزم به اجرای معاملات میشیگان با وجود تضاد ایالتی کرد

یک درگیری بی‌سابقه در ایالات متحده در حال شکل‌گیری است. در تاریخ ۱۵ ژوئیه ۲۰۲۶، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) اپراتور بازار پیش‌بینی Kalshi را ملزم کرد تا برخی معاملات انجام شده توسط ساکنان میشیگان را محترم شمارد. این اقدام مستقیماً با دستور دادگاه ایالتی در میشیگان مبنی بر لغو و استرداد وجه این معاملات مغایرت دارد. این حادثه نمونه‌ای بارز از تنش فزاینده بین مقررات فدرال و قوانین ایالتی در مورد شرط‌بندی‌های مالی، به ویژه در بخش موسوم به بازارهای پیش‌بینی است.

در قلب این مناقشه این سوال قرار دارد که چه کسی صلاحیت نهایی برای نظارت بر بازارهای پیش‌بینی را دارد: دولت فدرال یا تک‌تک ایالت‌ها. CFTC خود را به عنوان تنها مرجع مسئول برای تضمین یک بازار ملی یکپارچه برای معاملات ابزارهای مشتقه می‌داند. سطح ایالتی، در این مورد میشیگان، در تلاش است تا برخی بازارهای پیش‌بینی را ممنوع کرده و تراکنش‌هایی را که قبلاً انجام شده‌اند، باطل کند.

آمار و ارقام

این اختلاف با یک دستور منع موقت صادر شده توسط دادگاه مداری اینگهام در میشیگان در تاریخ ۲۹ ژوئن آغاز شد. این دستور Kalshi را از ارائه قراردادهای ورزشی در این ایالت منع می‌کرد. در ۶ ژوئیه، دادگاه شفاف‌سازی کرد که معاملات خاصی که توسط ساکنان میشیگان انجام شده است باید "باطل، لغو و مسترد" شوند. در پاسخ، Kalshi در ۱۲ ژوئیه یک برنامه قانون اضطراری ارائه کرد که منجر به تصفیه اجباری برخی از پوزیشن‌ها و بازگرداندن وجوه به مشتریان آسیب‌دیده میشیگان می‌شد. با این حال، CFTC این درخواست را رد کرد و به صرافی دستور داد تا معاملات را "طبق روال عادی خود" انجام دهد. این اولین باری است که CFTC از اختیارات اضطراری خود برای خنثی کردن تلاش دادگاه ایالتی جهت باطل کردن معاملات انجام شده در بازار پیش‌بینی استفاده می‌کند. رابرت دی‌نولت، رئیس بخش اجرای قانون در Kalshi، در شبکه اجتماعی X ابراز ناامیدی کرد و گفت که آنها قبلاً طبق دستور دادگاه میشیگان معاملات را لغو کرده بودند.

"یک ایالت نمی‌تواند یک DCM را به نقض تعهداتش مجبور کند، و قانون فدرال به یک DCM اجازه نمی‌دهد علیه ساکنان یک ایالت تبعیض قائل شود." - مایکل سلیگ، رئیس CFTC

پیش‌زمینه

این درگیری اخیر یک حادثه ایزوله نیست. CFTC پیش از این نیز از چندین ایالت به دلیل تلاش‌هایشان برای تنظیم مقررات یا ممنوعیت بازارهای قراردادی تعیین‌شده فدرال شکایت کرده است. علاوه بر این، CFTC در چندین پرونده لوایح مشورتی (Amicus Briefs) در حمایت از صرافی‌ها ارائه کرده است. با این حال، تا کنون هیچ دادگاه ایالتی تا این حد پیش نرفته بود که معاملات انجام شده در بازار پیش‌بینی را باطل کند. CFTC این کار را به عنوان یک تهدید بالقوه برای یکپارچگی کل بازار می‌بیند. سلیگ تأکید کرد که لغو معاملاتی که قبلاً انجام شده‌اند یک "اقدام بی‌سابقه" است که خطر ایجاد "اثر دومینویی بر کل بازار" را دارد و "قطعیت لازم در قراردادها" را از بین می‌برد. موقعیت Kalshi که بین دستورات ایالتی و فدرال گیر افتاده، بسیار دشوار است. اگرچه این شرکت متعهد شد که ضررهای ناشی از معاملات لغو شده را خودش متقبل شود تا از منافع همه فعالان بازار محافظت کند، درخواست این شرکت توسط CFTC رد شد. این برخورد نشان‌دهنده یک اختلاف نظر اساسی در تفسیر قوانین فدرال و حاکمیت ایالتی است که می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای برای آینده بازارهای پیش‌بینی در ایالات متحده داشته باشد. ایالت میشیگان ممنوعیت خود را بر قراردادهای ورزشی Kalshi و ضرب‌الاجل فیلترینگ جغرافیایی (geofencing) در ۱۲ اوت حفظ کرده است، اما درگیری در حال تشدید است. به این ترتیب، CFTC جبهه جدیدی را در نبرد خود با ایالت‌ها بر سر آینده بازارهای پیش‌بینی باز کرده است.

چرا این موضوع برای بازیکنان آلمانی اهمیت دارد

درگیری در ایالات متحده پیامدهای مستقیمی بر نگرش عمومی و نظارت بر قمار آنلاین، از جمله در آلمان دارد. اگرچه بازیکنان آلمانی مستقیماً تحت تأثیر اختلاف بین CFTC و میشیگان قرار نمی‌گیرند، اما این امر پیچیدگی و لزوم وجود قوانین شفاف را نشان می‌دهد. در آلمان، State Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) یک چارچوب قانونی یکپارچه را فراهم می‌کند. بازیکنان از مکانیسم‌های حفاظتی سخت‌گیرانه‌ای بهره‌مند می‌شوند که همیشه در ایالات متحده وجود ندارد. نهاد Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) به کازینوهای آنلاینی که قوانین را رعایت می‌کنند مجوز می‌دهد و بر آنها نظارت می‌کند. این قوانین شامل مواردی مانند محدودیت شرط‌بندی ۱ یورو در هر دور بازی برای ماشین‌های اسلات و محدودیت سپرده‌گذاری ماهانه ۱,۰۰۰ یورو از طریق سیستم LUGAS است. این سیستم تضمین می‌کند که بازیکنان منضبط بمانند و فراتر از توان خود قمار نکنند. برخلاف حوزه‌های قضایی نامشخص در ایالات متحده، آلمان با وجود GGL و GlüStV 2021 سطح بالایی از امنیت قانونی و محافظت از بازیکنان را ارائه می‌دهد. بنابراین، هر کسی که در یک کازینوی آنلاین دارای مجوز GGL در آلمان بازی می‌کند، می‌تواند به قوانین شفاف اعتماد کند.

این چه معنایی برای کازینوهای دارای مجوز GGL دارد

برای کازینوهای دارای مجوز GGL، یک وضعیت قانونی شفاف وجود دارد که از بروز تضادهای قضایی مانند آنچه در ایالات متحده رخ داده است، جلوگیری می‌کند. قانون GlüStV 2021 محدودیت‌ها و تعهدات مشخصی را تعیین می‌کند. GGL به عنوان مرجع نظارتی اطمینان حاصل می‌کند که این الزامات به طور مستمر رعایت می‌شوند. این امر امنیت برنامه‌ریزی برای اپراتورها و اعتماد را برای بازیکنان فراهم می‌کند. در حالی که Kalshi در ایالات متحده بین دو سنگ آسیاب گیر افتاده است، کازینوهای آنلاین آلمانی با مجوز GGL در یک محیط پایدار و شفاف فعالیت می‌کنند. سیستم‌هایی مانند LUGAS که محدودیت‌های سپرده را نظارت می‌کنند، برای بازارهای پیش‌بینی در ایالات متحده ایجاد نشده‌اند. این امنیت حافظ منافع بازیکنان و اپراتورها، یک مزیت تعیین‌کننده در سیستم نظارتی آلمان است.