Tranh chấp pháp lý tại Mỹ: CFTC buộc Kalshi phải thực hiện các giao dịch ở Michigan bất chấp xung đột với tiểu bang

Một cuộc xung đột chưa từng có đang bùng nổ tại Hoa Kỳ. Vào ngày 15 tháng 7 năm 2026, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã chỉ thị cho nhà điều hành thị trường dự đoán Kalshi phải thực hiện một số giao dịch nhất định do người dân Michigan thực hiện. Điều này mâu thuẫn trực tiếp với lệnh của tòa án tiểu bang Michigan yêu cầu hủy bỏ và hoàn tiền cho các giao dịch này. Sự việc này là một minh chứng rõ nét cho sự căng thẳng ngày càng tăng giữa các quy định liên bang và luật pháp của từng tiểu bang liên quan đến cá cược tài chính, đặc biệt là trong các thị trường dự đoán.

Tâm điểm của tranh chấp là câu hỏi ai có thẩm quyền tối cao trong việc điều chỉnh thị trường dự đoán: chính phủ liên bang hay từng tiểu bang. CFTC tự xem mình là cơ quan duy nhất có trách nhiệm đảm bảo một thị trường quốc gia thống nhất cho các giao dịch phái sinh. Ở cấp tiểu bang, trong trường hợp này là Michigan, đang cố gắng cấm một số thị trường dự đoán nhất định và đảo ngược các giao dịch đã xảy ra.

Các con số và sự kiện

Tranh chấp bắt đầu bằng một lệnh cấm tạm thời do Tòa án Quận Ingham ở Michigan ban hành ngày 29 tháng 6. Lệnh này cấm Kalshi cung cấp các hợp đồng thể thao trong tiểu bang. Ngày 6 tháng 7, tòa án làm rõ rằng một số giao dịch do người dân Michigan thực hiện phải bị "vô hiệu, hủy bỏ và hoàn tiền". Để phản hồi, Kalshi đã nộp một đề xuất quy tắc khẩn cấp ngày 12 tháng 7 nhằm buộc thanh lý một số vị thế và hoàn tiền cho các khách hàng Michigan bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, CFTC đã bác bỏ đề xuất này và yêu cầu sàn giao dịch phải thực hiện các giao dịch "theo các thông lệ thông thường của mình". Đây là lần đầu tiên CFTC sử dụng quyền hạn khẩn cấp của mình để chống lại nỗ lực của một tòa án tiểu bang nhằm hủy bỏ các giao dịch thị trường dự đoán đã được thực hiện. Robert DeNault, Trưởng bộ phận thực thi pháp luật tại Kalshi, đã bày tỏ sự thất vọng trên X, tuyên bố rằng họ đã hủy các giao dịch theo hướng dẫn của tòa án Michigan.

"Một tiểu bang không thể buộc một DCM vi phạm các nghĩa vụ của mình, và luật liên bang không cho phép một DCM phân biệt đối xử với cư dân của một tiểu bang." - Michael Selig, Chủ tịch CFTC

Bối cảnh

Cuộc xung đột mới nhất này không phải là một sự kiện cá biệt. CFTC đã kiện nhiều tiểu bang vì những nỗ lực điều chỉnh hoặc cấm các thị trường hợp đồng được chỉ định liên bang. Ngoài ra, CFTC cũng đã nộp các bản tóm tắt ý kiến pháp lý (amicus briefs) hỗ trợ các sàn giao dịch trong một số vụ kiện. Tuy nhiên, cho đến nay, chưa có tòa án tiểu bang nào đi xa đến mức hủy bỏ các giao dịch thị trường dự đoán đã thực hiện thành công. CFTC coi đây là một mối đe dọa tiềm tàng đối với sự toàn vẹn của toàn bộ thị trường. Selig nhấn mạnh rằng việc hủy bỏ các giao dịch đã thực hiện là một "bước đi chưa từng có", có nguy cơ tạo ra "hiệu ứng dây chuyền cho toàn bộ thị trường" và phá hủy "sự chắc chắn cần thiết trong ký kết hợp đồng". Vị thế của Kalshi, bị kẹt giữa các chỉ thị của tiểu bang và liên bang, đang rất khó khăn. Mặc dù công ty đã cam kết tự gánh chịu các khoản lỗ từ các giao dịch bị hủy để bảo vệ lợi ích của tất cả những người tham gia thị trường, đề xuất của họ vẫn bị CFTC từ chối. Sự đụng độ này làm nổi bật bất đồng cơ bản về việc diễn giải luật liên bang và chủ quyền của tiểu bang, điều này có thể gây ra những hậu quả sâu rộng cho tương lai của các thị trường dự đoán tại Mỹ. Tiểu bang Michigan vẫn giữ nguyên lệnh cấm đối với các hợp đồng thể thao của Kalshi và thời hạn geofencing là ngày 12 tháng 8, nhưng xung đột đang leo thang. Do đó, CFTC đã mở ra một mặt trận mới trong cuộc chiến với các tiểu bang về tương lai của thị trường dự đoán.

Tại sao điều này quan trọng đối với người chơi Đức

Xung đột tại Mỹ có tác động gián tiếp đến nhận thức chung và việc điều chỉnh cờ bạc trực tuyến, bao gồm cả ở Đức. Mặc dù người chơi Đức không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi tranh chấp giữa CFTC và Michigan, nhưng điều này minh họa cho sự phức tạp và sự cần thiết của các quy định rõ ràng. Tại Đức, State Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021) cung cấp một khung pháp lý thống nhất. Người chơi được hưởng lợi từ các cơ chế bảo vệ nghiêm ngặt không phải lúc nào cũng được áp dụng tại Mỹ. Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) cấp phép và giám sát các sòng bạc trực tuyến tuân thủ quy tắc. Những quy tắc này bao gồm giới hạn tiền cược 1 Euro cho mỗi vòng quay đối với máy xèng và giới hạn nạp tiền hàng tháng là 1.000 Euro thông qua hệ thống LUGAS. Hệ thống này đảm bảo người chơi luôn giữ kỷ luật và không chơi quá khả năng của mình. Ngược lại với các khu vực pháp lý không rõ ràng ở Mỹ, Đức mang lại tính chắc chắn pháp lý cao và bảo vệ người chơi hiệu quả cùng với GGL và GlüStV 2021. Vì vậy, bất kỳ ai chơi tại một sòng bạc trực tuyến được GGL cấp phép ở Đức đều có thể yên tâm dựa vào các quy tắc rõ ràng.

Ý nghĩa đối với các sòng bạc được cấp phép bởi GGL

Đối với các sòng bạc được cấp phép bởi GGL, có một tình huống pháp lý rõ ràng giúp tránh được các xung đột về thẩm quyền như ở Mỹ. GlüStV 2021 đặt ra các giới hạn và nghĩa vụ rõ ràng. GGL, với tư cách là cơ quan giám sát, đảm bảo các yêu cầu này được tuân thủ nghiêm ngặt. Điều này mang lại sự an toàn trong kế hoạch cho các nhà điều hành và niềm tin cho người chơi. Trong khi Kalshi ở Mỹ đang bị kẹt giữa hai gọng kìm, các sòng bạc trực tuyến của Đức có giấy phép GGL hoạt động trong một môi trường ổn định và minh bạch. Các hệ thống như LUGAS để giám sát hạn mức nạp tiền chưa được thiết lập cho các thị trường dự đoán ở Mỹ. Sự an toàn này cho người chơi và nhà điều hành là một lợi thế quyết định của hệ thống quản lý Đức.