裁判官、ミネソタ州の予測市場禁止を阻止、議会の意図に反する

現在、米国ではオンライン賭博と金融投機が大規模な法的対立の現場となっている。ミネソタ州は、選挙結果からスポーツの成績まで、あらゆるものに対する取引を住民に停止させることを目的として、予測市場に対する包括的な禁止を試みた最初の州となった。しかし、連邦裁判官が介入し、この法律を阻止した。これは、数十億ドル規模の取引を処理するKalshiやPolymarketのようなプラットフォームにとって、大きな勝利となった。キャサリン・メネンデス裁判官の判決は、連邦法がこれらのハイブリッド金融・賭博商品を規制しようとする州の試みを上回る可能性があることを示唆している。

Kalshiと商品先物取引委員会（CFTC）は州を提訴し、この禁止令はイノベーションと伝統的なヘッジツールに損害を与えると主張した。CFTCのマイケル・セリグ委員長は、ミネソタ州の農家がリスクを軽減するために天候関連契約に長年頼ってきたと指摘した。幅広いイベント契約を禁止することで、州は農業部門にとって重要な金融保護を誤って奪ってしまう可能性があった。メネンデス裁判官は、原告がこれらの市場に対する連邦管轄権が排他的であるという主張で勝訴する可能性を示したことを認めた。

数字と事実

この議論の中心は、2010年のドッド・フランク法とその商品取引法（CEA）における特別規則である。この規則は、ギャンブルに関連する契約を監視し、潜在的にブロックするために設計された。この法律の主要な起草者の一人であるクリス・ドッド元上院議員は最近、CFTCにコメントを提供し、現在の法的解釈に対する不満を表明した。彼は、「ギャンブル」という用語は、スポーツ賭博が規制されたイベント契約として偽装されるのを防ぐために明示的に含まれていたと述べた。しかし、裁判官の現在の姿勢は、CFTC自身の進行中の規則改定プロセスが、スポーツ契約の禁止が確定した法律ではないことを示しているという考えに傾いている。

"『ギャンブル』という用語は、規制された『イベント契約』を通じたスポーツ賭博やその他の類似の賭けを防ぐために、特別規則に含まれていました。『ギャンブル』は、議会が一般に『賭博』として知られるものを規制する際に使用してきた、法的な専門用語です。」 - クリス・ドッド、元米国上院議員

これらの意図にもかかわらず、予測市場の人気は爆発的に高まっている。ワールドカップのような主要イベント中、これらのプラットフォームは1日あたり数十億ドルの取引を処理する。最近の報道では、Kalshiでスピーチの内容を予測することで10万ドル以上を稼いだとされるドナルド・トランプ大統領のテレプロンプターオペレーターが紹介された。これらの事例は、これらのプラットフォームが正当な金融ヘッジを表すのか、それとも単に新しい、規制されていない大規模ギャンブルの一形態なのかという議論を煽っている。

背景

ミネソタ州の禁止令は8月1日に発効する予定であり、選挙、天候、および幅広いイベント契約を対象とするはずだった。ティム・ウォルツ知事は、スマートフォン経由でアクセス可能な拡大ギャンブルの社会的影響への懸念の中で、この法律に署名した。しかし、法的な反発は即座にあった。Kalshiの広報担当者エリザベス・ディアナは、裁判所の決定は、これらの市場に依存しているトレーダーと一般市民を保護するものだと主張した。彼女は、連邦規制当局が金融商品に対して最終的な決定権を持つべきであり、個々の州ではないと強調した。

"ミネソタ州は予測市場を禁止する法律を最初に可決した州であり、裁判所は施行から2ヶ月も経たないうちにそれを阻止しました。今日の決定はそれを明確にしました。州は、管轄権のないものを禁止することはできません。」 - エリザベス・ディアナ、Kalshi広報担当者

裁判官は、自身の判決は最終的な決定ではなく予備的な評価であると述べたため、この裁判はまだ終わっていない。しかし、今のところ、ミネソタ州の住民はこれらの市場に合法的に参加し続けることができる。この結果は、同様の禁止を検討している他の州にとって先例となり、予測市場の規制に対するより統一された連邦アプローチにつながる可能性がある。

ドイツのプレイヤーにとっての重要性

ドイツのプレイヤーにとって、この展開は、米国市場の現在のボラティリティとドイツの構造化された環境との違いを浮き彫りにしている。米国では州と連邦機関が管轄権を争っているが、ドイツのプレイヤーは2021年のギャンブル州条約（GlüStV 2021）の明確な枠組みの下で運営されている。Polymarketのような予測市場は、ヨーロッパの規制当局にはギャンブルのように見え、慎重に扱われることが多い。ドイツでは、イベントへの賭けを提供するプラットフォームは、月間預金額（1,000ユーロ）とスピンあたりの賭け金に厳しい制限を含め、プレイヤー保護を保証するためにGGLからライセンスを取得する必要がある。

GGLライセンスカジノにとっての意味

GGLからライセンスを取得しているカジノは、米国の混乱を、自国の規制の安定性の証として見ることができる。米国の事業者は連邦判事によって突然の禁止が覆されるリスクに直面しているが、ドイツでのライセンスは明確な法的道筋を提供する。この安定性は、長期的な投資と顧客の信頼にとって重要である。GGLのホワイトリストは、現在ミネソタ州で見られるような管轄権の争いから解放された安全な環境を求めるプレイヤーにとって、ゴールドスタンダードであり続けている。