法官阻止明尼苏达州预测市场禁令，违背国会意图

美国在线投注和金融投机领域目前正经历一场大规模的法律对抗。明尼苏达州最近成为第一个试图全面禁止预测市场的州，旨在阻止居民交易从选举结果到体育赛事结果等各种事件。然而，一位联邦法官已介入阻止这项法律，这标志着 Kalshi 和 Polymarket 等处理数十亿美元交易量的平台取得重大胜利。Katherine Menendez 法官的裁决表明，联邦法律可能优先于州政府对这些混合金融-赌博产品的监管尝试。

Kalshi 和商品期货交易委员会 (CFTC) 起诉该州，认为禁令将损害创新和传统的对冲工具。CFTC 主席 Michael Selig 指出，明尼苏达州的农民长期以来一直依赖天气相关合约来减轻风险。通过禁止广泛的事件合约，该州可能无意中剥夺了其农业部门重要的金融保护。Menendez 法官同意，原告证明了其关于联邦对这些市场拥有排他性管辖权的主张很可能获得成功。

数字与事实

争论的核心是 2010 年的《多德-弗兰克法案》及其在《商品交易法》(CEA) 中的特别规则。该规则旨在监控并可能阻止涉及赌博的合约。该立法的主要起草人之一、前参议员 Chris Dodd 最近向 CFTC 发表评论，表达了他对当前法律解释的沮丧。他表示，“赌博”一词的包含是为了防止体育博彩伪装成受监管的事件合约。然而，法官目前的立场倾向于 CFTC 自己的持续规则修订过程表明，禁止体育合约并非定论。

"“赌博”一词包含在特别规则中，以防止体育博彩和其他类似的通过受监管的“事件合约”进行的投注。‘赌博’是国会在监管通常被称为‘赌博’的活动时使用的法律术语。" - Chris Dodd，前美国参议员

尽管有这些意图，预测市场却已迅速普及。在世界杯等重大赛事期间，这些平台每天处理数十亿美元的交易。最近的一份报告甚至指出，一位唐纳德·特朗普总统的提词器操作员通过预测 Kalshi 上的演讲内容赚取了超过 10 万美元。这些事件加剧了关于这些平台是代表合法的金融对冲还是仅仅一种新的、不受监管的大规模赌博形式的辩论。

背景

明尼苏达州的禁令原定于 8 月 1 日生效，将涵盖选举、天气和广泛的事件合约。州长 Tim Walz 在对通过智能手机可及的赌博扩张的社会影响表示担忧后签署了该立法。然而，法律上的反对立即出现。Kalshi 发言人 Elisabeth Diana 认为，法院的决定保护了依赖这些市场的交易者和普通公民。她强调，联邦监管机构应该对金融工具拥有最终决定权，而不是各州。

"明尼苏达州是第一个通过禁止预测市场的法律的州，而法院在不到两个月后就阻止了其执行。今天的决定很清楚：各州不能禁止它们没有管辖权的事物。" - Elisabeth Diana，Kalshi 发言人

法官指出，她的裁决只是初步评估，而非最终决定，因此此案远未结束。不过，目前，明尼苏达州的居民可以继续合法参与这些市场。此案的结果可能为考虑采取类似禁令的其他州设定先例，并可能导致对预测市场监管采取更统一的联邦方法。

这对德国玩家意味着什么

对德国玩家而言，这一事态发展凸显了美国市场当前动荡的局势与德国结构化环境之间的差异。在美国各州和联邦机构争夺管辖权之际，德国玩家则在 2021 年《赌博州际条约》(GlüStV 2021) 的明确框架下运作。Polymarket 等预测市场在欧洲监管机构看来常常像是赌博，并受到谨慎对待。在德国，任何提供事件投注的平台都必须获得 GGL 的许可，以确保玩家保护，包括每月存款（1000 欧元）和每次旋转的投注额度都有严格限制。

这对 GGL 许可的赌场意味着什么

获得 GGL 许可的赌场可以认为美国的混乱是对其自身监管稳定性的验证。虽然美国运营商面临着联邦法官推翻突发禁令的风险，但在德国获得许可提供了明确的法律途径。这种稳定性对于长期投资和消费者信任至关重要。GGL 的白名单仍然是寻求安全环境、免受明尼苏达州当前管辖权斗争影响的玩家的金标准。