Prepreke za akviziciju: Fertitta Entertainment i ugovor sa Caesars vredan 17.6 milijardi dolara

Fertitta Entertainment nastavlja sa planiranom akvizicijom kompanije Caesars Entertainment. To je postalo jasno ove nedelje kada su finansijski direktor Richard Liem i generalni pravni savetnik Steven Scheinthal govorili pred Nevada Gaming Control Board. Oba direktora su dobila preliminarno odobrenje za licenciranje. Konačna odluka Nevada Gaming Commission se očekuje 23. jula. Transakcija, koja ukupno iznosi 17.6 milijardi dolara, uključujući 5.7 milijardi dolara u sopstvenom kapitalu i 11.9 milijardi dolara u preuzetom dugu, predstavlja složene izazove.

Scheinthal i Liem, dugogodišnji saradnici milijardera Tilmana Fertitte, naglasili su odvojenost šefa kompanije od svakodnevnih operacija. Tilman Fertitta trenutno služi kao ambasador SAD u Italiji i San Marinu. Njegova supruga Paige Fertitta, zajedno sa Liemom i Scheinthalom, čini upravni odbor kompanije. Ovo osigurava vođstvo kompanije tokom njegovog odsustva. Oba direktora imaju licencu na tržištu igara na sreću u Nevadi od 2005. godine, kada je Fertitta preuzeo Golden Nugget Casinos. Njihovo iskustvo i stručnost su ključni za rešavanje predstojećih zadataka.

Brojke i činjenice

Planirana akvizicija Caesars Entertainment od strane Fertitta Entertainment procenjena je na neverovatnih 17.6 miliijardi dolara. Sastoji se od 5.7 milijardi dolara u sopstvenom kapitalu i 11.9 milijardi dolara u preuzetom dugu. Očekuje se da će proces trajati "oko godinu dana ili više" kako bi se završio, izjavio je Steven Scheinthal. Kritičan korak je podnošenje antimonopolske prijave Hart-Scott-Rodino Federalnoj trgovinskoj komisiji do 13. jula, nakon čega sledi period čekanja od 30 dana. Zahtevi za licence za igre na sreću se obrađuju u grupama, pri čemu je prva runda završena ove nedelje, a preostali deo će biti podnet u roku od 45 dana. Scheinthal procenjuje da bi samo ova odobrenja mogla da potraju "devet do 10 meseci od danas."

U povezanoj prinudnoj akciji, Caesars je prošle godine kažnjen sa 7.8 miliona dolara zbog kršenja propisa o sprečavanju pranja novca povezanih sa ilegalnim bukmejkerom Mathewom Bowyerom. Fertitta Entertainment, međutim, uverava da je njihov dosije o usklađenosti čist, pri čemu Scheinthal navodi da "nikada nisu imali problema" sa integritetom. Sa druge strane, investitor Carl Icahn navodno pokušava da u poslednjem trenutku ponudi ponudu za Caesars na 33 dolara po akciji, nadmašujući Fertittin dogovor od 31 dolar po akciji. Međutim, upravni odbor Caesara favorizuje Fertittinu ponudu zbog njenog "čvrstog" finansiranja. Fertitta ima 12% udela u konkurentu Wynn Resorts, što je pasivna investicija koju nameravaju da zadrže.

Pozadina

Usklađenost sa propisima (compliance) ostaje velika tema u industriji igara na sreću. To se pokazalo i na saslušanju u Nevadi. Caesars Entertainment je morao da plati oštru kaznu od 7.8 miliona dolara prošle godine. Razlog su bili prekršaji protiv propisa o sprečavanju pranja novca, koji su bili povezani sa ilegalnim bukmejkerom Mathewom Bowyerom. On je u međuvremenu stavljen na crnu listu Nevade, što mu zabranjuje ulazak u sve kazina u državi. Steven Scheinthal je u ovom kontekstu naglasio integritet kompanije Fertitta Entertainment. Razjasnio je da Golden Nugget "nikada nije imao problem" sa poštovanjem pravila. "Razumemo važnost compliance. Svako zna kakve su posledice nepoštovanja pravila i propisa", rekao je pred odborom.

Još jedna važna tema je finansiranje akvizicije. Iako Fertitta ima obećanje o finansiranju od konzorcijuma banaka, kompanija se nada boljim uslovima na slobodnom tržištu. Spekulišu o "toplijem" tržišnom okruženju sa povoljnijim kamatnim stopama u narednim mesecima. Ovo je rizično, jer su američke Federalne rezerve zadržale kamatne stope stabilnim u junu, a izgledi za smanjenje stopa blede zbog trajne inflacije i ekonomskih efekata rata između SAD i Irana. Tržište igara na sreću uopšte, međutim, pokazuje pozitivne trendove. Chad Benyon, šef istraživanja za SAD u Macquarie Capital, vidi obećavajuću budućnost za turizam u Las Vegasu i rast u digitalnom sektoru. On očekuje "snažnu potražnju za putovanjima u narednoj deceniji", podstaknutu bilionima stvorenog bogatstva u poslednjih deset godina. Ovo se slaže sa stavovima Barryja Dillera, koji hvali "stvarne vrednosti" MGM-a koje AI teško može da zameni.

Šta to znači za nemačke igrače

Iako je dinamika američkog tržišta složena, nemački pejzaž online igranja na sreću je odlučno drugačiji. Od uvođenja GlüStV 2021 (Nemački državni ugovor o igrama na sreću 2021), tržište je visoko regulisano. Nemački igrači mogu legalno da igraju samo u online kazinima koja poseduju GGL licencu. "GGL" označava "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder," zajednički organ za igre na sreću nemačkih saveznih država. Ovaj organ rigorozno nadgleda operatere kako bi osigurao zaštitu igrača i fer igru. Kazina bez ove licence posluju ilegalno i igrači bi ih trebali izbegavati.

GlüStV 2021 takođe donosi stroga pravila za igrače. Postoji maksimalna opklada od 1 evra po spinu i mesečni limit depozita od 1,000 evra u svim licenciranim kazinima. Poštovanje ovih limita se prati kroz LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), sveobuhvatni sistem za praćenje. Ovaj sistem sprečava igrače da prekorače svoje limite depozita igrajući u više licenciranih kazina. Iako se ove regulative nekima mogu činiti restriktivnim, one imaju za cilj stvaranje sigurnog i odgovornog okruženja za igranje, značajno smanjujući rizik od problematičnog kockanja i prevara. Igrači bi uvek trebali proveriti licencu kazina kako bi se uverili da igraju legalno i bezbedno u okviru nemačkog zakona.

Šta ovo znači za kazina sa GGL licencom

Za kazina sa GGL licencom u Nemačkoj, složene M&A aktivnosti na tržištu SAD, kao što je Fertittina ponuda za Caesars, obično imaju malo direktnog uticaja na njihovo svakodnevno poslovanje ili regulatorne zahteve. Nemački regulatorni okvir, uspostavljen kroz GlüStV 2021, nezavisan je i fokusira se na lokalne mere zaštite igrača. Operateri sa GGL licencom moraju se pridržavati strogih pravila u vezi sa dizajnom igara, oglašavanjem i protokolima za sprečavanje pranja novca. Kazne izrečene Caesars-u u SAD-u zbog neusklađenosti sa propisima o sprečavanju pranja novca služe kao podsetnik na globalnu važnost robusnih compliance sistema. Kazina sa GGL licencom su takođe podložna strogim AML proverama i moraju prijaviti sumnjive aktivnosti, jačajući posvećenost odgovornom igranju na sreću.

Sistem LUGAS, sa svojim limitima depozita u više kazina i mehanizmima samoisključenja, dalje definiše jedinstvenu strukturu nemačkog tržišta. Iako veće međunarodne grupe mogu posedovati neke entitete sa GGL licencom, njihovo lokalno poslovanje uvek mora biti u skladu sa nemačkim zakonom. Strateške promene ili finansijski rizici matičnih kompanija na drugim tržištima, poput Fertittine potrage za boljim uslovima finansiranja, uglavnom se ne prenose na promene za nemačke igrače ili obaveze usklađenosti kazina sa GGL licencom. Fokus ostaje na održavanju visokih standarda bezbednosti igrača i usklađenosti sa propisima u okviru strogo kontrolisanog nemačkog tržišta, zaštićenog od trenutnih turbulencija međunarodnih korporativnih spajanja i akvizicija.

"Razumemo važnost compliance. Svako zna kakve su posledice nepoštovanja pravila i propisa." - Steven Scheinthal, generalni pravni savetnik u Fertitta Entertainment