Obstáculos de Aquisição: Fertitta Entertainment e o Acordo de $17.6 Bilhões com a Caesars

A Fertitta Entertainment está avançando com a sua planejada aquisição da Caesars Entertainment. Isso ficou claro esta semana quando o CFO Richard Liem e o General Counsel Steven Scheinthal falaram perante o Nevada Gaming Control Board. Ambos os executivos receberam aprovação preliminar de licenciamento. A decisão final da Nevada Gaming Commission é esperada para 23 de julho. A transação, totalizando $17.6 bilhões, incluindo $5.7 bilhões em capital próprio e $11.9 bilhões em dívidas assumidas, apresenta desafios complexos.

Scheinthal e Liem, parceiros de longa data do bilionário Tilman Fertitta, enfatizaram o afastamento do chefe da empresa das operações diárias. Tilman Fertitta atua atualmente como Embaixador dos EUA na Itália e em San Marino. Sua esposa Paige Fertitta, junto com Liem e Scheinthal, formam o conselho da empresa. Isso garante a liderança da empresa durante sua ausência. Ambos os executivos possuem licença no mercado de jogos de Nevada desde 2005, quando a Fertitta adquiriu o Golden Nugget Casinos. Sua experiência e especialização são cruciais para enfrentar as próximas tarefas.

Números e factos

A planejada aquisição da Caesars Entertainment pela Fertitta Entertainment está avaliada em impressionantes $17.6 bilhões. Isso consiste em $5.7 bilhões em capital próprio e $11.9 bilhões em dívida assumida. Espera-se que o processo leve "cerca de um ano ou mais" para ser finalizado, conforme declarado por Steven Scheinthal. Um passo crítico é o arquivamento do requerimento antitruste Hart-Scott-Rodino junto à Federal Trade Commission até 13 de julho, seguido por um período de espera de 30 dias. Os pedidos de licença de jogo estão sendo processados em lotes, com a primeira rodada concluída esta semana e o restante arquivado em até 45 dias. Scheinthal estima que essas aprovações por si só podem levar "de nove a 10 meses a partir de hoje".

Em uma ação de fiscalização relacionada, a Caesars foi multada em $7.8 milhões no ano passado por violações de combate à lavagem de dinheiro relacionadas ao bookmaker ilegal Mathew Bowyer. A Fertitta Entertainment, no entanto, garante que seu histórico de conformidade é limpo, com Scheinthal declarando que eles "nunca tiveram problemas" com integridade. Separadamente, o investidor Carl Icahn estaria tentando uma oferta de última hora pela Caesars a $33 por ação, superando o acordo de $31 por ação da Fertitta. No entanto, o conselho da Caesars favorece a oferta da Fertitta devido ao seu financiamento "firme". A Fertitta detém uma participação de 12% na concorrente Wynn Resorts, um investimento passivo que pretendem manter.

Histórico

A conformidade continua a ser um grande tema na indústria do jogo. Isso também ficou evidente na audiência em Nevada. A Caesars Entertainment teve que pagar uma pesada multa de 7,8 milhões de dólares no ano passado. O motivo foram violações dos regulamentos de combate à lavagem de dinheiro relacionadas ao bookmaker ilegal Mathew Bowyer. Este foi entretanto incluído na lista negra de Nevada, o que o proíbe de entrar em qualquer cassino no estado. Neste contexto, Steven Scheinthal enfatizou a integridade da Fertitta Entertainment. Ele deixou claro que o Golden Nugget "nunca teve problemas" com o cumprimento das regras. "Nós entendemos a importância do compliance. Todos sabem quais são as consequências de não seguir as regras e regulamentos", disse ele perante o conselho.

Outro tema importante é o financiamento da aquisição. Embora a Fertitta tenha um compromisso de financiamento de um consórcio bancário, a empresa espera obter melhores condições no mercado aberto. Eles especulam sobre um ambiente de mercado "mais quente", com taxas de juros mais favoráveis nos próximos meses. Isso é arriscado, pois o Federal Reserve dos EUA manteve as taxas de juros estáveis em junho e as perspectivas de cortes nas taxas estão diminuindo devido à inflação persistente e aos impactos económicos da guerra entre os EUA e o Irã. No entanto, o mercado de jogos de azar em geral mostra tendências positivas. Chad Benyon, Head of US Research da Macquarie Capital, vê um futuro promissor para o turismo em Las Vegas e crescimento no setor digital. Ele espera uma "forte demanda de viagens para a próxima década", impulsionada por trilhões de criação de riqueza nos últimos dez anos. Isso coincide com as opiniões de Barry Diller, que elogia os "valores reais" da MGM, que a inteligência artificial dificilmente consegue replicar.

O que isso significa para os jogadores alemães

Embora a dinâmica do mercado americano seja complexa, o cenário do jogo online alemão é decididamente diferente. Desde a introdução do GlüStV 2021 (Tratado Estatal sobre Jogos de Azar na Alemanha de 2021), o mercado tem sido altamente regulamentado. Os jogadores alemães só podem jogar legalmente em cassinos online que possuam uma licença GGL. "GGL" significa "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", a autoridade conjunta de jogos dos estados federais alemães. Esta autoridade fiscaliza rigorosamente os operadores para garantir a proteção do jogador e o jogo justo. Cassinos sem esta licença operam ilegalmente e devem ser evitados pelos jogadores.

O GlüStV 2021 também traz regras rígidas para os jogadores. Há uma aposta máxima de 1 Euro por rodada e um limite de depósito mensal de 1.000 Euros em todos os cassinos licenciados. O cumprimento destes limites é monitorado pelo LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), um sistema de monitoramento abrangente. Este sistema evita que os jogadores ultrapassem os seus limites de depósito ao jogar em múltiplos cassinos licenciados. Embora estas regulamentações possam parecer restritivas para alguns, elas visam criar um ambiente de jogo seguro e responsável, reduzindo significativamente os riscos de jogo problemático e fraude. Os jogadores devem sempre verificar a licença do cassino para garantir que estão jogando de forma legal e segura dentro do quadro da legislação alemã.

O que isso significa para os cassinos licenciados pela GGL

Para os cassinos licenciados pela GGL na Alemanha, as complexas atividades de fusões e aquisições no mercado dos EUA, como a proposta da Fertitta para a Caesars, normalmente têm pouco impacto direto nas suas operações diárias ou requisitos regulamentares. O quadro regulamentar alemão, estabelecido pelo GlüStV 2021, é independente e centra-se em medidas locais de proteção do jogador. Os operadores licenciados pela GGL devem cumprir regras estritas relativas ao design dos jogos, publicidade e protocolos de combate à lavagem de dinheiro. As multas aplicadas à Caesars nos EUA pelo não cumprimento dos regulamentos de combate à lavagem de dinheiro servem como um lembrete da importância global de sistemas robustos de compliance. Os cassinos licenciados pela GGL também estão sujeitos a controlos rigorosos de AML e devem reportar atividades suspeitas, reforçando o compromisso com o jogo responsável.

O sistema LUGAS, com seus limites de depósito em vários cassinos e mecanismos de autoexclusão, define ainda mais a estrutura única do mercado alemão. Embora grupos internacionais maiores possam possuir algumas entidades licenciadas pela GGL, as suas operações locais devem sempre estar em conformidade com a lei alemã. Mudanças estratégicas ou apostas financeiras feitas pelas empresas-mãe em outros mercados, como a busca da Fertitta por melhores condições de financiamento, geralmente não se traduzem em alterações para os jogadores alemães ou nas obrigações de conformidade dos cassinos licenciados pela GGL. O foco continua a ser a manutenção de elevados padrões de segurança para os jogadores e a adesão regulamentar dentro de um mercado alemão fortemente controlado, protegido da turbulência imediata das fusões e aquisições empresariais internacionais.

"Nós entendemos a importância do compliance. Todos sabem quais são as consequências de não seguir as regras e regulamentos." - Steven Scheinthal, General Counsel na Fertitta Entertainment