Obstáculos de Aquisição: Fertitta Entertainment e o Negócio de $17,6 Milhões com a Caesars

A Fertitta Entertainment está avançando com a sua planejada aquisição da Caesars Entertainment. Isso ficou claro esta semana quando o CFO Richard Liem e o Diretor Jurídico Steven Scheinthal falaram perante a Nevada Gaming Control Board. Ambos os executivos receberam aprovação preliminar de licenciamento. A decisão final da Nevada Gaming Commission é esperada para 23 de julho. A transação, totalizando $17,6 bilhões, incluindo $5,7 bilhões em capital próprio e $11,9 bilhões em dívida assumida, apresenta desafios complexos.

Scheinthal e Liem, parceiros de longa data do bilionário Tilman Fertitta, enfatizaram a separação do chefe da empresa das operações diárias. Tilman Fertitta está atualmente servindo como Embaixador dos EUA na Itália e em San Marino. Sua esposa Paige Fertitta, juntamente com Liem e Scheinthal, formam o conselho da empresa. Isso garante a liderança da empresa durante a sua ausência. Ambos os executivos são licenciados no mercado de jogos de Nevada desde 2005, quando a Fertitta adquiriu os Golden Nugget Casinos. Sua experiência e especialização são cruciais para enfrentar as próximas tarefas.

Números e fatos

A aquisição planejada da Caesars Entertainment pela Fertitta Entertainment está avaliada em impressionantes $17,6 bilhões. Isso consiste em $5,7 bilhões em capital próprio e $11,9 bilhões em dívida assumida. Espera-se que o processo leve "cerca de um ano ou mais" para ser finalizado, conforme declarado por Steven Scheinthal. Um passo crítico é o protocolo do pedido antitruste Hart-Scott-Rodino com a Federal Trade Commission até 13 de julho, seguido por um período de espera de 30 dias. Os pedidos de licença de jogo estão sendo processados em lotes, com a primeira rodada concluída esta semana e o restante protocolado dentro de 45 dias. Scheinthal estima que essas aprovações sozinhas podem levar de "nove a 10 meses a partir de hoje".

Em uma ação de fiscalização relacionada, a Caesars foi multada em $7,8 milhões no ano passado por violações de combate à lavagem de dinheiro ligadas ao bookmaker ilegal Mathew Bowyer. A Fertitta Entertainment, no entanto, garante que seu histórico de conformidade é limpo, com Scheinthal declarando que eles "nunca tiveram um problema" com integridade. Separadamente, o investidor Carl Icahn estaria tentando uma oferta de última hora pela Caesars a $33 por ação, superando o acordo de $31 por ação da Fertitta. No entanto, o conselho da Caesars favorece a oferta da Fertitta devido ao seu financiamento "firme". A Fertitta detém uma participação de 12% na concorrente Wynn Resorts, um investimento passivo que pretendem manter.

Contexto

A conformidade continua sendo um grande tema no setor de jogos de azar. Isso também ficou evidente na audiência em Nevada. A Caesars Entertainment teve que pagar uma multa pesada de 7,8 milhões de dólares no ano passado. O motivo foram violações das regras de combate à lavagem de dinheiro, relacionadas ao bookmaker ilegal Mathew Bowyer. Este último foi, entretanto, colocado na lista negra de Nevada, proibindo-o de entrar em qualquer cassino do estado. Steven Scheinthal enfatizou, neste contexto, a integridade da Fertitta Entertainment. Ele deixou claro que o Golden Nugget "nunca teve um problema" com o cumprimento das regras. "Entendemos a importância da conformidade. Todos sabem quais são as consequências de não seguir as regras e regulamentos", disse ele ao conselho.

Outro tema importante é o financiamento da aquisição. Embora a Fertitta tenha um compromisso de financiamento de um consórcio bancário, a empresa espera obter melhores condições no mercado aberto. Eles especulam sobre um ambiente de mercado mais "aquecido", com taxas de juros mais favoráveis nos próximos meses. Isso é arriscado, pois o Federal Reserve dos EUA manteve as taxas de juros estáveis em junho e as perspectivas de cortes de juros diminuem devido à inflação persistente e aos impactos econômicos da guerra entre EUA e Irã. O mercado de jogos como um todo, porém, mostra tendências positivas. Chad Benyon, Head de US Research da Macquarie Capital, vê um futuro promissor para o turismo em Las Vegas e um crescimento no setor digital. Ele espera uma "forte demanda de viagens para a próxima década", impulsionada por trilhões de criação de riqueza nos últimos dez anos. Isso coincide com as opiniões de Barry Diller, que elogia os "valores reais" da MGM, os quais a IA dificilmente conseguirá replicar.

O que isso significa para os jogadores alemães

Embora a dinâmica do mercado americano seja complexa, o cenário do jogo online alemão é decididamente diferente. Desde a introdução do GlüStV 2021 (Tratado Estatal Alemão sobre Jogos de Azar 2021), o mercado é altamente regulamentado. Os jogadores alemães só podem jogar legalmente em cassinos online que possuam uma licença GGL. "GGL" significa "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", a autoridade conjunta de jogos dos estados federais alemães. Esta autoridade supervisiona rigorosamente as operadoras para garantir a proteção do jogador e o jogo justo. Cassinos sem esta licença operam ilegalmente e devem ser evitados pelos jogadores.

O GlüStV 2021 também traz regras rígidas para os jogadores. Há uma aposta máxima de 1 Euro por rodada e um limite de depósito mensal de 1.000 Euros em todos os cassinos licenciados. O cumprimento desses limites é monitorado através do LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), um sistema de monitoramento abrangente. Este sistema evita que os jogadores excedam seus limites de depósito ao jogar em múltiplos cassinos licenciados. Embora esses regulamentos possam parecer restritivos para alguns, eles visam criar um ambiente de jogo seguro e responsável, reduzindo significativamente os riscos de jogo problemático e fraude. Os jogadores devem sempre verificar a licença do cassino para garantir que estão jogando de forma legal e segura dentro do âmbito da lei alemã.

O que isso significa para os cassinos licenciados pela GGL

Para os cassinos licenciados pela GGL na Alemanha, as complexas atividades de M&A no mercado dos EUA, como a proposta da Fertitta pela Caesars, normalmente têm pouco impacto direto nas suas operações diárias ou requisitos regulatórios. O quadro regulamentar alemão, estabelecido pelo GlüStV 2021, é independente e foca-se em medidas locais de proteção do jogador. As operadoras licenciadas pela GGL devem cumprir regras rígidas sobre design de jogos, publicidade e protocolos de combate à lavagem de dinheiro. As multas cobradas contra a Caesars nos EUA por não conformidade com as regras de combate à lavagem de dinheiro servem como um lembrete da importância global de sistemas robustos de conformidade. Os cassinos licenciados pela GGL também estão sujeitos a verificações rigorosas de AML e devem relatar atividades suspeitas, reforçando o compromisso com o jogo responsável.

O sistema LUGAS, com seus limites de depósito entre cassinos e mecanismos de autoexclusão, define ainda mais a estrutura única do mercado alemão. Embora grandes grupos internacionais possam ser proprietários de algumas entidades licenciadas pela GGL, suas operações locais devem sempre estar em conformidade com a lei alemã. Mudanças estratégicas ou apostas financeiras feitas pelas empresas-mãe em outros mercados, como a busca da Fertitta por melhores termos de financiamento, geralmente não se traduzem em mudanças para os jogadores alemães ou nas obrigações de conformidade dos cassinos licenciados pela GGL. O foco permanece em manter altos padrões de segurança do jogador e adesão regulatória dentro do mercado alemão rigidamente controlado, protegido da turbulência imediata de fusões e aquisições corporativas internacionais.

"Entendemos a importância da conformidade. Todos sabem quais são as consequências de não seguir as regras e regulamentos." - Steven Scheinthal, Diretor Jurídico da Fertitta Entertainment